【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 匯率風(fēng)險(xiǎn)主要可以劃分為以下三類(lèi): 交易風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)，是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)大小視交易期間外匯市場(chǎng)的波動(dòng)幅度而定，它直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于始料未及的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。值得注意的是，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)定義中的匯率變動(dòng)僅指意料之外的匯率變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于匯率變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的未來(lái)價(jià)格、銷(xiāo)售量以及成本的影響程度。這種風(fēng)險(xiǎn)能否避免，在很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測(cè)能力。[18] 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)折算風(fēng)險(xiǎn)，是指將外幣折算成本幣時(shí)，因外幣升值或貶值而產(chǎn)生的外匯收益或損失。一般體現(xiàn)為在合并國(guó)外分支機(jī)構(gòu)或外國(guó)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，匯率變動(dòng)對(duì)收益與資產(chǎn)負(fù)債表科目的影響。它是一種存量風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)公司將其外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用折成以本國(guó)貨幣表示的有關(guān)項(xiàng)目時(shí)，匯率的變動(dòng)就有可能給公司造成賬面收益或損失。[1]上文從外匯風(fēng)險(xiǎn)理論研究出發(fā)，分別對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、構(gòu)成、種類(lèi)以及其產(chǎn)生的原因進(jìn)行了較為系統(tǒng)的闡述。接下來(lái)，下一章節(jié)將著重探討外匯風(fēng)險(xiǎn)究竟是如何對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生影響，并進(jìn)行較為詳細(xì)的分析。9第 3 章. 不同匯率制度下的外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著幾十年來(lái)我國(guó)匯率制度的改革推進(jìn)而逐步產(chǎn)生的。匯率制度安排是國(guó)際貨幣體系的核心，它對(duì)一國(guó)匯率的確定方式、匯率的變動(dòng)和變動(dòng)幅度都做出具體規(guī)定，匯率制度不同，匯率的決定和匯率變動(dòng)的幅度就會(huì)不同，而一國(guó)改變匯率制度，往往會(huì)使本幣上下波動(dòng)，從而將外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)，因此，企業(yè)所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)與我國(guó)匯率制度的變化有重大關(guān)系，我們應(yīng)當(dāng)在回顧我國(guó)各時(shí)期的匯率制度、以及分析人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從不同的角度探究匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響 我國(guó)的匯率制度上文中已提到，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著幾十年來(lái)我國(guó)匯率制度的改革推進(jìn)而逐步產(chǎn)生的。因此，有必要對(duì)我國(guó)匯改前后的匯率制度進(jìn)行一番回顧與總結(jié)。 2005 年匯率改革前人民幣匯率制度人民幣匯率形成機(jī)制在新中國(guó)成立以來(lái)至改革開(kāi)放前，經(jīng)歷了單一浮動(dòng)匯率制、單一固定匯率制和布雷頓森林體系后以“一籃子貨幣”計(jì)算的單一浮動(dòng)匯率制這幾個(gè)階段。在此期間，國(guó)家對(duì)人民幣匯率實(shí)行了嚴(yán)格的管理控制。十一屆三中全會(huì)以后，在改革開(kāi)放的局面下，我國(guó)取消了對(duì)外貿(mào)出口的財(cái)政補(bǔ)貼，實(shí)行了匯率雙軌制，即官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并存。