財(cái)務(wù)管理教案第五章項(xiàng)目投資-閱讀頁
2024-09-30 12:52本頁面
【正文】 S=0 時， 舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅在經(jīng)營期第一年 終結(jié)點(diǎn)：△回收額（△殘值 +△流動資金） 167。 它代表 收回投資所需要的年限，回收年限越短，方案越有利。 ?? ?? ? nk knk k QI 11 優(yōu)、缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：回收期計(jì)算簡便，且容易為決策人所正確理解。 （二）投資利潤率（ Return of Investment） 概念：達(dá)產(chǎn)期正常年度利潤或年均利潤占投資總額的百分比。 會計(jì)收益率 =年平均凈收益 /原始投資額 三、折現(xiàn)指標(biāo) （一）凈現(xiàn)值 概念：未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間 的差額。 例：設(shè)貼現(xiàn)率為 10%，有三項(xiàng)投資機(jī)會，有關(guān)數(shù)據(jù)如表： 期間 A 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 C 項(xiàng)目 凈收益 NCF 凈收益 NCF 凈收益 NCF 0 (20200) (9000) (9000) (12020) 1 1800 11800 (1800) 1200 600 4600 2 3240 13240 3000 6000 600 4600 61 3 3000 6000 600 4600 合計(jì) 5040 5040 4200 4200 1800 1800 凈現(xiàn)值 A=(11800+13240)20200=1669 凈現(xiàn)值 B=(1200+6000+6000)9000 =105579000=1557 凈現(xiàn)值 C=4600=1144012020= 560 凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是： 假定預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實(shí)現(xiàn)，并把原始投資 看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，償還本 息后 該項(xiàng)目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，償還本息后一無所 獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，該項(xiàng)目收益不足以償還本息。 公式： PI=??????nkkknkkkiQiI11)1()1( 前例中，三個方案的現(xiàn)值指數(shù)如下： PI(A)=21669/20200= PI(B)=10557/9000= PI(C)=11440/12020= 優(yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會獲利能力比較。 （三）內(nèi)含報(bào)酬率 概念：內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于 未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。 62 計(jì)算： “逐步測試法”。
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