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正文內(nèi)容

企業(yè)如何防范外匯風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)(編輯修改稿)

2025-05-03 01:27 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 匯率風(fēng)險(xiǎn)主要可以劃分為以下三類(lèi): 交易風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),是指由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn),是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)大小視交易期間外匯市場(chǎng)的波動(dòng)幅度而定,它直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),是指由于始料未及的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)量、價(jià)格、成本,引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。值得注意的是,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)定義中的匯率變動(dòng)僅指意料之外的匯率變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于匯率變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的未來(lái)價(jià)格、銷(xiāo)售量以及成本的影響程度。這種風(fēng)險(xiǎn)能否避免,在很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測(cè)能力。[18] 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)折算風(fēng)險(xiǎn),是指將外幣折算成本幣時(shí),因外幣升值或貶值而產(chǎn)生的外匯收益或損失。一般體現(xiàn)為在合并國(guó)外分支機(jī)構(gòu)或外國(guó)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),匯率變動(dòng)對(duì)收益與資產(chǎn)負(fù)債表科目的影響。它是一種存量風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)公司將其外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用折成以本國(guó)貨幣表示的有關(guān)項(xiàng)目時(shí),匯率的變動(dòng)就有可能給公司造成賬面收益或損失。[1]上文從外匯風(fēng)險(xiǎn)理論研究出發(fā),分別對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、構(gòu)成、種類(lèi)以及其產(chǎn)生的原因進(jìn)行了較為系統(tǒng)的闡述。接下來(lái),下一章節(jié)將著重探討外匯風(fēng)險(xiǎn)究竟是如何對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生影響,并進(jìn)行較為詳細(xì)的分析。9第 3 章. 不同匯率制度下的外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著幾十年來(lái)我國(guó)匯率制度的改革推進(jìn)而逐步產(chǎn)生的。匯率制度安排是國(guó)際貨幣體系的核心,它對(duì)一國(guó)匯率的確定方式、匯率的變動(dòng)和變動(dòng)幅度都做出具體規(guī)定,匯率制度不同,匯率的決定和匯率變動(dòng)的幅度就會(huì)不同,而一國(guó)改變匯率制度,往往會(huì)使本幣上下波動(dòng),從而將外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái),因此,企業(yè)所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)與我國(guó)匯率制度的變化有重大關(guān)系,我們應(yīng)當(dāng)在回顧我國(guó)各時(shí)期的匯率制度、以及分析人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,從不同的角度探究匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響 我國(guó)的匯率制度上文中已提到,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著幾十年來(lái)我國(guó)匯率制度的改革推進(jìn)而逐步產(chǎn)生的。因此,有必要對(duì)我國(guó)匯改前后的匯率制度進(jìn)行一番回顧與總結(jié)。 2005 年匯率改革前人民幣匯率制度人民幣匯率形成機(jī)制在新中國(guó)成立以來(lái)至改革開(kāi)放前,經(jīng)歷了單一浮動(dòng)匯率制、單一固定匯率制和布雷頓森林體系后以“一籃子貨幣”計(jì)算的單一浮動(dòng)匯率制這幾個(gè)階段。在此期間,國(guó)家對(duì)人民幣匯率實(shí)行了嚴(yán)格的管理控制。