1994 年 1 月 1 日，我國(guó)進(jìn)行了外匯管理體制改革，將人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并軌，實(shí)行銀行結(jié)售匯制，建立統(tǒng)一的全國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)，初步實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，人民幣匯率基本上由市場(chǎng)供求決定，人民銀行只是根據(jù)銀行間外匯市場(chǎng)交易情況公布匯率，規(guī)定銀行間市場(chǎng)匯率的浮動(dòng)幅度及銀行間結(jié)售匯市場(chǎng)的浮動(dòng)幅度，并通過(guò)中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作保持人民幣匯率穩(wěn)定，對(duì)人民幣實(shí)施有管理的浮動(dòng)。1997 年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，1994～1997 年間，人民幣和美元雙邊名義匯率由 1 美元兌 元人民幣升值到 1 美元兌 元人民幣，1997 年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，我國(guó)主動(dòng)縮小了人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，之后的 8 年里，人民幣和美元之間保持了 1 美元兌 元人民幣的雙邊名義匯率超穩(wěn)定狀態(tài)，我國(guó)的匯率制度也因此被國(guó)際貨幣基金組織（IMF）視為盯住美元的固定匯率制度。這種事實(shí)上的盯住美元固定匯率制在一定程度上促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和引進(jìn)外資的快速發(fā)展，但近年來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)際收支連年失10衡，對(duì)外貿(mào)易“雙順差”持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備的不斷增加，缺乏彈性的固定匯率給國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、貨幣金融調(diào)控的獨(dú)立性、外貿(mào)易增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變以及外貿(mào)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)等諸多方面帶來(lái)了不利的影響。因此，加快人民幣匯率形成機(jī)制的改革成為國(guó)內(nèi)外的共識(shí)。 我國(guó)現(xiàn)行匯率制度2005 年 7 月 21 日，經(jīng)我國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，在堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三大原則的前提下，央行發(fā)布了《關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》宣告放棄單一盯住美元人民幣匯率制度，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，美元對(duì)人民幣的交易價(jià)格即日從 1 美元兌 元人民幣調(diào)整為 1 美元兌 元人民幣，一次性升值達(dá)到 ％。這次歷史性的匯率制度改革，向銀行和外貿(mào)企業(yè)傳遞了應(yīng)充分重視匯率風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的手段防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在近兩年內(nèi)先后出臺(tái)了一系列政策和措施，放寬對(duì)資本兌換的管制，推動(dòng)外匯交易市場(chǎng)建設(shè)，以盡快適應(yīng)新的匯率制度和銀行、企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的需要，其中包括：改革交易模式，增加外匯交易品種引入做市商制度以及詢(xún)價(jià)交易，先后在零售市場(chǎng)以及銀行間市場(chǎng)推出遠(yuǎn)期交易和掉期交易，提供避險(xiǎn)的工具；放松外匯業(yè)務(wù)的限制，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入資格；并賦予銀行更大的匯率定價(jià)權(quán)。至此，一個(gè)功能齊全，與國(guó)際接軌的規(guī)范化市場(chǎng)框架基本形成，也奠定了有管理浮動(dòng)匯率制度的市場(chǎng)基礎(chǔ)。 人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀2005 年匯率改革以來(lái)，人民幣匯率按照改革要求實(shí)現(xiàn)了雙向波動(dòng)，綜觀近兩年人民幣走勢(shì)，人民幣匯率水平已經(jīng)開(kāi)始反映出市場(chǎng)供求水平，波動(dòng)幅度相比匯改前明顯增強(qiáng)，人民幣對(duì)幾種主要貨幣亦呈現(xiàn)出“漲跌互現(xiàn)”的風(fēng)險(xiǎn)。 人民幣兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)從目前看來(lái)，我國(guó)的貨幣人民幣距離成為世界主要貿(mào)易結(jié)算貨幣還有很長(zhǎng)的一段路要走，這也導(dǎo)致了中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)在同主要貿(mào)易國(guó)和地區(qū)，簽訂貿(mào)易合約時(shí)不得不按貿(mào)易國(guó)、地區(qū)的貨幣作為合約貨幣。