中級(jí)財(cái)務(wù)管理第10章-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 IRR） ? 內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來(lái)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說(shuō)明項(xiàng)目本身的報(bào)酬率超過(guò)估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說(shuō)明項(xiàng)目本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。 ? 在原始投資一次性支出，每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，回收期的計(jì)算公式為： ? 上述公式的應(yīng)用條件比較特殊：首先，項(xiàng)目投產(chǎn)后的若干年內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量相等；其次，這些年內(nèi)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)該大于或等于原始總投資。凈現(xiàn)值法是進(jìn)行投資項(xiàng)目決策的明智選擇。 （二）回收期法 ?回收期法至少存在兩個(gè)問(wèn)題。 ?最后，平均會(huì)計(jì)收益率法沒(méi)有解決如何確定一個(gè)合理的目標(biāo)收益率作為決策標(biāo)準(zhǔn)，即目標(biāo)收益率的確定存在主觀臆斷。 第四節(jié) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的應(yīng)用 ?一、獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià) ?二、互斥方案的比較與優(yōu)選 一、獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià) ?完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件 ?完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件 ?基本具備財(cái)務(wù)可行性 ?基本不具備財(cái)務(wù)可行性 二、互斥方案的比較與優(yōu)選 ?（一）凈現(xiàn)值法 ?（二）差額投資內(nèi)部收益率法 ?（三）年等額凈回收額法 ?（四）計(jì)算期統(tǒng)一法 第五節(jié) 項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析 ?一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?二、項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與投資決策分析 ?三、項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)與投資決策分析 一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?(一 )項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn) ?（ 二 ） 公司特有風(fēng)險(xiǎn) ?（三）項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 二、項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與投資決策分析 ?（一）項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ?（二）風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資決策 三、項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)與投資決策分析 ?（一）決策樹(shù)分析 ?（二）敏感分析 ? （三）情景分析 ?（四）盈虧平衡分析
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