東財(cái)邢天才證券投資分析課件第2章_證券投資價(jià)值分析(編輯修改稿)
2025-06-18 01:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 少年 , 才能收回 。其計(jì)算公式為： 市盈率 =股票市價(jià) /每股盈余 ? 市盈率一直是投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的選股指標(biāo) 。 ? 理論市盈率 P0=F/i P0/F=1/i ? 在實(shí)務(wù)操作中 ， 常用 1比 1年期銀行存款利率 ， 作為衡量市盈率是否合理的標(biāo)準(zhǔn) 。如 1年期銀行存款利率為 10%， 則合理的市盈率可為 10。 而當(dāng)利率上升到 %時(shí) ，則合理的市盈率應(yīng)降低到 8。 如利率下降到 8%， 則合理的市盈率則會(huì)上升到 。 三、股價(jià)波動(dòng)的原因 （一）政治性因素 政治性因素是指足以影響股價(jià)變動(dòng)的國(guó)內(nèi)外政治活動(dòng)以及政府對(duì)股市發(fā)展的政策、措施、法令等的制定和變化。 1． 戰(zhàn)爭(zhēng) 2． 政權(quán) 3． 政府的政策 （ 二 ） 經(jīng)濟(jì)性因素 1．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán) 2． 物價(jià) （ 三 ） 財(cái)政金融性因素 1． 利率 2．匯率 3．信用 4．稅收 （四）公司性因素 1．除權(quán)除息 除權(quán)除息 ? 上市公司除權(quán)除息以后 ， 股價(jià)相對(duì)較低 ， 容易刺激投資者購(gòu)買；同時(shí) ， 除權(quán)除息的缺口也加大了股票價(jià)格的漲升空間 ， 容易誘使市場(chǎng)投機(jī)者拉抬股價(jià) 。 除權(quán)計(jì)算公式為如下 除權(quán)報(bào)價(jià) =除權(quán)日的收盤價(jià) /（ 1+紅股股數(shù) ） ? 牛市中 ， 除權(quán)除息后會(huì)出現(xiàn)填權(quán)填息的現(xiàn)象；即除權(quán)除息后 ， 大市看好 ， 股價(jià)上升 ， 將除凈價(jià)與除權(quán)除息前一日收盤價(jià)之間缺口填滿 。 ? 而熊市中 ， 除權(quán)除息后會(huì)出現(xiàn)貼權(quán)貼息的現(xiàn)象；即除權(quán)除息后 ， 大市看壞 ， 股價(jià)下跌 ， 使除凈價(jià)與除權(quán)除息前一日收盤價(jià)之間的缺口進(jìn)一步擴(kuò)大 。 2 ． 增資配股（增發(fā)新股） 上市公司發(fā)行新股增資后 ， 股本數(shù)增加 ， 每股凈值下降 ， 因而會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌 。 增資配股也稱有償配股 ， 即股東用現(xiàn)金方式以低于市場(chǎng)價(jià)格的配股價(jià)認(rèn)購(gòu)股票 。 這時(shí) ， 除權(quán)計(jì)算公式為 除權(quán)報(bào)價(jià) = 對(duì)于一些業(yè)績(jī)優(yōu)良 、 財(cái)務(wù)狀況良好的績(jī)優(yōu)股而言 ， 增資以后股價(jià)不僅不會(huì)下降 ， 反而會(huì)上漲 ， 因?yàn)樯鲜泄驹鲑Y以后將增強(qiáng)公司的經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力 ， 從而會(huì)使股東獲取更多的投資收益 。 新股認(rèn)股數(shù)新股每股應(yīng)繳股款新股認(rèn)股數(shù)除權(quán)日的收盤價(jià)???1 3．減資 當(dāng)宣布減資時(shí) ， 上市公司資本額隨之減少 ，這或是公司出于經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要 ， 或是由于公司經(jīng)營(yíng)不善 、 連年虧損 、 需要重整 。 減資會(huì)使股價(jià)大幅波動(dòng) 。 如滬市的 “ 申能股份 ” 于 1999年 12月 17日至12月 31日回購(gòu)并注銷國(guó)有法入股 10億股 ， 使得原有總股本 。 由于總股本一次減少了 10億元 ， 使得平均每股收益上升了很多 ， 1999年末每股收益為 ， 同時(shí)引致 “ 申能股份 ” 的股價(jià)在2021年上半年有大幅漲升 ， 由原有的 11元左右上升到 7月末的 22元以上 。 4． 拆股 上市公司為了使股票更具有吸引力 ， 常把面額較大的股票拆細(xì) ， 變成面額較小的股票 。 拆股并不影響到上市公司的資本額 ， 只是增加了股本總額 ， 但股票的每股面值拆細(xì)了 。 拆股以后 ， 使得每股股票所代表的每股凈產(chǎn)值也減少 ， 從而使股價(jià)下跌 ， 有利于投資者認(rèn)購(gòu) ， 對(duì)于一些績(jī)優(yōu)股和成長(zhǎng)股而言 ， 拆股以后更有利于股價(jià)上漲 。 （ 五 ） 市場(chǎng)性因素
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