東財邢天才證券投資分析課件第2章_證券投資價值分析(已改無錯字)
2023-06-25 01:16:40 本頁面
【正文】 1．技術(shù)力量 對股價未來走勢的看漲或是看跌自然形成買和賣兩股相反的力量。 ２． 人為操縱 股票市場上的人為操縱股價是很難加以避免和杜絕的一種投機行為 。 我國股票市場由于發(fā)展不成熟 ， 上市公司股票較少 ， 交易量較小 ， 法律和法規(guī)不健全 ， 監(jiān)管機關(guān)力量薄弱 ， 因而短期投機操作 、 操縱行為很明顯 ， 股價由于投機者的人為操縱會產(chǎn)生強烈的震蕩 。 第三節(jié) 債券投資價值分析 一、債券價格的評價 二、債券信用評級 三、債券投資風(fēng)險 四、債券投資方法 一、債券價格的評價 （ 一 ） 債券價格的決定 債券是一張債務(wù)憑證 ， 表明一種債權(quán)和債務(wù)關(guān)系 ， 債券持有人能定期獲得一定的收益 。 債券的價格與持有債券所得的收益成正比 。同時 ， 由于債券投資是長期的投資行為 ， 而每期持有債券所得收入需要用一定的貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后才能精確地衡量債券收益的多少 。 因此 ， 決定債券價格的變量有兩個：每期債息收入和貼現(xiàn)率 。 (二）債券價格決定公式 inMniniMniAiAiAinAP??????????????? 11112111. ..其中： P— 債券價格 i— 貼現(xiàn)率 n— 時期數(shù) M— 債券的票面價格 A— 每一時期的債息收入 nntnniMniMntiAiMiAiAiAiiAP)1()1(1)1()1()1()1(1)1(1. ..2?????????????????????其中： P— 債券價格 i— 貼現(xiàn)率 n— 時期數(shù) M— 債券的票面價格 A— 每一時期的債息收入 3. 一年付息一次債券的價格決定 由于每期債息收入相同，所以一年付息一次債券的價格決定公式與一次還本付息債券復(fù)利公式相同，只不過用年來表示時期數(shù)。 （ 二 ） 影響債券價格變動的因素 １ ． 債券的票面利率 在銀行存款利息率不變的前提下，債券的票面利率越高，則債券持有人所獲得的債息就越多，所以債券價格也就越高。反之，則越低。 ２． 債券的期限 債券的期限越長，債券的投資風(fēng)險也越高，因此要求有較高的收益作為補償，而收益率高的債券價格也高。 ３．銀行利率 銀行利率上升，債券價格則下降；反之，債券價格則上升。 二、債券信用評級 （一）債券評級的目的 （二）債券評級的原則 1．債券發(fā)行者的償債能力 2．債券發(fā)行者的資信 3．投資者承擔(dān)的風(fēng)險 （三）債券信用級別的劃分 債券的信用級別一般分為十級，最高級是AAA級，以下依次為 AA級、 A級、 BBB級、BB級、 B級、 CCC級、 CC級、 C級，最低是 D級。在十個信用級別的債券中，大致可以分為投資級與投機級兩大類： AAA級至 BBB級為投資級。 三、債券投資風(fēng)險 （ 一 ） 利率風(fēng)險 由于貨幣市場利率變動引起債券價格的升降，從而影響債券投資收益率的風(fēng)險。 （二）通貨膨脹風(fēng)險 亦即購買力
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