[管理學(xué)]公司理財(cái)2009-20xxs31bao(編輯修改稿)
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【文章內(nèi)容簡介】 0210＋ 60000 = 97 500 現(xiàn)金凈流量 :90 000 22 二、貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 一定量的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。 ? 例： 18世紀(jì)末，美國的物理學(xué)家富蘭克林在臨終時(shí)捐出 2筆資金，分別給費(fèi)城和波斯頓，捐款數(shù)額是 1千英磅， 200年后這兩個(gè)城市用最初的 1千英磅進(jìn)行市政改造，而且建立了富蘭克林醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金。 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值 (The Time Value of Money)是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。 23 （一）單利 單利 計(jì)算公式為： I= P i t 例 1: 甲企業(yè) 2021年 11月 1日銷售一批木材給 C企業(yè) ， 收到一張帶息的商業(yè)承兌匯票：面值為 10 000元 ， 利率為 6%， 期限為 90天 （ 2021年 1月 30日到期 ） 。 則該票據(jù) 到期時(shí)可以獲得的利息 為： I =10 000 6% （ 90/360） =150（ 元 ） 24 單利終值計(jì)算 計(jì)算公式為： F= P + I= P + P i t = P（ 1+ i t） 承上例： 該商業(yè)承兌匯票的終值 ， 即到期值為： F=10 000 [ 1+6% （ 90/360） ]=10 150（ 元 ） 25 單利現(xiàn)值計(jì)算 單利現(xiàn)值是指以后某期收到或付出資金的現(xiàn)在 價(jià)值 。 計(jì)算公式為： P = F － I = F－ P i n P = F ／ (1＋ i n） 例 2：某公司打算 2年后用 40000元購置設(shè)備 ， 銀行 年利率為 8%, 則公司現(xiàn)在應(yīng)存入多少 ？ P = F ／ (1＋ i n） = 40000 ／ (1＋ 8% 2） = (元 ) 26 貼現(xiàn)值 (Discounted value)的計(jì)算 承例 1： 假設(shè)甲企業(yè)因急需資金 ， 于 2021年 12月 1日將該商業(yè)匯票到銀行貼現(xiàn) ， 銀行的 貼現(xiàn)率 為 9%。則該商業(yè)承兌匯票在 2021年 12月 1日的現(xiàn)值為： P= F － I = F－ F i t = F （ 1－ i t） I：貼現(xiàn)利息 i ：貼現(xiàn)率 t：貼現(xiàn)天數(shù) P=10 150 〔 1－ 9% （ 60／ 360） 〕 = 9 （元） 27 （二）復(fù)利 復(fù)利 (Compound interest) 是指按本金計(jì)算 利息 ， 利息在下期則轉(zhuǎn)為本金與原來的本金一起計(jì) 息 。 俗稱： “ 利滾利 ” 。 復(fù)利終值 現(xiàn)在一定數(shù)量的本金 （ 現(xiàn)值 ） 按復(fù)利計(jì)算將來 某一特定時(shí)點(diǎn)的本利和 （ 終值 ） 。 計(jì)算公式為： F= P(1+ i)n 上式中 (1+ i)n 稱為利率為 i， 期數(shù)為 n的復(fù)利終值系 數(shù)或一元復(fù)利終值系數(shù) 。 用符號表示 （ F/P， i， n） 28 （ F/P， 9%， 3） 表示利率為 9%， 3期的復(fù)利終值系數(shù) 。 復(fù)利終值系數(shù)可以通過查 “ 1元的復(fù)利終值系數(shù)表 ” 。 該表的行表示利率 i， 列是計(jì)息期數(shù) n。 相應(yīng)的復(fù)利終值系 數(shù) (1+ i)n 的值在其縱橫交叉之處 。 例查表可以獲得 （ F/P， 9%， 3） =。 在貨幣的時(shí)間價(jià)值為 9%的情況下 ， 現(xiàn)在的 1元和 3年后的 。 在復(fù)利終值的一般公式中有三個(gè)變量 F， i， n（ 設(shè) P為已 知的常量 ） 。 知道變量 i， n的情況下可以求 F；已知 F， i的 情況下查 n， 或已知 F， n的情況下查 i 。 29 例：某人現(xiàn)有 10000元 ， 擬在 30年以后能獲得 509 500元 ， 那么該投資者應(yīng)選擇報(bào)酬率至少為多 少的投資機(jī)會 ？ F= P(1+ i)n 509 500=10 000 (1+ i )30 (1+ i)30 = (F/P， i， 30)= 查 “ 復(fù)利終值系數(shù)表 ” ： 在 n =30 的行中尋找 ， 得 (F/P， 14%， 30) = 所以： i=14% 30 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算 復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定量資金 ， 按復(fù) 利計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值；或者說是將來某一時(shí)間特定 的本利和所需要的現(xiàn)值 （ 本金 ） 。 P= F／ (1+ i)n = F (1+ i ) n 上式中： (1+i)n 稱為：利率為 i， 期數(shù)為 n的復(fù)利現(xiàn) 值系數(shù)； 或稱一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)；用符號表示 （ P/F， i， n） 。 31 （ P/F， 12%， 6） 代表利率為 12%， 6期的復(fù)利 現(xiàn)值系數(shù) 。 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可以通過查 “ 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 ” 獲得 。 查表得 （ P/F， 12%， 6） = 在利率為 12%的情況下 6年后的 1元和現(xiàn)在的 在經(jīng) 濟(jì)上是等效的 。 在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的一般公式中有三個(gè)變量 P， i， n（ 設(shè) F 為已知的常量 ） ：在知道變量 i， n的情況下可以求 P， 還可 以在已知 P， I的情況下查出 n ；或在已知 P， n 的情況下查 出 i 。 32 （三）名義利率與實(shí)際利率 在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值時(shí) ， 假設(shè)復(fù)利的計(jì) 算期為一年 ， 但在實(shí)際理財(cái)過程中 ， 復(fù)利的計(jì)息期 有可能是半年 、 一個(gè)季度 、 一個(gè)月等 。 當(dāng)一年復(fù)利 幾次時(shí) ， 實(shí)際得到的利息要比按名義利率得到的利 息高 。 實(shí)際利率和名義利率之間的關(guān)系是： 式中： r—— 名義利率； M—— 每年復(fù)利次數(shù)； i—— 實(shí)際利率 。 MMri )1(1 ???33 通過公式可以將名義利率調(diào)整為實(shí)際利率 ， 但 計(jì)算不方便 ， 不利于查表 。 一般可采用下列方法：
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