【文章內(nèi)容簡介】 面： (1)國家宏觀經(jīng)濟政策 影響。一國 為了 經(jīng)濟發(fā)展的需要，會以法律法規(guī) 的形式 對利率進行調(diào)整， 這些調(diào)整 將 會對市場利率的走勢產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前，我 國 利率 市場并未完全開放，許多利率直接由 中國人民銀行 制定。另外，中國人民銀行 會 通過公開 市場業(yè)務(wù)等手段對已實現(xiàn)市場化的有關(guān)貨幣市場利率進行間接干預(yù)?？梢?，國家的宏觀經(jīng)濟政策是影響利率的一個重要原因。 (2)通貨膨脹 影響 。 一般來說，名義利率由實際利率和通貨膨脹率 （一般以消費者價格指數(shù)表示） 兩部分構(gòu)成。 由于商業(yè)銀行的收 益和成本都是以名義利率和貨幣數(shù)量計算的，因此 ，對商業(yè)銀行影響最直接的是名義利率的變化。 通貨膨脹率越高，將導(dǎo)致名義利率也越高。 所以，通貨膨脹 也 是影響利率水平的一個重要因素。 (3)貨幣 供應(yīng)量 影響。市場對貨幣 數(shù)量 的需求狀況，對利率水平具有重要影響。貨幣 作為 一種特殊的商品， 市場 供求對商品價格波動的作用機 制自然對貨幣也有效。貨幣需求的增加會導(dǎo)致市場利率上升， 貨幣供給的增加將會導(dǎo)致市場利率的下降。因為間接融資在我國金融市場的融資結(jié)構(gòu)中占較高的比例， 而借貸市場的供求關(guān)系 則 是金融市場中貨幣供求關(guān)系的主體，所以商業(yè)銀行對貨幣的供求狀況可以通過其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) 、 同業(yè)拆借 市場 、證券回購市場 等 進行了解。 商業(yè)銀行利率風(fēng)險的衡量方法 商業(yè)銀行利率風(fēng)險的 衡量方法是對濟寧市商業(yè)銀行利率風(fēng)險進行分析的前提和必要條件 。國外商業(yè)銀行比較成熟的利率風(fēng)險衡量方法有：利率敏感 4 性缺口法、持續(xù)期缺口法 、 VaR 技術(shù)和利率風(fēng)險模擬技術(shù)。 利率敏感性缺口法 利率 敏感性缺口分析法是商業(yè)銀行度量利率風(fēng)險的 常用 方法。利率敏感性缺口是由一定期限內(nèi)商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債之間的差額構(gòu)成的。 利率敏感性缺口可以通過利率敏感性系數(shù)來衡量商業(yè)銀行凈利息收入對市場利率變動的敏感程度，即利率風(fēng) 險的大小。利率敏感性系數(shù)可用如下公式表示： 利率敏感性系數(shù) =利率敏感性資產(chǎn)247。利率敏感性負債 當(dāng)利率敏感性系數(shù)小于 1，缺口為負的情況時；市場利率上升，負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會增加，由于收益的增加小于支出的增加，凈利息收入減少；市場利率下降，負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會減少，由于收益的減少大于支出的減少，凈利息收入增加。 當(dāng)利率敏感性系數(shù)大于 1 時，缺口為正的情況時，市場利率上升，則負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會增加，由于收益的增加大于支出的增加，凈利息收入增加；市場利率下降， 則負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會減少，由于收益的減少大于支出的減少，凈利息收入減少。 當(dāng)利率敏感性缺口處于零缺口狀態(tài)時，由于敏感性資產(chǎn)規(guī)模和敏感性負債規(guī)模相當(dāng)，無論市場利率上升還是下降，凈利息收入都不變。 因此，在利率風(fēng)險管理時，可利用資金缺口和利率敏感性分析進行管理。當(dāng)預(yù)測利率上升時，銀行可以通過增加敏感性資產(chǎn)而減少敏感性負債的方式增加正缺口，如果利率和預(yù)期的一樣，則資產(chǎn)利息收入的增加將大于負債利息支出的增加，從而使凈利息收入增加。