財(cái)務(wù)管理教案第五章項(xiàng)目投資(編輯修改稿)
2024-10-16 12:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 現(xiàn)金流出量 特 征： 在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)都存在； 建設(shè)期一般為負(fù)，經(jīng)營(yíng)期一般為正。 二 、 利潤(rùn)與現(xiàn)金流量 58 利潤(rùn) 權(quán)責(zé)發(fā)生制 現(xiàn)金凈流量 收付實(shí)現(xiàn)制 在投資決策中，研究的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量，而把利潤(rùn)的研究 放在次要地位，其原因是： 整個(gè)投資有效年限內(nèi)，利潤(rùn)總計(jì)與現(xiàn)金凈流量總計(jì)是 相等的，所以，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)。 利潤(rùn)在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響，而 現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)的客 觀性。 在投資分析中，現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧狀況更重要。 三、凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)算公式 （一）新建項(xiàng)目 建設(shè)期： NCF=原始投資額 經(jīng)營(yíng)期： NCF=營(yíng)業(yè)收入 經(jīng)營(yíng)成本 稅金 =凈利潤(rùn) +非付現(xiàn)成本 =（收入 總成本）（ 1T） +非付現(xiàn)成本 終結(jié)點(diǎn)：回收額（殘值 +流動(dòng)資金） （二）更新改造 建設(shè)期：△ NCF=△原始投資額 =（新設(shè)備投資額 舊設(shè)備變現(xiàn)凈收入） △ NCF=舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅 經(jīng)營(yíng)期： △ NCF=△ 營(yíng)業(yè)收入 △經(jīng)營(yíng)成本 △稅金 =△凈利潤(rùn) +△非付現(xiàn)成本 =（△收入 △總成本）（ 1T） +△非付現(xiàn)成本 注意：舊設(shè)備折舊額的計(jì)算方法 S=0 時(shí)， 舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅在經(jīng)營(yíng)期第一年 終結(jié)點(diǎn)：△回收額（△殘值 +△流動(dòng)資金） 167。 5－ 4 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及運(yùn)用 59 一、投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型 （一）按是否考慮時(shí)間價(jià)值分為： 非折現(xiàn)指標(biāo)：投資利 潤(rùn)率、回收期 折現(xiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率 （二）按指標(biāo)的性質(zhì)不同分為： 正指標(biāo)： ROI、 NPV、 NPVR、 PI、 IRR 反指標(biāo)：回收期 （三）按指標(biāo)數(shù)量特征分為： 絕對(duì)數(shù)指標(biāo)：回收期、凈現(xiàn)值 相對(duì)數(shù)指標(biāo)：投資利潤(rùn)率、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、 IRR （四）按指標(biāo)重要性分為： 主要指標(biāo)：折現(xiàn)指標(biāo)
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