美元、日元、歐元、港幣等都是主要交易結(jié)算貨幣，現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)更習(xí)慣于將美元作為結(jié)算貨幣的首選，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備也同樣是以美元為主，所以我們?cè)谶@里分析人民幣兌美元匯率就具有一定的代表性。11從美元走勢(shì)上分析，自匯改后至 2008 年底，人民幣兌美元匯率屢創(chuàng)新高，基本上呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升的升值走勢(shì)，接連破“7”破“8”。至 2008 年 12 月 30 日，人民幣兌美元匯率達(dá)到 ，與匯改前的 相比，人民幣的累計(jì)升值幅度已達(dá)近 10%。進(jìn)一步分析，從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。人民幣在未來(lái)是否升值，我認(rèn)為還是主要取決于國(guó)家調(diào)控的力度，而國(guó)家操縱的力度又與我國(guó)的國(guó)情密切相關(guān)。如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在健康良性狀態(tài)下繼續(xù)高速增長(zhǎng)，則人民幣仍有升值的良好基礎(chǔ)，但隨著人民幣不斷升值，壓力也在不斷釋放，對(duì)升值的預(yù)期和壓力會(huì)不斷削弱，若國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力增大，國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備狀況得到改善，則也會(huì)形成人民幣的貶值風(fēng)險(xiǎn)，此外，世界主要國(guó)家（地區(qū)）的利率水平和國(guó)際收支狀況也會(huì)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)產(chǎn)生影響。而從短期發(fā)展趨勢(shì)看，結(jié)合人民幣匯率與國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及銀行間市場(chǎng)實(shí)際情況等方面考察，人民幣兌美元升值的壓力仍然存在，若不出意外，人民幣兌美元匯率在今年會(huì)繼續(xù)保持雙向波動(dòng)、小幅升值、速度加快、彈性增大的走勢(shì)。但因此，在有管理浮動(dòng)，參考一籃子匯率制度下，外貿(mào)企業(yè)不能憑主觀意識(shí)對(duì)人民幣的升值和貶值妄下斷言，而應(yīng)不斷適應(yīng)人民幣升值貶值的波動(dòng)，掌握規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能確保企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 人民幣兌其他主要貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)自匯改以來(lái)至今，人民幣兌歐元和日元呈現(xiàn)出有漲有跌的走勢(shì)，它們的變動(dòng)幅度明顯大于美元，根據(jù)央行發(fā)布的 5 種貨幣最新人民幣匯率中間價(jià)，較之匯改前，人民幣兌歐元貶值，對(duì)日元略有升值，對(duì)港幣升值明顯，對(duì)英鎊則在波動(dòng)中略有貶值。根據(jù)以上情況我們可以了解到，在現(xiàn)行的由市場(chǎng)供求決定的匯率制度下，人民幣兌不同幣種升貶的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，外貿(mào)企業(yè)不應(yīng)只局限于人民幣兌美元的升值貶值，而應(yīng)以更多的視角透視人民幣匯率才能正確理解人民幣匯率的波動(dòng)。[17] 匯率變動(dòng)如何對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生影響人民幣匯率的變動(dòng)總的來(lái)說(shuō)是我國(guó)現(xiàn)實(shí)環(huán)境與外在因素即內(nèi)因與外因的共同作用的結(jié)果，我們知道匯率的變動(dòng)不僅會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益和稅收狀況發(fā)生變化，還會(huì)使企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略面臨更多的不確定的因素。就短期而言，企業(yè)的具體情況不同，受外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響程度也是不一樣的，企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理前必須先對(duì)自己的情況進(jìn)行分析，做好自我定位，才能正確評(píng)估人民幣匯率變動(dòng)對(duì)自己的影響，從而做出更加科學(xué)理性的經(jīng)營(yíng)決策；就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變、貿(mào)易結(jié)構(gòu)升12級(jí)產(chǎn)生促進(jìn)作用。 