現(xiàn)金流量表分析(9)(編輯修改稿)
2025-06-18 06:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的需要，在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效 ? 在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資需要現(xiàn)金支持時(shí)，籌資活動(dòng)應(yīng)該及時(shí)、足額地籌到相應(yīng)資金；在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生大量現(xiàn)金時(shí)，籌資活動(dòng)應(yīng)該及時(shí)地清償相應(yīng)貸款，避免不必要的利息支出。 ? 因此，企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的適應(yīng)狀況，或者反映了企業(yè)在一定融資環(huán)境條件下的融資狀況，或者反映了企業(yè)的融資能力。 ? 二、現(xiàn)金流量質(zhì)量以及現(xiàn)金流量特征 ? 現(xiàn)金流量的質(zhì)量 ,是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。 ? 具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征 : ? 第一 ,企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求 。 ? 第二 ,在穩(wěn)定發(fā)展階段 ,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利潤有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系 ,并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。 ? 第三，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的需要，且無不當(dāng)融資行為。 三、對(duì)于現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析可以從以下幾方面進(jìn)行： 現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系 各部分現(xiàn)金流量與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 不涉及現(xiàn)金收支 的理財(cái)活動(dòng)與企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況 ? （一）、現(xiàn)金流量的變化結(jié)果和變化過程： 現(xiàn)金流量凈增 加額大于零 現(xiàn)金流量凈增 加額小于零 現(xiàn)金流量凈增 加額等于零 ? 現(xiàn)金流量發(fā)生重大變化的可能原因 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額變化的原因 行 業(yè) 特 點(diǎn) 發(fā) 展 階 段 營 銷 策 略 收 付 異 常 關(guān) 聯(lián) 交 易 異 常 運(yùn) 作 漏 編 或 者 錯(cuò) 編 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額的變化 擴(kuò) 張 加 劇 戰(zhàn) 線 收 縮 處 置 不 良 投 資 收 益 獲 取 ? 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額變化原因 融 資 環(huán) 境 不 當(dāng) 融 資 與 理 財(cái) 能 力 ? （二）、各部分現(xiàn)金流量與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) ? 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 小 于 零 等 于 零 大于零， 但是不足 以補(bǔ)償當(dāng) 期的非現(xiàn) 金消耗性 成本 大于零， 并恰能 補(bǔ)償當(dāng) 期的非 現(xiàn)金消 耗性 大于零， 補(bǔ)償當(dāng) 期的非現(xiàn) 金消耗性 成本后仍 有剩余 ? （ 1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ? 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量 ,不足以支付因上述經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)所取得現(xiàn)金支付 ,則通過以下幾種方式解決 : ? (1)消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累 。 ? (2)擠占本來可以用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金 ,推遲投資活動(dòng)的進(jìn)行 。 ? (3)在不能擠占本來可以用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金的條件下 ,進(jìn)行額外貸款融資 ,以支持經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金需要 。 ? (4)在沒有貸款融資渠道的條件下 ,只能采用拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動(dòng)引起的負(fù)債規(guī)模來解決。 ? 從企業(yè)的成長過程來分析 ,在企業(yè)開始從事經(jīng)營活動(dòng)的初期 ,由于在生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài) ,設(shè)備、人力資源的利用率相對(duì)較低 ,材料的消耗量相對(duì)較高 ,因而導(dǎo)致企業(yè)的成本消耗較高。同時(shí) ,為了開拓市場(chǎng) ,企業(yè)有可能投入較大資金 ,采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場(chǎng) (包括采用滲透法定價(jià)、加大廣告支出、放寬收賬期等 ),從而有可能使企業(yè)在這一時(shí)期的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài) 。 ? 我們認(rèn)為 ,如果是由于上述原因?qū)е碌慕?jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零 ,我們應(yīng)該認(rèn)為這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。 ? 但是 ,如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài) ,我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高。 ? （ 2）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零 ? 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量 ,恰恰能夠支付因上述經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出。 ? 在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時(shí) ,企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。 企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金 ,企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。 ? 但是 ,必須注意的是 ,在企業(yè)的成本消耗中 ,有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求而確認(rèn)的攤銷成本 (如無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷、固定資產(chǎn)折舊等 )和應(yīng)計(jì)成本 (如對(duì)預(yù)提費(fèi)用的處理等 )(下面我們把這兩類成本通稱為非現(xiàn)金消耗性成本 )。顯然 ,在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時(shí) ,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是不可能為這部分非現(xiàn)金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補(bǔ)償?shù)摹? ? 因此 ,從長期來看 ,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零的狀態(tài) ,根本不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。因此 ,我們認(rèn)為 ,如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài) ,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。 ? ? （ 3）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本 ? 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量 ,不但能夠支付因經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出 ,而且還有余力補(bǔ)償一部分當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。 ? 此時(shí) ,企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要好 ,但是 ,如果這種狀態(tài)持續(xù) ,則企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看 ,也不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。 ? 因此 ,我們認(rèn)為 ,如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài) ,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不能給予較高評(píng)價(jià)。 ? （ 4）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性
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