資金的時間價值與風(fēng)險分析(編輯修改稿)
2025-06-19 02:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 金 A 預(yù)付年金的現(xiàn)值系數(shù) 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減 1，系數(shù)加 1所得的結(jié)果。 例：企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺，租賃期限為 8年，該設(shè)備的買價為 320， 000元，租賃公司的折現(xiàn)率為 16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？ 答：（ 1）每年年末支付租金 =P [1/（ P/A ，16%， 8） ] =320210 [1 /（ P/A， 16%， 8） ] =320210 [ 1 / ]=（元） （ 2） 每年年初支付租金 =P [1/（ P/A， i ,n1）+1] =320210 [1/（ P/A ,16%,81） +1] =320210 [1/（ +1） ]=（元） 普通年金與即付年金 區(qū)別： ☆普通年金是指從第一期起，在一定時間內(nèi)每期期 末 等額發(fā)生的系列收付款項。 ☆即付年金是指從第一期起，在一定時間內(nèi)每期期 初 等額收付的系列收付款項。 共同點： 都是從第一期就開始發(fā)生。 注意： 只要是間隔期相等就可以，并不要求間隔期必須是一年。 （三）遞延年金 遞延年金：是指第一次收付款發(fā)生在第一期以后的某一期 的系列定期等額收付款項。 （三）遞延年金 遞延年金 終值 計算同同期的普通年金終值計算。 （三）遞延年金 遞延年金 現(xiàn)值 （ 1） 遞延年金的現(xiàn)值＝年金 A （ n期總的年金現(xiàn)值系數(shù)－遞延期的年金現(xiàn)值系數(shù)） （ 2） 遞延年金的現(xiàn)值＝年金 A 年金現(xiàn)值系數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) （三）遞延年金 (1) 遞延年金現(xiàn)值 =A[(P/A， i,n)(P/A,i,2)] (2) 遞延年金現(xiàn)值 =A(P/A， i,n2)(P/F,i,2) 例：某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是，從第 7年開始，每年年初支付 10萬元，連續(xù)支付 10次，共 100萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為 10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬元。 [（ P /A， 10%， 15） （ P/A， 10%， 5） ] （ P/A， 10%， 10）（ P/F， 10%， 5） [（ P/A， 10%， 16） （ P/A， 10%， 6） ] [（ P/A， 10%， 15） （ P/A， 10%， 6） ] 【 答案 】 A、 B 【 解析 】 遞延年金現(xiàn)值的計算： ①遞延年金現(xiàn)值 =A（ P/A,i,ns） (P/F, i,s) =A[（ P/A,i,n） (P/A,i,s)] s:遞延期 n:總期數(shù) ②現(xiàn)值的計算（如遇到期初問題一定轉(zhuǎn)化為期末） 該題的年金從從第 7年年初開始，即第 6年年末開始，所以，遞延期為 5期；另截止第 16年年初，即第 15年年末，所以，總期數(shù)為 15期。 （四）永續(xù)年金 是指無限期等額收付的特種年金。 終值：由于沒有到期日，所以無終值可言。 現(xiàn)值： P＝ A/i 兩個經(jīng)典例子：獎學(xué)金 優(yōu)先股股利 內(nèi)插法計算利率和期限 例：某公司于第一年年初借款 20210元，每年年末還本付息額均為 4000元，連續(xù) 9年還清。問借款利率為多少？ 【 答案 】 根據(jù)題意，已知 P＝ 20210， A＝ 4000， n=9 即： 20210=4000(P／ A， i， 9) 通過計算普通年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)為 5 內(nèi)插法計算利率和期限 查表不能查到 n=9時對應(yīng)的系數(shù) 5，但可以查到和 5相鄰的兩個系數(shù) 。假設(shè)普通年金現(xiàn)值系數(shù) 5對應(yīng)的利率為 i，則有： 12％ ～ i ～ 5 14％ ～ i=%。 內(nèi)插法計算利率和期限 ? 內(nèi)插法的口訣可以概括為： – 求利率時，利率差之比等于系數(shù)差之比； – 求年限時，年限差之比等于系數(shù)差之比。 ? 計算時： – 最大減最小的 除以 中間的減最小的 第二節(jié) 風(fēng)險分析 風(fēng)險的概念 ? 通俗地講，風(fēng)險就是指未來的不確定性，未來的實際結(jié)果和我們預(yù)期的結(jié)果有偏差，那么就稱作有風(fēng)險。 ? 風(fēng)險由風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和風(fēng)險損
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