對(duì)進(jìn)出口總體的影響在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理中我們知道，在短期內(nèi)人民幣匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)進(jìn)出口的總體影響是雙重的，會(huì)產(chǎn)生兩大效應(yīng)分別是：貿(mào)易額效應(yīng)：在價(jià)格彈性不為零的情況下，人民幣貶值后出口外幣價(jià)格的下降會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口的增加，進(jìn)口價(jià)格的上漲也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的減少；反之，人民幣升值后出口外幣價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口的減少，進(jìn)口價(jià)格的下降也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。在當(dāng)前人民幣升值壓力的背景下，出口導(dǎo)向型中小外貿(mào)企業(yè)在短期內(nèi)的基本影響主要表現(xiàn)為：銷(xiāo)售收入減少，經(jīng)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)總額和利潤(rùn)率減少。目前，我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)主要還是依賴(lài)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，人民幣持續(xù)升值將使該類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步喪失。為了保住已有的市場(chǎng)份額或銷(xiāo)售量，一些企業(yè)選擇了不漲價(jià)，這樣雖可以保持總銷(xiāo)售收入不變，但卻犧牲了出口利潤(rùn)率；還有一些企業(yè)為了維持原有的利潤(rùn)率，提高美元售價(jià)，這樣又會(huì)導(dǎo)致出口量減少，從而對(duì)出口銷(xiāo)售收入直接造成負(fù)面影響。價(jià)格效應(yīng)：如果產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變，人民幣貶值意味著購(gòu)買(mǎi)力降低，我國(guó)企業(yè)的出口商品折算為外幣的價(jià)格下降，在國(guó)外商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變的情況下，人民幣貶值同時(shí)也意味著進(jìn)口商品以人民幣表示的價(jià)格上漲；反之，人民幣目前的升值意味著購(gòu)買(mǎi)力得到提升，若產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格堅(jiān)挺，我國(guó)企業(yè)出口商品折算外幣的價(jià)格就會(huì)提高，國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)下降，同時(shí)，也降低了我國(guó)進(jìn)口商品在進(jìn)口環(huán)節(jié)需要支付的關(guān)稅、增值稅等各項(xiàng)稅費(fèi)。 對(duì)不同貿(mào)易方式的影響就我國(guó)而言，對(duì)外貿(mào)易方式主要可以分為兩種，加工貿(mào)易和一般貿(mào)易。加工貿(mào)易則屬于企業(yè)使用或部分使用于國(guó)外購(gòu)買(mǎi)或由外商直接提供的原輔材料、機(jī)器設(shè)備等，經(jīng)國(guó)內(nèi)加工后復(fù)運(yùn)出口的貿(mào)易。而一般貿(mào)易就是在通常的情況下，不附加任何條件的正常進(jìn)口和出口貿(mào)易。人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)這兩種方式的影響是不同的。匯率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易僅是增值部分會(huì)產(chǎn)生影響，具體還要區(qū)分進(jìn)料加工和來(lái)料加工兩種情況，進(jìn)料加工是國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)單位用外匯進(jìn)口原輔材料，加工后出口成品，若進(jìn)口的原輔材料在產(chǎn)品中所占比重較大，即“大進(jìn)大出”，則人民幣匯率變動(dòng)影響有限，若產(chǎn)品中大部分仍要使用國(guó)產(chǎn)原輔材料，“小進(jìn)大出”，則人民幣匯率變動(dòng)對(duì)其影響近似于一般貿(mào)易。來(lái)料加工是由外商提供全部原輔材料，委托我方加工的一種形式，我方僅收取固定的工繳費(fèi)，不承擔(dān)原材料漲價(jià)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，匯率變動(dòng)的影響也不大。而一般貿(mào)易13則較為簡(jiǎn)單，其商品的原材料、人工及其他成本全部用人民幣支付，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)其價(jià)格的影響是全面的。 對(duì)不同企業(yè)類(lèi)型的影響一般說(shuō)來(lái)，我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)正不同程度地受著外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響。而其影響程度往往因不同的企業(yè)類(lèi)型而異。