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正文內(nèi)容

[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理課件(編輯修改稿)

2024-11-15 02:13 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 案,分別計(jì)算各方案加權(quán)平均的資本成本,并根據(jù)加權(quán)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的方法,叫比較資本成本法。 例題 (二 )融資的每股收益分析 判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理,另一種方法是分析每股收益的變化。 能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的,反之則不合理。 但每股收益還要受銷售水平的影響,因此可以運(yùn)用融資的每股收益分析的方法。 每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。每股收益的 無差別點(diǎn), 是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 可以據(jù)此分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。 每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算: 因?yàn)槊抗墒找?(EPS)的計(jì)算公式為: 式中: S—— 銷售額 VC—— 變動(dòng)成本 F—— 固定成本 I—— 債務(wù)利息 T—— 所得稅率 N—— 流通在外的普通股股數(shù) EBIT—— 息前稅前盈余 NT)I ) (( E B I TNT)I ) (FVC(SE P S ???????? 11 在每股收益無差別點(diǎn)上,無論是采用負(fù)債融資,還
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