當(dāng)預(yù)測利率下降時，則將資金缺口調(diào)為負值。在進行這種預(yù)測 時必須建立在預(yù)測正確的基礎(chǔ)上，否則銀行會承擔(dān)更大的風(fēng)險。但如果銀行對利率變動預(yù)測準確的話，缺口越大則收益越大 持續(xù)期缺口法 持續(xù)期 （ Duration）也叫久期，是麥考利于 1938 年提出的，因此有人也把這種衡量債券到期期限的金融工具稱為麥考利久期。持續(xù)期可以用來衡量 5 資產(chǎn)負債的風(fēng)險程度，且持續(xù)期越長，利率風(fēng)險越大。持續(xù)期是金融工具在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時間的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券的當(dāng)前價格中所占的比重。 持續(xù)期的公式為： D= 公式 1— 1 其中： P 表示資產(chǎn)或負債的現(xiàn)值； Ct 表示第 t期的利息； t表示時間長度；i表示市場利率； F表示資產(chǎn)或負債的未來值； n表示期限長短。 上述公式一般衡量的是單項資產(chǎn)或負債的利率風(fēng)險，但大多數(shù)情況下，銀行往往考慮的是其資產(chǎn)負債整體的風(fēng)險。對資產(chǎn)組合來說，其持續(xù)期公式是通過分別計算出每種金融工具的持有期后，再利用加權(quán)平均的方法分別計算出資產(chǎn)和負債的綜合持續(xù)期，其公式如下： 資產(chǎn)組合的持續(xù)期 = 公式 1— 2 其中： Pi表示 第 i 種金融工具的市場價值； Di 表示第 i 種金 融工具的持續(xù)期。 當(dāng)資產(chǎn)和負債的持續(xù)期不相等時，就存在風(fēng)險缺口，一般用持續(xù)期缺口來反映。持續(xù)期缺口的大小等于資產(chǎn)的綜合持續(xù)期減去負債的綜合持續(xù)期。當(dāng)缺口為正時，利率下降，則資產(chǎn)價值的增加大于負債的增加，銀行的凈資產(chǎn)價值增加；利率上升，則該銀行的凈資產(chǎn)價值會下降。當(dāng)持續(xù)期缺口為負時，利率上升，則銀行資產(chǎn)價值的減少小于負債的減少，銀行的凈資產(chǎn)價值增加。 因此，利用持續(xù)期缺口法對商業(yè)銀行進行利率風(fēng)險管理的原理是通過盡量縮小缺口來降低風(fēng)險，即持續(xù)期缺口越大，銀行凈資產(chǎn)價值對于利率的變動就越大，銀行承受的利率 風(fēng)險就越大；反之，則越??；如果缺口為零，則基本上沒有利率風(fēng)險。 VaR 技術(shù)和利率風(fēng)險模擬技術(shù) 面對 各種復(fù)雜組合的衍生金融工具，過去使 用的風(fēng)險衡量方法顯現(xiàn)出不同的缺陷 。 傳統(tǒng)的利率風(fēng)險衡量方法，如利率敏感性缺口法和持續(xù)期缺口法， 6 一般只能反映資產(chǎn)的價格與風(fēng)險因素的敏感程度，而難以反映表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險暴露程度。 VaR 技術(shù)可以彌補 傳統(tǒng)利率風(fēng)險衡量方法的缺陷。 VaR（ ValueatRisk:風(fēng)險價值）指在正常的市場條件和給定置信度的情況下，資產(chǎn)在既定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險大小和可能遭受的最大損失 。因為 VaR技術(shù)考慮了金融資產(chǎn)對風(fēng)險來源的敞口和市場逆向變化的可能性，所以其已成為國外商業(yè)銀行廣泛使用的一種金融風(fēng)險衡量模型。 利率風(fēng)險模擬技術(shù)是通過估測未來可能的利率變化，并根據(jù)變化情況分別評估該銀行的敏感性資產(chǎn)和敏感性負債的價值變化，再依據(jù)價值的變化制定處理方案。利率風(fēng)險模擬技術(shù)先要對主要的信貸產(chǎn)品創(chuàng)建一個利率預(yù)期模型，然后，在設(shè)定的利率波動范圍和收益曲線的變化范圍內(nèi)擬合利率收益曲線。