十一屆三中全會(huì)以后,在改革開(kāi)放的局面下,我國(guó)取消了對(duì)外貿(mào)出口的財(cái)政補(bǔ)貼,實(shí)行了匯率雙軌制,即官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并存。1994 年 1 月 1 日,我國(guó)進(jìn)行了外匯管理體制改革,將人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并軌,實(shí)行銀行結(jié)售匯制,建立統(tǒng)一的全國(guó)銀行間外匯市場(chǎng),初步實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制,人民幣匯率基本上由市場(chǎng)供求決定,人民銀行只是根據(jù)銀行間外匯市場(chǎng)交易情況公布匯率,規(guī)定銀行間市場(chǎng)匯率的浮動(dòng)幅度及銀行間結(jié)售匯市場(chǎng)的浮動(dòng)幅度,并通過(guò)中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作保持人民幣匯率穩(wěn)定,對(duì)人民幣實(shí)施有管理的浮動(dòng)。1997 年以前,人民幣匯率穩(wěn)中有升,1994~1997 年間,人民幣和美元雙邊名義匯率由 1 美元兌 元人民幣升值到 1 美元兌 元人民幣,1997 年,亞洲金融危機(jī)爆發(fā),我國(guó)主動(dòng)縮小了人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間,之后的 8 年里,人民幣和美元之間保持了 1 美元兌 元人民幣的雙邊名義匯率超穩(wěn)定狀態(tài),我國(guó)的匯率制度也因此被國(guó)際貨幣基金組織(IMF)視為盯住美元的固定匯率制度。這種事實(shí)上的盯住美元固定匯率制在一定程度上促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和引進(jìn)外資的快速發(fā)展,但近年來(lái),隨著我國(guó)國(guó)際收支連年失10衡,對(duì)外貿(mào)易“雙順差”持續(xù)擴(kuò)大,外匯儲(chǔ)備的不斷增加,缺乏彈性的固定匯率給國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、貨幣金融調(diào)控的獨(dú)立性、外貿(mào)易增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變以及外貿(mào)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)等諸多方面帶來(lái)了不利的影響。因此,加快人民幣匯率形成機(jī)制的改革成為國(guó)內(nèi)外的共識(shí)。 我國(guó)現(xiàn)行匯率制度2005 年 7 月 21 日,經(jīng)我國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),在堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三大原則的前提下,央行發(fā)布了《關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》宣告放棄單一盯住美元人民幣匯率制度,開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,美元對(duì)人民幣的交易價(jià)格即日從 1 美元兌 元人民幣調(diào)整為 1 美元兌 元人民幣,一次性升值達(dá)到 %。這次歷史性的匯率制度改革,向銀行和外貿(mào)企業(yè)傳遞了應(yīng)充分重視匯率風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的手段防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在近兩年內(nèi)先后出臺(tái)了一系列政策和措施,放寬對(duì)資本兌換的管制,推動(dòng)外匯交易市場(chǎng)建設(shè),以盡快適應(yīng)新的匯率制度和銀行、企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的需要,其中包括:改革交易模式,增加外匯交易品種引入做市商制度以及詢(xún)價(jià)交易,先后在零售市場(chǎng)以及銀行間市場(chǎng)推出遠(yuǎn)期交易和掉期交易,提供避險(xiǎn)的工具;放松外匯業(yè)務(wù)的限制,放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入資格;并賦予銀行更大的匯率定價(jià)權(quán)。至此,一個(gè)功能齊全,與國(guó)際接軌的規(guī)范化市場(chǎng)框架基本形成,也奠定了有管理浮動(dòng)匯率制度的市場(chǎng)基礎(chǔ)。 人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀2005 年匯率改革以來(lái),人民幣匯率按照改革要求實(shí)現(xiàn)了雙向波動(dòng),綜觀近兩年人民幣走勢(shì),人民幣匯率水平已經(jīng)開(kāi)始反映出市場(chǎng)供求水平,波動(dòng)幅度相比匯改前明顯增強(qiáng),人民幣對(duì)幾種主要貨幣亦呈現(xiàn)出“漲跌互現(xiàn)”的風(fēng)險(xiǎn)。 人民幣兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)從目前看來(lái),我國(guó)的貨幣人民幣距離成為世界主要貿(mào)易結(jié)算貨幣還有很長(zhǎng)的一段路要走,這也導(dǎo)致了中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)在同主要貿(mào)易國(guó)和地區(qū),簽訂貿(mào)易合約時(shí)不得不按貿(mào)易國(guó)、地區(qū)的貨幣作為合約貨幣。