【文章內容簡介】 應該適應企業(yè)經營活動、投資活動的需要，在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效 ? 在企業(yè)經營活動、投資需要現金支持時，籌資活動應該及時、足額地籌到相應資金；在企業(yè)經營活動、投資活動產生大量現金時，籌資活動應該及時地清償相應貸款，避免不必要的利息支出。 ? 因此，企業(yè)籌資活動的現金流量與經營活動、投資活動的適應狀況，或者反映了企業(yè)在一定融資環(huán)境條件下的融資狀況，或者反映了企業(yè)的融資能力。 ? 二、現金流量質量以及現金流量特征 ? 現金流量的質量 ,是指企業(yè)的現金流量能夠按照企業(yè)的預期目標進行運轉的質量。 ? 具有較好質量的現金流量應當具有如下特征 : ? 第一 ,企業(yè)現金流量的結構狀態(tài)體現了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求 。 ? 第二 ,在穩(wěn)定發(fā)展階段 ,企業(yè)經營活動的現金流量應當與企業(yè)經營活動所對應的利潤有一定的對應關系 ,并能為企業(yè)的擴張?zhí)峁┈F金流量的支持。 ? 第三，籌資活動的現金流量應該適應企業(yè)經營活動、投資活動的需要，且無不當融資行為。 三、對于現金流量的質量分析可以從以下幾方面進行： 現金流量的變化結果與變化過程的關系 各部分現金流量與企業(yè)的經濟活動 不涉及現金收支 的理財活動與企業(yè)的現金流轉狀況 ? （一）、現金流量的變化結果和變化過程： 現金流量凈增 加額大于零 現金流量凈增 加額小于零 現金流量凈增 加額等于零 ? 現金流量發(fā)生重大變化的可能原因 經營活動現金流量凈額變化的原因 行 業(yè) 特 點 發(fā) 展 階 段 營 銷 策 略 收 付 異 常 關 聯(lián) 交 易 異 常 運 作 漏 編 或 者 錯 編 投資活動現金流量凈額的變化 擴 張 加 劇 戰(zhàn) 線 收 縮 處 置 不 良 投 資 收 益 獲 取 ? 籌資活動現金流量凈額變化原因 融 資 環(huán) 境 不 當 融 資 與 理 財 能 力 ? （二）、各部分現金流量與企業(yè)的經濟活動 ? 經營活動產生的現金流量： 小 于 零 等 于 零 大于零， 但是不足 以補償當 期的非現 金消耗性 成本 大于零， 并恰能 補償當 期的非 現金消 耗性 大于零， 補償當 期的非現 金消耗性 成本后仍 有剩余 ? （ 1）經營活動產生的現金流量小于零 ? 經營活動產生的現金流量小于零 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量 ,不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經營活動所取得現金支付 ,則通過以下幾種方式解決 : ? (1)消耗企業(yè)現存的貨幣積累 。 ? (2)擠占本來可以用于投資活動的現金 ,推遲投資活動的進行 。 ? (3)在不能擠占本來可以用于投資活動的現金的條件下 ,進行額外貸款融資 ,以支持經營活動的現金需要 。 ? (4)在沒有貸款融資渠道的條件下 ,只能采用拖延債務支付或加大經營活動引起的負債規(guī)模來解決。 ? 從企業(yè)的成長過程來分析 ,在企業(yè)開始從事經營活動的初期 ,由于在生產階段的各個環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài) ,設備、人力資源的利用率相對較低 ,材料的消耗量相對較高 ,因而導致企業(yè)的成本消耗較高。同時 ,為了開拓市場 ,企業(yè)有可能投入較大資金 ,采用各種手段將自己的產品推向市場 (包括采用滲透法定價、加大廣告支出、放寬收賬期等 ),從而有可能使企業(yè)在這一時期的經營活動現金流量表現為“入不敷出”的狀態(tài) 。 ? 我們認為 ,如果是由于上述原因導致的經營活動現金流量小于零 ,我們應該認為這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。 ? 但是 ,如果企業(yè)在正常生產經營期間仍然出現這種狀態(tài) ,我們應當認為企業(yè)經營活動現金流量的質量不高。 ? （ 2）經營活動產生的現金流量等于零 ? 經營活動產生的現金流量等于零 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量 ,恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。 ? 在企業(yè)經營活動產生的現金流量等于零時 ,企業(yè)的經營活動現金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。 企業(yè)正常經營活動不需要額外補充流動資金 ,企業(yè)的經營活動也不能為企業(yè)的投資活動以及融資活動貢獻現金。 ? 但是 ,必須注意的是 ,在企業(yè)的成本消耗中 ,有相當一部分屬于按照權責發(fā)生制原則的要求而確認的攤銷成本 (如無形資產、遞延資產攤銷、固定資產折舊等 )和應計成本 (如對預提費用的處理等 )(下面我們把這兩類成本通稱為非現金消耗性成本 )。顯然 ,在經營活動產生的現金流量等于零時 ,企業(yè)經營活動產生的現金流量是不可能為這部分非現金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補償的。 ? 因此 ,從長期來看 ,經營活動產生的現金流量等于零的狀態(tài) ,根本不可能維持企業(yè)經營活動的貨幣“簡單再生產”。因此 ,我們認為 ,如果企業(yè)在正常生產經營期間持續(xù)出現這種狀態(tài) ,企業(yè)經營活動現金流量的質量仍然不高。 ? ? （ 3）經營活動產生的現金流量大于零，但不足以補償當期的非現金消耗性成本 ? 經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現金消耗性成本 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量 ,不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出 ,而且還有余力補償一部分當期的非現金消耗性成本。 ? 此時 ,企業(yè)雖然在現金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要好 ,但是 ,如果這種狀態(tài)持續(xù) ,則企業(yè)經營活動產生的現金流量從長期來看 ,也不可能維持企業(yè)經營活動的貨幣“簡單再生產”。 ? 因此 ,我們認為 ,如果企業(yè)在正常生產經營期間持續(xù)出現這種狀態(tài) ,企業(yè)經營活動現金流量的質量仍然不能給予較高評價。 ? （ 4）經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現金消耗性