財務管理課件53資本結構(編輯修改稿)
2024-11-15 10:27 本頁面
【文章內容簡介】 案，分別計算各方案加權平均的資本成本，并根據(jù)加權平均資本成本的高低來確定資本結構的方法，叫比較資本成本法。 例題 (二 )融資的每股收益分析 判斷資本結構是否合理，另一種方法是分析每股收益的變化。 能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不合理。 但每股收益還要受銷售水平的影響，因此可以運用融資的每股收益分析的方法。 每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。每股收益的 無差別點， 是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 可以據(jù)此分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。 每股收益無差別點的計算： 因為每股收益 (EPS)的計算公式為： 式中： S—— 銷售額 VC—— 變動成本 F—— 固定成本 I—— 債務利息 T—— 所得稅率 N—— 流通在外的普通股股數(shù) EBIT—— 息前稅前盈余 NT)I ) (( E B I TNT)I ) (FVC(SE P S ???????? 11 在每股收益無差別點上，無論是采用負債融資，還
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