美元、日元、歐元、港幣等都是主要交易結(jié)算貨幣,現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)更習(xí)慣于將美元作為結(jié)算貨幣的首選,我國(guó)的外匯儲(chǔ)備也同樣是以美元為主,所以我們?cè)谶@里分析人民幣兌美元匯率就具有一定的代表性。11從美元走勢(shì)上分析,自匯改后至 2008 年底,人民幣兌美元匯率屢創(chuàng)新高,基本上呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升的升值走勢(shì),接連破“7”破“8”。至 2008 年 12 月 30 日,人民幣兌美元匯率達(dá)到 ,與匯改前的 相比,人民幣的累計(jì)升值幅度已達(dá)近 10%。進(jìn)一步分析,從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看,人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。人民幣在未來(lái)是否升值,我認(rèn)為還是主要取決于國(guó)家調(diào)控的力度,而國(guó)家操縱的力度又與我國(guó)的國(guó)情密切相關(guān)。如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在健康良性狀態(tài)下繼續(xù)高速增長(zhǎng),則人民幣仍有升值的良好基礎(chǔ),但隨著人民幣不斷升值,壓力也在不斷釋放,對(duì)升值的預(yù)期和壓力會(huì)不斷削弱,若國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力增大,國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備狀況得到改善,則也會(huì)形成人民幣的貶值風(fēng)險(xiǎn),此外,世界主要國(guó)家(地區(qū))的利率水平和國(guó)際收支狀況也會(huì)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)產(chǎn)生影響。而從短期發(fā)展趨勢(shì)看,結(jié)合人民幣匯率與國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及銀行間市場(chǎng)實(shí)際情況等方面考察,人民幣兌美元升值的壓力仍然存在,若不出意外,人民幣兌美元匯率在今年會(huì)繼續(xù)保持雙向波動(dòng)、小幅升值、速度加快、彈性增大的走勢(shì)。但因此,在有管理浮動(dòng),參考一籃子匯率制度下,外貿(mào)企業(yè)不能憑主觀意識(shí)對(duì)人民幣的升值和貶值妄下斷言,而應(yīng)不斷適應(yīng)人民幣升值貶值的波動(dòng),掌握規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力,才能確保企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 人民幣兌其他主要貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)自匯改以來(lái)至今,人民幣兌歐元和日元呈現(xiàn)出有漲有跌的走勢(shì),它們的變動(dòng)幅度明顯大于美元,根據(jù)央行發(fā)布的 5 種貨幣最新人民幣匯率中間價(jià),較之匯改前,人民幣兌歐元貶值,對(duì)日元略有升值,對(duì)港幣升值明顯,對(duì)英鎊則在波動(dòng)中略有貶值。根據(jù)以上情況我們可以了解到,在現(xiàn)行的由市場(chǎng)供求決定的匯率制度下,人民幣兌不同幣種升貶的風(fēng)險(xiǎn)是不同的,外貿(mào)企業(yè)不應(yīng)只局限于人民幣兌美元的升值貶值,而應(yīng)以更多的視角透視人民幣匯率才能正確理解人民幣匯率的波動(dòng)。[17] 匯率變動(dòng)如何對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生影響人民幣匯率的變動(dòng)總的來(lái)說(shuō)是我國(guó)現(xiàn)實(shí)環(huán)境與外在因素即內(nèi)因與外因的共同作用的結(jié)果,我們知道匯率的變動(dòng)不僅會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益和稅收狀況發(fā)生變化,還會(huì)使企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略面臨更多的不確定的因素。就短期而言,企業(yè)的具體情況不同,受外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響程度也是不一樣的,企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理前必須先對(duì)自己的情況進(jìn)行分析,做好自我定位,才能正確評(píng)估人民幣匯率變動(dòng)對(duì)自己的影響,從而做出更加科學(xué)理性的經(jīng)營(yíng)決策;就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言,外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變、貿(mào)易結(jié)構(gòu)升12級(jí)產(chǎn)生促進(jìn)作用。 