[管理學(xué)]公司理財(編輯修改稿)
2025-02-10 20:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 息期數(shù) ? 假定你將 50美元投資三年，每半年復(fù)利一次，投資報酬率為 12%，則 3年后你的投資將增長為： $)(50$2$ 632 ????????? ??? ?FV421 實際年利率 對上例，我們不由會問：“這項投資的實際年 利率究竟是多少？” 所謂實際年利率（ The effective Annual Rate , EAR)，就是能在 3年后為我們帶來同樣終值的投資的年報酬率： $)(50$)(50$ 632 ?????? ?FV$)1(50$ 3 ??? E A R422 實際年利率 因此，按 % 的利率每年復(fù)利一次的投資與按 12%的利率半年復(fù)利一次的投資是等效的。 $)1(50$ 3 ???? E A RFV50$$)1( 3 ?? EAR12 50$$ 31 ?????????E A R423 實際年利率 ? 對年百分比利率 （ APR， 也稱名義利率 ）為 18%但每月復(fù)利一次的貸款 ， 其實際利率是多少 ？ ? 現(xiàn)在我們的貸款的月利率為 1189。%。 ? 這同年利率為 %的貸款是等價的： 1 9 5 )(12 1212 ???????? ???????? ? mmr424 連續(xù)復(fù)利 ? 某項投資在經(jīng)過多個連續(xù)復(fù)利投資期后的終值，可用下述通常的公式來予以表達： FV = C0 erT 式中， C0 為時刻 0時的現(xiàn)金流量 ,r 為名義年利率 , T 為年數(shù) , e 為常數(shù)，其值大約等于 。 425 簡化公式 ? 永續(xù)年金 ? 一系列無限持續(xù)的恒定的現(xiàn)金流。 ? 永續(xù)增長年金 ? 能始終以某固定的增長率保持增長的一系列現(xiàn)金流。 ? 年金 ? 指一系列穩(wěn)定有規(guī)律的、持續(xù)一段固定時期的現(xiàn)金收付活動。 ? 增長年金 ? 是一種在有限時期內(nèi)以固定增長率保持增長的現(xiàn)金流。 426 永續(xù)年金 指一系列無限持續(xù)的恒定的現(xiàn)金流。 0 … 1 C 2 C 3 C ???????? 32)1()1()1( rCrCrCPVrCPV ?427 永續(xù)年金 : 例 當(dāng)利率為 10%時，一種承諾每年支付 15英鎊的英國金邊債券的價值為多少？ 0 … 1 163。15 2 163。15 3 163。15 ??PV428 永續(xù)增長年金 能始終以某固定的增長率保持增長的一系列現(xiàn)金流。 0 … 1 C 2 C (1+g) 3 C (1+g)2 ???????????? 322 )1()1()1()1()1( rgCrgCrCPVgrCPV??429 永續(xù)增長年金 :例 某公司預(yù)計下年將發(fā)放股利每股 , 且該股利
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