多年以來(lái)，我國(guó)外資企業(yè)的進(jìn)出口一直多于內(nèi)資企業(yè)，外資企業(yè)不但有國(guó)內(nèi)提供的各項(xiàng)政策性?xún)?yōu)惠，還擁有信息、銷(xiāo)售渠道、資金、技術(shù)、管理等各方面的優(yōu)勢(shì)。一方面，外資企業(yè)中，從事加工貿(mào)易的要多于內(nèi)資企業(yè)，在貿(mào)易方式上外資企業(yè)受到匯率變動(dòng)的影響?。涣硪环矫?，外資企業(yè)可以通過(guò)內(nèi)部交易、轉(zhuǎn)移定價(jià)等種種手段，來(lái)達(dá)到避稅和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)頭寸的目的，加之國(guó)外的外匯市場(chǎng)較國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)，金融工具手段先進(jìn)，外資企業(yè)的外匯理財(cái)經(jīng)驗(yàn)要遠(yuǎn)比內(nèi)資企業(yè)豐富。相比之下，我國(guó)內(nèi)資企業(yè)主要是依靠勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)，使大多數(shù)產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的低端，長(zhǎng)期依賴(lài)薄利多銷(xiāo)、惡性競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳，利潤(rùn)率較低，產(chǎn)品價(jià)格缺乏承受風(fēng)險(xiǎn)的空間，因此，匯率稍有變動(dòng)，就會(huì)對(duì)內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生重大影響。流通型外貿(mào)企業(yè)北京話(huà)俗稱(chēng)“國(guó)際倒?fàn)敗?，是指不直接生產(chǎn)出口產(chǎn)品，專(zhuān)門(mén)從事商品貿(mào)易的有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)資格的外貿(mào)企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍一般較寬，基本上除國(guó)家禁止和限制商品以外的所有商品都可以做，但這類(lèi)企業(yè)沒(méi)有屬于自己專(zhuān)門(mén)的生產(chǎn)基地，出口的產(chǎn)品都是從別處收購(gòu)或接國(guó)外訂單后委托國(guó)內(nèi)企業(yè)加工，進(jìn)口的產(chǎn)品也不是由自己最終消費(fèi)使用，在產(chǎn)業(yè)鏈中位于居中位置，占?jí)嘿Y金較少，所進(jìn)出口的商品均出于貿(mào)易目的，以賺取國(guó)內(nèi)外中間差價(jià)，主要靠掌握國(guó)外銷(xiāo)售渠道或國(guó)家分配的配額許可證生存。而生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)出口、進(jìn)口的商品均為自己生產(chǎn)加工和消費(fèi)使用。隨著越來(lái)越多生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)的出現(xiàn)，流通型外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的壓力越來(lái)越大，利潤(rùn)空間也越來(lái)越窄。據(jù)河北省商務(wù)廳調(diào)查，省內(nèi)流通型外貿(mào)企業(yè)的平均利潤(rùn)僅為 3％－5％，有的外商出于貨源穩(wěn)妥的考慮，也愿意和生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)達(dá)成交易。因此，生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)在一定程度上受到外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響要小。這里面的道理在于單一出口或單一進(jìn)口企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)頭寸較大，匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響在很大程度上不能相互抵消，而對(duì)進(jìn)出大體平衡的企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)頭14寸較小，出口受損，進(jìn)口能盈利，進(jìn)口受損，出口能盈利。 對(duì)不同產(chǎn)品類(lèi)型的影響再進(jìn)一步，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)歸根結(jié)底是要將自己的產(chǎn)品或服務(wù)銷(xiāo)至海外從中獲取利潤(rùn)。而不同的產(chǎn)品類(lèi)型勢(shì)必也會(huì)使企業(yè)面臨不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)。、低附加值產(chǎn)品的影響要大于對(duì)高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品的影響。人民幣匯率變動(dòng)對(duì)不同技術(shù)水平的企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的影響有很大差別。對(duì)勞動(dòng)密集、低技術(shù)水平、低附加價(jià)值的產(chǎn)品，