財務(wù)管理學(xué)ppt課件-展示頁
2025-01-27 18:13本頁面
【正文】 206121135 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資 決策方法 ? 當(dāng)年現(xiàn)金流量不規(guī)則時，可采取投資額與累計現(xiàn)金流量比較方法確定回收期。投資到期后固定資產(chǎn)凈殘值率 5%，所得稅率 40%，該項目的必要報酬率為 15%。機會成本不是通常意義上的 “ 成本 ” ，而是放棄其他投資機會失去的收益，是實行本方案的一種代價 ? 要考慮投資方案對公司其他部門的影響 0109 202206121135 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資 決策方法 ? 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 – 平均報酬率（ ARR）：是指投資項目壽命期內(nèi)平均現(xiàn)金流量與初始投資額的比率 – 投資回收期 （ PP） ：是指企業(yè)回收初始投資所需要的時間 ? 注意回收期是否包含建設(shè)期 ? 按現(xiàn)金流量的規(guī)則程度不同，有兩種計算方式：年金法和累計法 ? 投資回收期越短，投資風(fēng)險較小 0109 202206121135 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資 決策方法 ? 例 甲企業(yè)投資 A產(chǎn)品，計劃投資總額為 300萬元，其中投入固定資產(chǎn) 200萬元，墊支流動資金 100萬元 ,投資期限5年。0109 202206121135 財 務(wù) 管 理 學(xué) 主講：張 丹 2022年 3月 貴州財經(jīng)學(xué)院會計學(xué)院 0109 202206121135 第七章 投資決策原理 長期投資概述 投資現(xiàn)金流量的分析 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 投資決策指標(biāo)的比較 0109 202206121135 第一節(jié) 長期投資概述 ? 企業(yè)投資的意義 – 是實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的基本前提 – 是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段 – 是降低經(jīng)營風(fēng)險的重要方法 ? 企業(yè)投資的分類 – 按投資回收時間的長短分為短期投資和長期投資 – 按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系分為直接投資和間接投資 – 按投資的方向分為對內(nèi)投資和對外投資 – 按投資在生產(chǎn)過程中的作用分為初創(chuàng)投資和后續(xù)投資 – 按投資的收益性分為確定性投資和風(fēng)險性投資 – 按投資的影響程度分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資 0109 202206121135 第一節(jié) 企業(yè)投資概述 ? 企業(yè)投資管理的原則 ? 企業(yè)投資過程分析 –投資項目的決策 –投資項目的實施與監(jiān)控 –投資項目的事后審計與評價 0109 202206121135 第二節(jié) 投資現(xiàn)金流量的分析 ? 現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量是與企業(yè)某項固定資產(chǎn)投資活動相關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)量，是投資方案的基礎(chǔ)性決策指標(biāo) ? 現(xiàn)金流量指標(biāo)由現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量指標(biāo)構(gòu)成 ? 現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 0109 202206121135 投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 初始現(xiàn)金流量 – 投資前費用 – 設(shè)備購置費用 – 設(shè)備安裝費用 – 建筑工程費 – 營運資金的墊支 – 原有固定資產(chǎn)的變價收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益 – 不可預(yù)見費 0109 202206121135 投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 營運現(xiàn)金流量 –現(xiàn)金流入：營運現(xiàn)金收入 –現(xiàn)金流出：營運現(xiàn)金支出和繳納的稅金 ? 終結(jié)點現(xiàn)金流量 –固定資產(chǎn)的殘值或變價收入 –原有墊支在各種流動資產(chǎn) 上的資金的收回 –停止使用的土地的變價收入 0109 202206121135 第二節(jié) 投資現(xiàn)金流量的分析 ? 現(xiàn)金流量的計算 ? 項目現(xiàn)金流量的三個階段 – 建設(shè)期現(xiàn)金流量（負） 、經(jīng)營期現(xiàn)金流量（正） 、終結(jié)點現(xiàn)金流量（正） ? 建設(shè)期現(xiàn)金流量 – 流出量：購買設(shè)備支出、投入流動資金等 – 流入量：舊設(shè)備出售收入（應(yīng)考慮納稅問題） ? 經(jīng)營期現(xiàn)金流量 – 稅后增量現(xiàn)金流量：凈利潤 +非付現(xiàn)成本 (折舊 ) 或 :營業(yè)收入 (1T)付現(xiàn)成本 (1T)+折舊 *T – 費用節(jié)約帶來的現(xiàn)金流入（總收入不變時） ? 終結(jié)點現(xiàn)金流量 – 凈利潤 +非付現(xiàn)成本 – 殘值收入（考慮殘值凈損益的納稅影響） – 收回墊支的流動資金 0109 202206121135 第二節(jié) 投資現(xiàn)金流量的分析 ? 現(xiàn)金流量的估算 – 確定方案現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題 ? 只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。即接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動 ? 由于現(xiàn)金流量與收益的確認(rèn)基礎(chǔ)不同，兩者存在差異 經(jīng)營期現(xiàn)金流量 = 凈利潤 + 折舊（非付現(xiàn)費用） ? 區(qū)分決策項目的相關(guān)成本和非相關(guān)成本 ，如重置成本、機會成本是相關(guān)成本；沉沒成本、過去成本則是非相關(guān)成本 ? 重視機會成本。預(yù)計年實現(xiàn)銷售收入 520萬元，年付現(xiàn)成本 390萬元。計算回收期和平均報酬率。計算見下表。 ? 經(jīng)營期年現(xiàn)金流量 =+38=（萬元）
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