【文章內(nèi)容簡介】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額為 30萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額 15萬元；預(yù)計(jì)投產(chǎn)第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為 40萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為 20萬元。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040208] 『正確答案』投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額＝ 30— 15＝ 15（萬元） 第一次流動(dòng)資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬元） 投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬元） 第二次流動(dòng)資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬元） 流動(dòng)資金投資合計(jì)＝ 15＋ 5＝ 20（萬元） 【例 2 單選題】（ 2020年）已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù) 100萬元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為 40萬元；投產(chǎn)第二年的流動(dòng) 資產(chǎn)需用數(shù)為 190萬元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金額應(yīng)為（ ）萬元。 [答疑編號 3234040209] 『正確答案』 D 『答案解析』第一年流動(dòng)資金投資額 ＝第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)－第一年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù) ＝ 100－ 40＝ 60（萬元） 第二年流動(dòng)資金需用數(shù) ＝第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)－第二年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù) ＝ 190－ 100＝ 90（萬元） 第二年流動(dòng)資金投資額 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 ＝第二年流動(dòng)資金需用數(shù)－第一年流動(dòng)資金投資額 ＝ 90－ 60＝ 30（萬元） 、周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)額與資金需用額的概念及其關(guān)系 周轉(zhuǎn)天數(shù) 指資金從其原始形態(tài)開始，依次經(jīng)過各個(gè)循環(huán)階段回到出發(fā)點(diǎn)，完成一次循環(huán) 所需要的天數(shù) 最低周轉(zhuǎn)天 數(shù) 是在所有生產(chǎn)經(jīng)營條件最為有利的情況下，完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。 周轉(zhuǎn)次數(shù) 指該流動(dòng)項(xiàng)目在一年內(nèi)（簡化計(jì)算按 360天計(jì)）完成單一循環(huán)的次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 指項(xiàng)目所占用資金在一年內(nèi)由于不斷周轉(zhuǎn)而形成的累計(jì)發(fā)生額 流動(dòng)項(xiàng)目的需用額 指項(xiàng) 目在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上都至少要以其原始形態(tài)存在的價(jià)值量，它相當(dāng)于該流動(dòng)項(xiàng)目原始的投資額 為簡化計(jì)算，在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)假定有下式成立： 某年流動(dòng)資產(chǎn)需用額 ＝ 該年存貨需用額＋該年應(yīng)收賬款需用額 ＋該年預(yù)付賬款需用額＋該年現(xiàn)金需用額 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨需用額 外購原材料需用額 外購燃料動(dòng)力 其他材料需用額 在產(chǎn)品需用額 在產(chǎn)品需用額＝（年外購原材料費(fèi)用＋年外購燃料動(dòng)力費(fèi)用＋年 職工薪酬＋年修理費(fèi)＋年其他制造費(fèi)用） 247。 在產(chǎn)品的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 其他制造費(fèi)用是指從制造費(fèi)用中扣除了所含原材料、外購燃料動(dòng)力、職工薪酬、折舊費(fèi)和修理費(fèi)以后的剩余部分； 產(chǎn)成品需用額 應(yīng)收賬款需用額 預(yù)付賬款需用額 現(xiàn)金需用額 現(xiàn)金需用額＝（年職工薪酬＋年其他費(fèi)用） 247。 現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除了所含的折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)、材料費(fèi)、修理費(fèi)、職工薪酬以后的剩余部分 為簡化計(jì)算，在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)假定有下式成立： 流動(dòng)負(fù)債需用額＝ 應(yīng)付賬款需用額＋預(yù)收賬款需用額 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款需用額 預(yù)收賬款需用額 （三）經(jīng)營成本（簡稱付現(xiàn)成本）的估算 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（簡稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用。 總的成本費(fèi)用中不需要支付貨幣資金部分稱之為非付現(xiàn)成本，比如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷。 經(jīng)營成本有加法和減法兩種估算公式： ● 加法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年外購原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)＋該年職工薪酬＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用 ● 減法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額 不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用可按照運(yùn)營期內(nèi)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)年份的 正常產(chǎn)銷量和預(yù)計(jì)成本消耗水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行測算，其計(jì)算公式為： 某年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝該年固定成本（含費(fèi)用）＋單位變動(dòng)成本（含費(fèi)用） 該年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量 【特別注意】 ① 基于 “ 項(xiàng)目全投資假設(shè) ” ，利息屬于籌資活動(dòng)需要考慮的因素，不將利息視作經(jīng)營活動(dòng)中經(jīng)營成本的構(gòu)成部分，從而將財(cái)務(wù)費(fèi)用排除在計(jì)算考慮之外，即既不包括固定性的財(cái)務(wù)費(fèi)用，也不包括變動(dòng)性的財(cái)務(wù)費(fèi)用。 ② 這里的經(jīng)營成本不是全部的營運(yùn)成本，僅指付現(xiàn)成本。 