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正文內(nèi)容

財(cái)務(wù)管理課件第11章(編輯修改稿)

2024-11-14 20:45 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ? 債權(quán)人為了防止公司過(guò)多發(fā)放現(xiàn)金股利,影響其償債能力,增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),會(huì)在債務(wù)契約中規(guī)定限制公司發(fā)放現(xiàn)金股利的條款。 ? 現(xiàn)金流量 ? 籌資能力 ? 投資機(jī)會(huì) ? 資金成本 ? 盈利狀況 ? 公司所處的生命周期 ? 追求穩(wěn)定的收入,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要 ? 擔(dān)心控制權(quán)的稀釋 ? 規(guī)避所得稅 ? 不同行業(yè)的股利支付率存在系統(tǒng)性差異。 ? 股利政策具有明顯的行業(yè)特征。 四、股利政策的類(lèi)型 ? ? ? ? ? ? 剩余股利政策就是在公司確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下,稅后凈利潤(rùn)首先要滿足項(xiàng)目投資所需要的股權(quán)資本,然后若有剩余才用于分配現(xiàn)金股利。 ? 剩余股利政策的股利分配步驟: ? 根據(jù)選定的最佳投資方案,測(cè)算投資所需的資本數(shù)額; ? 按照公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算投資所需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額; ? 稅后凈利潤(rùn)首先用于滿足投資所需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額; ? 在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。 剩余股利政策的案例 ? 海虹股份有限公司是一家生產(chǎn)家用電器的公司,近年來(lái)一直處于快速成長(zhǎng)時(shí)期。 2021年該公司普通股股數(shù)為 10000萬(wàn)股,實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)為 6800萬(wàn)元,目前的資本結(jié)構(gòu)為:負(fù)債資本 40%,股東權(quán)益資本 60%。該資本結(jié)構(gòu)也是其下一年度的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(即最佳資本結(jié)構(gòu))。 2021年該公司有一個(gè)很好的投資項(xiàng)目,需要投資總額為 9500萬(wàn)元。該公司采用剩余股利政策,首先用留用利潤(rùn)來(lái)滿足投資所需股權(quán)資本額,留用利潤(rùn)不能滿足的由外部籌資來(lái)解決。試計(jì)算海虹公司應(yīng)該如何融資?如何分配的股利? 表 115 海虹公司股利分配方案 ? 固定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)每股支付固定的股利額的股利政策。 ? 實(shí)施固定股利政策的理由: ? 固定股利政策可以向投資者傳遞
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