【正文】 率是指公司一定時點期末的負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率或者說負(fù)債總額 與 資產(chǎn)總額的百分比。這些指標(biāo)不僅關(guān)系到企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營，而且還關(guān)系到公司債權(quán)人的債權(quán)保障程度和貸款風(fēng)險的大小。具體來說，在選擇相關(guān)分析指標(biāo)時，應(yīng)充分考慮以下幾個因素：一是要綜合考慮企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力等；二是要重視企業(yè)風(fēng)險的評估；三是要根據(jù)報酬與風(fēng)險均衡的原理，科學(xué)、全面地評價 企業(yè)的短期償債能力。 除考慮以上幾個比率外，還要從以下 2 方面分析企業(yè)的短期償債能力：一是依據(jù)對企業(yè)歷年現(xiàn)金流量表與資金周轉(zhuǎn)速度的分析，評價企業(yè)經(jīng) 營活動中獲得現(xiàn)金的能力；二是通過對企業(yè)經(jīng)濟(jì)擔(dān)保和承租、購建項目付款期及銀行借款指標(biāo)、融資成本等的分析，評價企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金比率 =貨幣資金 247。例如銀行存款利息率下降，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率的高 低與貨幣需求的大小正相關(guān)。 說明該企業(yè)流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)所占的比重不大，因此企業(yè)速動比率較低，短期償債能力較差。速動比率一般應(yīng)保持在 100%以上。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低， 則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收 賬款 、其他應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)。 速動比率 速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。 表 企業(yè)近三年流動比率 (萬元 ) 指標(biāo)名稱 2020 年 2020 年 2020 年 流動資產(chǎn) 132179 186164 195951 流動負(fù)債 104756 153501 179154 流動比率 % % % 從表中可以看出 ,從 2020 年開始，該企業(yè)每 100 元流動負(fù) 債分別有 元、 元和 元的流動資產(chǎn)與之對應(yīng) ,以備償還。流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明企 業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小；如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。 西京學(xué)院 本科畢業(yè) 論文 6 流動比率 流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力，又稱短期償債能力比率。 短期償債能力分析 目前，對企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)的選取，主要采用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債對比的指標(biāo)，一般包括存量指標(biāo)和流量指標(biāo)。他們既關(guān)心企，業(yè)的盈利，也關(guān)心企業(yè)的風(fēng)險，與其他主體最為不同的是，他們特別需要關(guān)心盈利、風(fēng)險產(chǎn)生的原因和過程。 (3)從企業(yè)經(jīng)營者的 角度看 企業(yè)經(jīng)營者主要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級管理人員。實際工作中，債權(quán)人的安全程度與企業(yè)長期償債能力密切相關(guān)。債權(quán)人更會從他們的切身利益出發(fā)來研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時收回，并能按期取得利息。盈利能力是投資者資本保值增值的關(guān)鍵。另外，投資的盈利性與企業(yè)的長期償債能力密切相關(guān)。通常，企業(yè)的償債能力越強，投資者的安全性越高。站在不同的角度， 其意義 也有所區(qū)別。了解影響短期償債能力的因素，對于分析企業(yè)短期償債能力的變動情況、變西京學(xué)院 本科畢業(yè) 論文 5 動原因以及促進(jìn)企業(yè)短期償債能力的提高 是十分有用的。這對于正確評價企業(yè)償債能力，說明財務(wù)狀況變動的原因，找出企業(yè)經(jīng)營中取得的成績和存在的問題，提出正確的解決措施是十分有益的。企業(yè)償債能力是企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的綜合反映。因此，企業(yè)償債能力分析，對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者及時發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營過程中存在的 問題，并采取相應(yīng)措施加以解決，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行有著十分重要的作用。 企業(yè)償債能力的意義 企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策。 長期償債能力是指企業(yè)償還本身所欠長期負(fù)債的能力，或者說是在企業(yè)長期負(fù)債到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負(fù)債的能力。 短期償債能力是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約。（注：數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所） 企業(yè)償債能力的指標(biāo)及簡介 企業(yè)的償債能力是指企業(yè)對到期債務(wù)的償還、變現(xiàn)、信用評估及應(yīng)變風(fēng)險的能力。而Boyle 和 Eckhold(2020)、 Cornella 等 (2020)、 Jordan 等 (2020)和 Frank and Royal(2020)則通過實證研究得出公司業(yè)績與其資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)的結(jié)論 。 國外研究 狀 況 國外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究的文獻(xiàn)相當(dāng)多 ， 如 Titman 和Weasels(2020)認(rèn)為可能影響資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)特征 方面的因素主要有 :獲利能力(Profinability),兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模 (Size),兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)擔(dān)保價值 (Collateral Value of Assets) ,兩者之間存在正相關(guān)西京學(xué)院 本科畢業(yè) 論文 3 關(guān)系；成長性 (Growth)， 兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系 ； 非負(fù)債稅盾 (No Debt Tax Shields)， 兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；變異性 (Volatility),兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。 