財務(wù)管理第章ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-13 10:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一）凈收益理論凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價值越大。負(fù)債比率100%0公司總價值V（二）營業(yè)收益理論 營業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因而企業(yè)的總價值也是固定不變的。負(fù)債比率0資本成本KsKbKw（二）營業(yè)收益理論 資本結(jié)構(gòu)與公司價值無關(guān)；決定公司價值的是其 營業(yè)收益 。 負(fù)債比率0公司總價值 V（三）傳統(tǒng)理論 負(fù)債比率0資本成本KsKbKw最佳資本結(jié)構(gòu)（四）權(quán)衡理論 負(fù)債比率0企業(yè)價值D1VuVL’VLD2TBFA二、資本結(jié)構(gòu)的管理（一）融資的每股收益分析判斷資本結(jié)構(gòu)合理與否的一種方法是分析每股收益的變化。這種方法假定能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的；反之則不夠合理。每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。所謂每股收益的無差別點(diǎn)，指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。二、資本結(jié)構(gòu)的管理以 EPS1代表負(fù)債融資，以 EPS2代表權(quán)益融資，在每股收益無差別點(diǎn)上EPS1= EPS2 例 1：某公司原有資本 700萬元，其中債務(wù)資本 200萬元（每年負(fù)擔(dān)利息 24萬元），普通股資本 500萬元（發(fā)行普通股 10萬股，每股面值 50元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資
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