財(cái)務(wù)管理課件(2)(編輯修改稿)
2024-11-14 20:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 獻(xiàn)毛益 ，創(chuàng)利額 。 邊際貢獻(xiàn)是指由產(chǎn)品的銷售收入扣減相應(yīng)變動(dòng)成本之后的差額 。 ? : ① 邊際貢獻(xiàn)總額 =銷售收入 變動(dòng)成本 ② 單位邊際貢獻(xiàn) =單價(jià) 單位變動(dòng)成本 (二 )杠桿原理涉及的概念 邊際貢獻(xiàn) 第二節(jié) 杠桿原理 ?邊際貢獻(xiàn)率 =邊際貢獻(xiàn) 247。 銷售收入 100% ? 或 =單位邊際貢獻(xiàn) 247。 單價(jià) 100% ?變動(dòng)成本率 =變動(dòng)成本 247。 銷售收入 100% 銷售收入 銷售收入 = 變動(dòng)成本 銷售收入 邊際貢獻(xiàn) 銷售收入 1 變動(dòng)成本率 = 邊際貢獻(xiàn)率 ? (二 ) 杠桿原理涉及的概念 第二節(jié) 杠桿原理 ? (二 ) 杠桿原理涉及的概念 ? (貢獻(xiàn)邊際、貢獻(xiàn)毛益 ) ? 是指支付利息和交納所得稅之前的利潤 . ? 息稅前利潤 =銷售收入總額 變動(dòng)成本總額 固定成本 ? 或 : ? EBIT=pxbxa=(pb)xa 第二節(jié) 杠桿原理 ? 二、經(jīng)營杠桿 ? (一 )經(jīng)營杠桿的含義：由于存在固定成本，而使息稅前利潤變動(dòng)幅度大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。 ? 固定成本的存在是經(jīng)營杠桿的前提 . ? (二 )經(jīng)營杠桿的計(jì)量 ? 常用的指標(biāo)是經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL) 第二節(jié) 杠桿原理 (二 )經(jīng)營杠桿的計(jì)量 ? =息稅前利潤變動(dòng)率 /產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率 ? 或： DOL= xx E B I TE B I Tpxpx E B I TE B I T ///)( / ?????2. 報(bào)告期經(jīng)營杠桿系數(shù) = 基期息稅前利潤基期邊際貢獻(xiàn)E B I TMD O L ?第二節(jié) 杠桿原理 ? (二 )經(jīng)營杠桿的計(jì)量 ? 例 :雙龍公司 2021年生產(chǎn)的甲產(chǎn)品銷量 40000件，單位產(chǎn)品售價(jià) 1000元，銷售總額 4000元，固定成本總額為 800萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 600元，變動(dòng)成本率為 60%，則其 2021年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 : 第二節(jié) 杠桿原理 DOL的意義 DOL越大，說明經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大 固定成本增加， DOL系數(shù)變大 業(yè)務(wù)量增加， DOL系數(shù)下降 DOL= 8 0 0 0 0 0 0)6 0 01 0 0 0(4 0 0 0 0)6 0 01 0 0 0(4 0 0 0 0????? =2 第二節(jié) 杠桿原理 ? 三、財(cái)務(wù)杠桿 ? (一 )含義：由于存在利息費(fèi)用和優(yōu)先股股利，而使每股利潤變動(dòng)幅度大于息稅前利潤變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。 ? 固定財(cái)務(wù)費(fèi)用 的存在是財(cái)務(wù)杠桿的前提 .在企業(yè)籌資中有固定財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的 債務(wù)和優(yōu)先股 ,就存在財(cái)務(wù)杠桿的作用 . 第二節(jié) 杠桿原理 三、財(cái)務(wù)杠桿 （二）財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量 (財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL) (1)定義公式： DFL = ΔEPS/EPS ΔEBIT/EBIT = 每股利潤變動(dòng)率 息稅前利潤變動(dòng)率 (2)簡化公式： 所得稅稅率優(yōu)先股股利利息息稅前利潤息稅前利潤????1D F L第二節(jié) 杠桿原理 ? 三、財(cái)務(wù)杠桿 (二 )財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (財(cái)務(wù)杠桿率 DFL) DFL = EBIT EBITId/(1T) (3)優(yōu)先股股利視同利息，并將稅后支付的優(yōu)先股股利調(diào)整為稅前列支額 %8%407 5 0 08 0 08 0 0??? 解 :DFL= = 第二節(jié) 杠桿原理 例 :雙龍公司全部長期資本為 7500萬元， 債務(wù)資本比例為 40%，債務(wù)年利率 8%， 公司所得稅稅率 33%.在息稅前利潤 為 800萬元時(shí)，息稅后利潤為 。 第二節(jié) 杠桿原理 ? DFL的意義： 企業(yè)負(fù)債越多， DFL越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，說明企業(yè)破產(chǎn)或獲得更大收益的機(jī)會(huì)越多。 DFL=1， 說明企業(yè)沒有負(fù)債也沒有優(yōu)先股 第二節(jié) 杠桿原理 ? 四、復(fù)合杠桿 (總杠桿 DCL) ? (一 )含義：由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定利息費(fèi)用共同存在而導(dǎo)致的每股利潤變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。 ? (二 )復(fù)合杠桿的計(jì)量 ? 復(fù)合杠桿系數(shù) (DCL) 第二節(jié) 杠桿原理 ? 四、復(fù)合杠桿 (總杠桿 DCL) （二）復(fù)合杠桿的計(jì)量 ? (1)定義公式： DCL = 每股利潤的變動(dòng)率 業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
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