[管理學]財務管理課件-展示頁
2024-10-28 02:13本頁面
【正文】 券利息也會提高 )，它和權益成本的上升共同作用，使加權平均資本成本上升更快。它認為， 企業(yè)利用財務杠桿 (負債籌資 )盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此會使資本成本下降，企業(yè)的總價值上升。 可見凈營運收入理論和凈收入理論是完全相反的兩種理論 。企業(yè)的總價值也就固定不變。 (二 )凈營運收入理論 (營業(yè)凈利說 ) 凈營運收入理論認為， 不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權平均資本成本都是固定的，因而企業(yè)的總價值也是固定不變的。 對資本結構的不同認識： (一 )凈收入理論 (凈利說 ) 凈收入理論認為， 負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)加權平均資本成本越低，企業(yè)的價值越大。在通常情況下，企業(yè)的資本結構由長期債務資本和權益資本構成。第三節(jié) 資本結構 一、資本結構的原理 資本結構是指企業(yè)各種 長期資金 籌集來源的構成和比例關系。 短期資金的需要量和籌集是經(jīng)常變化的，且在整個資金總量中所占的比重不穩(wěn)定，因此不列入資本結構管理范圍，而作為營運資金管理。 資本結構指的就是長期債務資本和權益資本各占多大比例
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