籌資管理下ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-02-05 11:17 本頁面
【文章內容簡介】 4%=% WE=1000/2500= KW=% +% +% =％ 邊際資本成本 1）概念：是指資金每增加一個單位而增加的成本。 2）計算及應用 例： P113 三、降低資本成本的途徑 o合理安排籌資期限； o合理利率預期； o提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估； o積極利用負債經營； o積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。 第二節(jié) 籌資風險 ? 一、籌資風險的概念、分類 ? 概念：籌資風險又稱財務風險，是指由于負債籌資而引起 的到期不能償債的可能性。 ? 分類： ? 1） 現(xiàn)金性籌資風險 ? 特點：個別風險 、 一種支付風險 、 理財不當引起 ? 2） 收支性籌資風險 ? 特點：整體風險 、 經營不當 、 終極風險 、 再籌資 困難更大 二、籌資風險 經營風險： 1）含義：是指企業(yè)因經營上的原因導致利潤變動的風險。是企業(yè)在不使用債務或不考慮投資來源中是否有負債的前提下，企業(yè)未來收益的不確定性，它與資產的經營效率直接相關。 2）主要影響因素：產品需求、產品售價、產品成本、調整價格的能力、固定成本的比重 3）經營杠桿效益 經營杠桿系數(shù)： ?EBIT/EBIT DOL= ?Q/Q 三、財務風險 含義 ：是指由于負債籌資而引起的到期不能償債的可能性及由此而形成的凈資產收益率的波動。 財務杠桿收益 ：利用債務籌資帶來的額外收益。 1）息稅前利潤變動下的杠桿收益 財務杠桿系數(shù) 是指普通股每股收益變動相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。 即： DFL＝（△ EPS/EPS） /（△ EBIT/EBIT） ＝ EBIT/(EBIT－ I） 資本利潤率的增長率＝ 財務杠桿系數(shù)（ DFL） 息稅前利潤增長率 例 ：某企業(yè)資產總額為 100萬元，負債資本比例為60： 40， 借款年利率為 10％，企業(yè)基期息稅前利潤率為 10％，公司 計劃期的息稅前利潤率有 10％增長到 30％，假定所得稅率 為 40％，問：資本利
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