對(duì)進(jìn)出口總體的影響在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理中我們知道,在短期內(nèi)人民幣匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)進(jìn)出口的總體影響是雙重的,會(huì)產(chǎn)生兩大效應(yīng)分別是:貿(mào)易額效應(yīng):在價(jià)格彈性不為零的情況下,人民幣貶值后出口外幣價(jià)格的下降會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口的增加,進(jìn)口價(jià)格的上漲也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的減少;反之,人民幣升值后出口外幣價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口的減少,進(jìn)口價(jià)格的下降也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。在當(dāng)前人民幣升值壓力的背景下,出口導(dǎo)向型中小外貿(mào)企業(yè)在短期內(nèi)的基本影響主要表現(xiàn)為:銷(xiāo)售收入減少,經(jīng)營(yíng)成本增加,利潤(rùn)總額和利潤(rùn)率減少。目前,我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)主要還是依賴(lài)價(jià)格優(yōu)勢(shì),人民幣持續(xù)升值將使該類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步喪失。為了保住已有的市場(chǎng)份額或銷(xiāo)售量,一些企業(yè)選擇了不漲價(jià),這樣雖可以保持總銷(xiāo)售收入不變,但卻犧牲了出口利潤(rùn)率;還有一些企業(yè)為了維持原有的利潤(rùn)率,提高美元售價(jià),這樣又會(huì)導(dǎo)致出口量減少,從而對(duì)出口銷(xiāo)售收入直接造成負(fù)面影響。價(jià)格效應(yīng):如果產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變,人民幣貶值意味著購(gòu)買(mǎi)力降低,我國(guó)企業(yè)的出口商品折算為外幣的價(jià)格下降,在國(guó)外商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變的情況下,人民幣貶值同時(shí)也意味著進(jìn)口商品以人民幣表示的價(jià)格上漲;反之,人民幣目前的升值意味著購(gòu)買(mǎi)力得到提升,若產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格堅(jiān)挺,我國(guó)企業(yè)出口商品折算外幣的價(jià)格就會(huì)提高,國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)下降,同時(shí),也降低了我國(guó)進(jìn)口商品在進(jìn)口環(huán)節(jié)需要支付的關(guān)稅、增值稅等各項(xiàng)稅費(fèi)。 對(duì)不同貿(mào)易方式的影響就我國(guó)而言,對(duì)外貿(mào)易方式主要可以分為兩種,加工貿(mào)易和一般貿(mào)易。加工貿(mào)易則屬于企業(yè)使用或部分使用于國(guó)外購(gòu)買(mǎi)或由外商直接提供的原輔材料、機(jī)器設(shè)備等,經(jīng)國(guó)內(nèi)加工后復(fù)運(yùn)出口的貿(mào)易。而一般貿(mào)易就是在通常的情況下,不附加任何條件的正常進(jìn)口和出口貿(mào)易。人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)這兩種方式的影響是不同的。匯率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易僅是增值部分會(huì)產(chǎn)生影響,具體還要區(qū)分進(jìn)料加工和來(lái)料加工兩種情況,進(jìn)料加工是國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)單位用外匯進(jìn)口原輔材料,加工后出口成品,若進(jìn)口的原輔材料在產(chǎn)品中所占比重較大,即“大進(jìn)大出”,則人民幣匯率變動(dòng)影響有限,若產(chǎn)品中大部分仍要使用國(guó)產(chǎn)原輔材料,“小進(jìn)大出”,則人民幣匯率變動(dòng)對(duì)其影響近似于一般貿(mào)易。來(lái)料加工是由外商提供全部原輔材料,委托我方加工的一種形式,我方僅收取固定的工繳費(fèi),不承擔(dān)原材料漲價(jià)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn),因此,匯率變動(dòng)的影響也不大。而一般貿(mào)易13則較為簡(jiǎn)單,其商品的原材料、人工及其他成本全部用人民幣支付,人民幣匯率變動(dòng)對(duì)其價(jià)格的影響是全面的。 對(duì)不同企業(yè)類(lèi)型的影響一般說(shuō)來(lái),我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)正不同程度地受著外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響。而其影響程度往往因不同的企業(yè)類(lèi)型而異。多年以來(lái),我國(guó)外資企業(yè)的進(jìn)出口一直多于內(nèi)資企業(yè),外資企業(yè)不但有國(guó)內(nèi)提供的各項(xiàng)政策性?xún)?yōu)惠,還擁有信息、銷(xiāo)售渠道、資金、技術(shù)、管理等各方面的優(yōu)勢(shì)。