時間價值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(1)(編輯修改稿)
2025-06-17 19:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ,12P V I F A)P V I F1(}])1/(1[1{)1()1()1()1(PV?????????????????????PVIFAr,n=年金現(xiàn)值系數(shù) 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 年金現(xiàn)值 (Present value for annuity) ? 例：如果你計(jì)劃租一輛車，租期 4年。租用期間每月末支付租金 500元，假設(shè)你的月機(jī)會成本為 %，計(jì)算你的租金現(xiàn)值。 元290,21P V I F A500])(1[500PV48%,48????????年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 先付年金 (Annuity due) ? 是指每期期初的等額現(xiàn)金流。 0 1 2 3 4 100 100 100 100 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 先付年金終值與現(xiàn)值 先付年金終值（或現(xiàn)值） = 普通年金終值（或現(xiàn)值） (1+r) 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 先付年金終值與現(xiàn)值 ? 例：假設(shè)你計(jì)劃每年年初存入退休金賬戶2,000元，年利率 8%， 30年后你退休時賬戶中有多少錢？ ,267,226)(F V I F A000,2)(]1)([000,2FV30%,830?????????????年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 永續(xù)年金 (Perpetuities) ? 每期都存在等額現(xiàn)金流，直到永遠(yuǎn)。 0 1 2 3 n A A A A …… …… 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值 rArrArAnntt????????????}])1/(1[1{)1(PVlim1年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值 ? 例：某公司擬發(fā)行的優(yōu)先股承諾每年支付股利 4元 /股，已知最近資本市場上發(fā)行的類似優(yōu)先股的收益率為 10%，計(jì)算該公司優(yōu)先股的價格。 股元 / 4PV ??? rA年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 增長永續(xù)年金 (Growing perpetuities) grArgArgArgArArArArAPVttt?????????????????????????11113212111332211)1()1()1()1()1()1()1()1()1()1(??通貨膨脹與利率 (Inflation and Interest Rate) ? 真實(shí)利率 (real rate)與名義利率 (nominal rate) ? 名義利率 ? 未經(jīng)通貨膨脹調(diào)整的利率或收益率。 ? 真實(shí)利率 ? 經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整的利率或收益率。 ? 例如： ? 當(dāng)前通貨膨脹率為 5%，如果今天投資 100元，一年后可以獲得 ，則該項(xiàng)投資的收益率為 ％，這是名義收益率。 ? 若考慮通貨膨脹的影響，一年后獲得的 為 ，則真實(shí)收益率＝ 110/100=10%。 通貨膨脹與利率 (Inflation and Interest Rate) ? 名義利率、真實(shí)利率與通貨膨脹的關(guān)系（ The Fisher Effect) 通貨膨脹率）真實(shí)利率）名義利率
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