高級財務管理--第7章(編輯修改稿)
2025-02-14 10:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 浙江工商大學 七、新股首次發(fā)行抑價現(xiàn)象 ? 新股首次發(fā)行抑價（ Initial Public Offerings Underpricing），簡稱 IPO抑價，或者稱新股上市首日超額回報。它是指新股首次公開發(fā)行時定價較低，而在股票首日上市時交易價格較高，投資者認購新股能夠獲得超額報酬的一種現(xiàn)象。 浙江工商大學 第二節(jié) 中國證券市場的 IPO ? 一、我國股票市場的發(fā)展簡述 ? 二、我國股票的發(fā)行和上市條件 ? （一）發(fā)行股票的一般條件（ p201） ? （二）公開發(fā)行股票并上市的條件（ p202） ? 三、股票發(fā)行和上市程序 ? 1．股票發(fā)行程序 ? 股票發(fā)行程序是指符合法律規(guī)定的發(fā)行人自決議公開發(fā)行股票開始至招股說明書依法披露或備案前，由股票發(fā)行人、證券承銷商和其他中介機構完成的全部工作。 浙江工商大學 上市輔導 準備相應的報批文件和申請 形成董事會決議 上市推薦人評估承銷意向書 主承銷商發(fā)行輔導報告 向證監(jiān)會申報材料 發(fā)行 聘請中介機構 驗資 籌備或設立股份有限公司 股票發(fā)行程序 浙江工商大學 股票發(fā)行程序 ? （ 1）選聘中介機構。擬申請發(fā)行股票的公司，應聘請有證券從業(yè)資格許可證的中介機構擔任驗資、資產(chǎn)評估和審計等業(yè)務。 ? （ 2）股票發(fā)行上市前的輔導工作。主承銷商在報送申請文件之前，應對發(fā)行人輔導 1年。輔導完成后的有效期通常為 3年。 ? （ 3）制作股票發(fā)行文件。股票發(fā)行過程復雜，需要披露、報送的文件很多。 浙江工商大學 2．股票上市的一般程序 ? 股票上市是指發(fā)行人所發(fā)行的股票被證券交易所承認并接納為在其交易所市場上公開掛牌交易股票的法律行為。 ? （ 1）股東名冊等級及股票托管。 ? （ 2）驗資。 ? （ 3）上市推薦。 ? （ 4）上市形象宣傳。 ? （ 5）編制上市公告書。 ? （ 6）股票上市申請與上市審批。 浙江工商大學 四、我國的 IPO發(fā)行審核制度 ? 從世界范圍看，新股的發(fā)行審核制度主要有審批制、核準制和注冊制三種類型 。 ? 核準制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不需要各級政府批準，只要符合 《 證券法 》 和 《 公司法 》 等相關法規(guī)的要求即可申請發(fā)行上市。 ? 注冊制是指發(fā)行人只要按照發(fā)行注冊的程序提供有關情況和統(tǒng)計資料，并且提供的信息完全屬實，即可獲準發(fā)行。 ? 審批制、審批制與核準制并行、核準制三個階段：在 1997年 《 證券法 》 實施前采用的是審批制，之后是審核制和核準制并行； 2022年新 《 證券法 》 實施，標志著我國股票發(fā)行進入核準
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