一方面,外資企業(yè)中,從事加工貿(mào)易的要多于內(nèi)資企業(yè),在貿(mào)易方式上外資企業(yè)受到匯率變動(dòng)的影響?。涣硪环矫?,外資企業(yè)可以通過(guò)內(nèi)部交易、轉(zhuǎn)移定價(jià)等種種手段,來(lái)達(dá)到避稅和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)頭寸的目的,加之國(guó)外的外匯市場(chǎng)較國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá),金融工具手段先進(jìn),外資企業(yè)的外匯理財(cái)經(jīng)驗(yàn)要遠(yuǎn)比內(nèi)資企業(yè)豐富。相比之下,我國(guó)內(nèi)資企業(yè)主要是依靠勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì),使大多數(shù)產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的低端,長(zhǎng)期依賴(lài)薄利多銷(xiāo)、惡性競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳,利潤(rùn)率較低,產(chǎn)品價(jià)格缺乏承受風(fēng)險(xiǎn)的空間,因此,匯率稍有變動(dòng),就會(huì)對(duì)內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生重大影響。流通型外貿(mào)企業(yè)北京話(huà)俗稱(chēng)“國(guó)際倒?fàn)敗?,是指不直接生產(chǎn)出口產(chǎn)品,專(zhuān)門(mén)從事商品貿(mào)易的有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)資格的外貿(mào)企業(yè),這類(lèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍一般較寬,基本上除國(guó)家禁止和限制商品以外的所有商品都可以做,但這類(lèi)企業(yè)沒(méi)有屬于自己專(zhuān)門(mén)的生產(chǎn)基地,出口的產(chǎn)品都是從別處收購(gòu)或接國(guó)外訂單后委托國(guó)內(nèi)企業(yè)加工,進(jìn)口的產(chǎn)品也不是由自己最終消費(fèi)使用,在產(chǎn)業(yè)鏈中位于居中位置,占?jí)嘿Y金較少,所進(jìn)出口的商品均出于貿(mào)易目的,以賺取國(guó)內(nèi)外中間差價(jià),主要靠掌握國(guó)外銷(xiāo)售渠道或國(guó)家分配的配額許可證生存。而生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)出口、進(jìn)口的商品均為自己生產(chǎn)加工和消費(fèi)使用。隨著越來(lái)越多生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)的出現(xiàn),流通型外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的壓力越來(lái)越大,利潤(rùn)空間也越來(lái)越窄。據(jù)河北省商務(wù)廳調(diào)查,省內(nèi)流通型外貿(mào)企業(yè)的平均利潤(rùn)僅為 3%-5%,有的外商出于貨源穩(wěn)妥的考慮,也愿意和生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)達(dá)成交易。因此,生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)在一定程度上受到外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響要小。這里面的道理在于單一出口或單一進(jìn)口企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)頭寸較大,匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響在很大程度上不能相互抵消,而對(duì)進(jìn)出大體平衡的企業(yè)來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)頭14寸較小,出口受損,進(jìn)口能盈利,進(jìn)口受損,出口能盈利。 對(duì)不同產(chǎn)品類(lèi)型的影響再進(jìn)一步,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)歸根結(jié)底是要將自己的產(chǎn)品或服務(wù)銷(xiāo)至海外從中獲取利潤(rùn)。而不同的產(chǎn)品類(lèi)型勢(shì)必也會(huì)使企業(yè)面臨不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)。、低附加值產(chǎn)品的影響要大于對(duì)高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品的影響。人民幣匯率變動(dòng)對(duì)不同技術(shù)水平的企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的影響有很大差別。對(duì)勞動(dòng)密集、低技術(shù)水平、低附加價(jià)值的產(chǎn)品,
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