但也需要結(jié)合現(xiàn)金流量等進(jìn)行正確判斷。 上述文獻(xiàn)顯示 ，資產(chǎn)負(fù)債率通用標(biāo)準(zhǔn)在國內(nèi)學(xué)術(shù)界并沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識。 陸正飛與高強 (2020)對公司資本結(jié)構(gòu)狀況進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)約 70%的企業(yè)認(rèn)為“ 合理 ” 的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該位于 40%~60%之間 。 呂長江和韓慧博 (2020)認(rèn)為高負(fù)債可看作企業(yè)走向經(jīng)營失敗的參考指標(biāo) 。 另外 ,表示不同意見的文獻(xiàn)都提到了在對流動比率等進(jìn)行分析時 ， 必須結(jié)合實際情況進(jìn)行橫向或縱向比較的建議 。 朱學(xué)義 (2020)認(rèn)為二比一原則是一種債權(quán)人的清算觀點 ， 是將流動資產(chǎn)以50%的 “ 處理價 ” 來衡量償債 ,沒有以 “ 繼續(xù)經(jīng)營廠商的觀點予以分析 ” 。 國內(nèi)外研究狀況 國內(nèi)研究狀況 在短期償債能力指標(biāo)方面 ， “ 流動比率為 2， 速動比率為 1” ， 得到了不少文獻(xiàn)的認(rèn)可 ， 如徐國祥 (2020)、王富強和馬燕 (2020)等。 償債能力是實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的保障 ,營運能力是實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的基礎(chǔ) ， 盈利能力和發(fā)展能力則是償債能力和營運能力共同作用的結(jié)果 ， 同時對償債西京學(xué)院 本科畢業(yè) 論文 2 能力和營運能力的增強起推動作用 。 研究意義 在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ， 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有著極大地不確定性 ， 財務(wù)狀況的好壞和償債能力的強弱直接影響著企業(yè)的生存 ， 因此 ， 償債能力是企業(yè)的首要問題 。 但與此同時，債務(wù)也會給企業(yè)帶來潛在的財務(wù)風(fēng)險，甚或破產(chǎn)的風(fēng)險。它不但可以大大減少企業(yè)自有資金的需要量，同時還能促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的物資流轉(zhuǎn)和資金融通，為企業(yè)從時間的間隙中汲取資金運用效益提供了有利條件。每個企業(yè)都要有足額的資金以用干原材料儲備、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等各種存貨的占用上，因而形成大量的資金積壓，以致整個社會資金不能達(dá)到物盡其用，國民經(jīng)濟(jì)不能以應(yīng)有的速度發(fā)展。 適度的負(fù)債經(jīng) 營，會使企業(yè)更加注重合理運用資金，提高資金使用效果， 創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。 Business to succeed, it must have a sufficient financial backing. To pensate for the lack of own funds, debt management is inevitable in all businesses a way to go, Liabilities as a kind of corporate funding sources, it can bring huge profits for the enterprise, but also let enterprises face a huge risk. Therefore, panies must be made between the benefits and risks of an appropriate tradeoffs. Using of external funding, while also maintaining a reasonable debt ratio and structure. This requires attention to the solvency analysis. As the corporate solvency analysis, to make a financial foundation for work, but also consider to raise and lower the pany39。 本文從國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)償債能力分析的研究著手，通過對短期償債能力、長期償債能力內(nèi)容的研究，分析出其局限性，并針對局限性提出 改進(jìn) 方法 ，分析出償債能力對企業(yè)的重要性，進(jìn)而利用負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)上的利益，讓企業(yè)在選擇償債方法上可以根據(jù)自身的特點選擇適合自己企業(yè)的償債方法， 從而使企業(yè)的發(fā)展能力得到了提高，進(jìn)而 提高企業(yè)的 盈利 能力。這就要 求企業(yè)重視對償債能力的分析。因此 ,企業(yè)就必須在效益和風(fēng)險之間作出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。為了彌補自有資金的不足 ,負(fù)債經(jīng)營是各個企業(yè)不可避免要走的一條路。 西 京 學(xué) 院 本科畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 淺談企業(yè)償債能力分析研究 教學(xué)單位： 經(jīng)濟(jì)系 專 業(yè)： 會計學(xué) 1 摘要 在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,同行業(yè)間競爭激烈。企業(yè)要立于不敗之地 ,就必須有足夠的資金做后盾。負(fù)債作為企業(yè)的一種資金來源渠道 ,它既可為企業(yè)帶來厚利 ,又使企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險。在充分利用外部資金的同時 ,又要保持合理的負(fù)債比率和結(jié)構(gòu)。為做好企業(yè)償債能力的分析，必須作好財務(wù)基礎(chǔ)規(guī)范工作，還要考慮到提高和降低公司償債能力的相關(guān)因素 ， 只有這樣才能保證做好企業(yè)的償債能力分析，為企業(yè)管理者做好戰(zhàn)略決策提供財務(wù)依據(jù)。 關(guān)鍵詞： 企業(yè)償債能力 ； 短期償債能力 ； 長期償債能力 2 Abstract In a market economy， intense petition among the same industry。s ability to service its debt related factors, so as to ensure the good enterprise debt paying ability analysis, for e