投資項目分析講義第五章投資項目的財務評價(編輯修改稿)
2025-02-02 20:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 財務內(nèi)部收益率（ FIRR） ? 是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)評價指標。 ? ∑(CICO)t(1+FIRR)t=0 ? FIRR可根據(jù)財務現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量用試錯法計算求得。 ? 在財務評價中，將求出的全部投資或自有資金（投資者的實際出資）的財務內(nèi)部收益率（ FIRR）與行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率（ ic ）比較，當 FIRR≥ ic時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務上是可以考慮接受的。 （ 1）借貸不分 項目 C0 C1 IRR NPV（ 10%） A 1000 +1500 +50% +364 B +1000 1500 +50% 364 （ 2）多個內(nèi)部收益率 0 1 2 3 4 5 6 1000 +300 +300 +300 +300 +300 +500 150 150 150 150 150 1000 +800 +150 +150 +150 +150 150 兩個內(nèi)部收益率： 50%和 % 可能存在的內(nèi)部收益率的個數(shù)有一個上限，這一上限就是現(xiàn)金流序列中現(xiàn)金流量的符號改變的次數(shù)。 （ 3）不存在內(nèi)部收益率 C0 C1 C2 IRR NPV +1000 3000 +2500 None +339 ? NPV=1000（ 1+r) 2[() 2 +] ＞0 （ 4）互斥項目決策導致錯誤 ① 投資額不同 項目 C0 C1 C2 C3
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