在正確預(yù)測利率變動和模擬效果較好的情況下，該模型可以準確揭示隱含的利率風(fēng)險。 7 第二 章 濟寧市商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理 分析 利率風(fēng)險 會 對 商業(yè)銀行日常經(jīng)營業(yè)務(wù)造成損失，因此通過 對濟寧市商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險進行分析 ，對于 探討濟寧市 商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理中存在的問題具有指導(dǎo)意義 。 濟寧市商業(yè)銀行利率風(fēng)險分析 對于濟寧市商業(yè)銀行利率風(fēng)險的具體表現(xiàn)，主要從重新定價風(fēng)險、基準風(fēng)險和收益曲線風(fēng)險三方面進行分析。 重新定價風(fēng)險分析 從 2020 年 3 月 18 日到 2020 年 12月 20日，濟寧市商業(yè)銀行在經(jīng)歷中國人民銀行連續(xù)六次加息后，已經(jīng)演變?yōu)檫m應(yīng)加息周期的利率敏感性正缺口狀態(tài)，即利率敏感性資 產(chǎn)大于利率敏感性負債。在降息周期中，當(dāng)利率變動時，該行則會承受凈利息收入降低的風(fēng)險。 截至 2020 年 12月 31 日，濟寧市商業(yè)銀行有貸款資產(chǎn) 億元，其中短期貸款 億元，中長期貸款 億元。不良貸款率為 ，不良貸款額為 億元；因為不良貸款的生息能力已發(fā)生改變，所以其屬于非利率敏感性資產(chǎn)。因此利率敏感性貸款資產(chǎn)有 （ — ）億元。故濟寧市商業(yè)銀行 07 年可重新定價的資產(chǎn)有 億元。從負債情況來看，濟寧市商業(yè)銀行主要是各項存款，存款總計 億元，其中定期存款 億元，活期存款 億元，其它存款 億元。 ① 由于定期存款 按存單開戶日掛牌公告的相應(yīng)的定期儲蓄存款利率計付利息 ， 不分段計息 ，在年內(nèi)無法重新定價，故屬于非利率敏感性負債。因此，濟寧市商業(yè)銀行 07 年利率敏感性負債為 億元。 由此，濟寧市商業(yè)銀行的利率敏感性缺口為 — = 億元，是利率敏感性正缺口?？梢钥闯鰸?寧市商業(yè)銀行存在著回流期正缺口，這種正缺口顯然不足以引起流動性風(fēng)險，但在降息周期中卻可能造成凈利息收入的 ① 數(shù)據(jù)根據(jù)濟寧市商業(yè)銀行 2020 年度財務(wù)會計報告中資產(chǎn)負債表整理而成（ 8 損失。 假如存貸款利率都上調(diào) 1個百分點，該行的凈利息收入變化為： 億元 1%— 1%= 億元 假如存貸款利率都下調(diào) 1個百分點，該行的凈利息收入變化為： （ 1%） — （ 1%） = 億元 可以看出。當(dāng)利率上升時，利率敏感性正缺口對濟寧市商業(yè)銀行是有利的，凈利息收入會增加。但當(dāng)處于降息周期時，利率敏感性正缺口對于濟寧市商業(yè)銀行卻是不利的，可能會造成凈 利息的減少。從過程來看，如果存貸款利率下調(diào)，雖然活期存款利息支出會減少，但隨著中長期貸款回流期的到來，利息支出會隨法填補增加額。 資產(chǎn)負債的期限不合理的直接原因是存貸款的期限結(jié)構(gòu)不匹配，即存款長期化與貸款短期化并存。下表是濟寧市商業(yè)銀行的人民幣存貸款期限結(jié)構(gòu)。 表 2— 1濟寧市商業(yè)銀行的人民幣存貸款期限結(jié)構(gòu)（億元人民幣） 濟寧市商業(yè)銀行 2020 年中長期貸款之比為 %，而同期活期存款與定期存款之比為 %。造成其存款期限長期化的直接原因是隨著中國人民銀行連續(xù) 6次上調(diào)存貸款基準利率（其中 12 月 21日活期存款利率下調(diào) 個百分點），短期存款與長期存款之間的利差增大，導(dǎo)致存款長期化。導(dǎo)致存款結(jié)構(gòu)變化不容忽視的因素還有：利率絕對水平的增高吸引居民把資金投入銀行；國家實行從緊的貨幣政策 引導(dǎo)居民等各類經(jīng)濟主體更多地存放短期定期存款 。這些因素的綜合作用，使得濟寧市