中級財務(wù)管理第10章(編輯修改稿)
2025-02-06 04:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 法 ?一、貼現(xiàn)評價法 ?二、非折現(xiàn)評價法 ?三、投資評價方法的比較 一、貼現(xiàn)評價法 ?（一）凈現(xiàn)值法（ NPV） ?（二）現(xiàn)值指數(shù)（ PI） ?（三）內(nèi)含報酬率法（ IRR） （一）凈現(xiàn)值法（ NPV） ? 凈現(xiàn)值是指將投資項目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量，按設(shè)定的貼現(xiàn)率折算到項目第一年初的現(xiàn)值之和，其計算公式為： ? 決策標(biāo)準(zhǔn)：項目可行；項目不可行。 ：貼現(xiàn)率：投資項目的計算期年現(xiàn)金流出量：第年現(xiàn)金流入量：第：凈現(xiàn)值式中，intOtIN P V)1()1(tt00????????ntttntttiOiIN P V? 例 2：甲、乙兩個互斥投資方案各年凈現(xiàn)金流量如表103所示，已知資本成本為 10%，利用凈現(xiàn)值法判斷甲乙兩方案的可行性，如果都可行，問企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案？ 年份 0 1 2 3 4 5 甲 方 案凈現(xiàn)金流量 10000 3000 3000 3000 3000 3000 乙 方 案凈現(xiàn)金流量 10000 1000 2022 3000 4000 5000 （二）現(xiàn)值指數(shù)（ PI） ? 現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，也稱獲利指數(shù)。其計算公式為： ? 決策標(biāo)準(zhǔn)：項目可行；項目不可行。 ? 現(xiàn)值指數(shù)是 1元投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，它是相對數(shù)指標(biāo)，可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系；其缺點是無法直接反映投資項目的實際收益率。 ???? ????ntttntttiOiI00 )1()1(PI（三）內(nèi)含報酬率法（ IRR） ? 內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資
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