【例 4－ 11】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年外購原材料、燃料和動(dòng) 力費(fèi)為 48萬元，職工薪酬為 ，其他費(fèi)用為 4萬元，年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元，開辦費(fèi)攤銷費(fèi)為 3萬元；第 2～ 5年每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 60萬元，職工薪酬為 30萬元，其他費(fèi)用為 10萬元，每年折舊費(fèi)為 20 乃元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元；第 6～ 20年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為 160萬元，其中，每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 90萬元，每年折舊費(fèi)為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 0萬元。 要求根據(jù)上述資料估算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)： （ 1）投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本； （ 2）投產(chǎn)后第 1～ 5年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用。 [答疑編號 3234040301] 『正確答案』（ 1）投產(chǎn)后第 1年的經(jīng)營成本＝ 48＋ ＋ 4＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年的經(jīng)營成本＝ 60＋ 30＋ 10＝ 100（萬元） 投產(chǎn)后第 6－ 20年每年的經(jīng)營成本＝ 160－ 20－ 0＝ 140（萬元） （ 2）投產(chǎn)后第 1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝ ＋（ 20＋ 5＋ 3）＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝ 100＋（ 20＋ 5＋ 0）＝ 125（萬元） （四）運(yùn)營期相關(guān)稅金的估算 在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中，需要估算的運(yùn)營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。 應(yīng)按在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教 育費(fèi)附加進(jìn)行估算。在不考慮土地增值稅和資源稅的情況下，營業(yè)稅金及附加的估算公式如下： 營業(yè)稅金及附加＝應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋城市維護(hù)建設(shè)稅＋教育費(fèi)附加 城市維護(hù)建設(shè)稅＝（應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋應(yīng)交增值稅） 城市維護(hù)建設(shè)稅稅率 教育費(fèi)附加＝（應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋應(yīng)交增值稅） 教育費(fèi)附加 為簡化計(jì)算，也可以合并計(jì)算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 【特別注意】 ① 這里的營業(yè)稅金及附加不包含增值稅，但是考試的時(shí)候仍然需要會(huì)計(jì)算增值稅，因?yàn)樵鲋刀愂怯?jì)算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的基數(shù) ② 需要掌握應(yīng)交增值稅以及城建稅、教育費(fèi)附加的計(jì)算方法。 計(jì)算城建稅和教育費(fèi)附加的基數(shù)是增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅三者之和 【例 4－ 12】仍按例 4－ 11 資料，企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年?duì)I業(yè)收入為 180萬元，第 2～ 5年每年?duì)I業(yè)收入為 200萬元，第 6～ 20年每年?duì)I業(yè)收入為 300萬元；適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為 3%。該企業(yè)不繳納營業(yè)稅和消費(fèi)稅。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040302] 調(diào)整所得稅是項(xiàng)目可行性研究中的一個(gè)專有術(shù)語，它是為簡化計(jì)算而設(shè)計(jì)的虛擬企業(yè)所得稅額 調(diào)整所得稅 =息稅前利潤 適用的企業(yè)所得稅稅率 上式中，息稅前利潤的公式為： 息稅前利潤 =營業(yè)收入 不包括財(cái)務(wù) 費(fèi)用的總成本費(fèi)用 營業(yè)稅金及附加 【例 4－ 13】仍按例 4－ 11和 4－ 12資料， B企業(yè)適用的所得稅稅率為 25%，不享受任何減免稅待遇。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040303] 『正確答案』投產(chǎn)后第 1年的息稅前利潤＝ 180－ － ＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2～ 5年每年的息稅前利潤＝ 200－ 125－ ＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 6～ 20年每年的息稅前利潤＝ 300－ 160－ ＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 1年的調(diào)整所得稅＝ 25% ＝ ≈ （萬元） 投產(chǎn)后第 2～ 5年每年的調(diào)整所得稅＝ 25% ＝ ≈ （萬元） 投產(chǎn)后第 6～ 20年每年的調(diào)整所得稅； 25% ＝ ≈ （萬元） 增值稅屬于價(jià)外稅，不屬于投入類財(cái)務(wù)可行性要素，也不需要單獨(dú)估算。但在估算設(shè)備購置費(fèi)、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時(shí)，要考慮應(yīng)交增值稅指標(biāo)。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 三、產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容： （ 1）在運(yùn)營期發(fā)生的營業(yè)收入； （ 2）在運(yùn)營期發(fā)生的補(bǔ)貼收入； （ 3）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值； （ 4）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金。 估算內(nèi)容 計(jì)算方法 營業(yè)收入 年?duì)I業(yè)收入＝該年產(chǎn)品不含增值稅單價(jià) 該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量 補(bǔ)貼收入 根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算 固定資產(chǎn)余值 （ 1）假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值 ＝事先確定的凈殘值 或者＝固定資產(chǎn)的原值 其法定凈殘值率 （ 2）在運(yùn)營期內(nèi)，因更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈損失 ＝其折余價(jià)值－預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈收入 此兩項(xiàng)統(tǒng)稱為回收額 回收流動(dòng)資金 在假定運(yùn)營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動(dòng)資金的前提下，終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù) 【例 4－ 14】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品的銷售單價(jià)始終保持為 1 000元／件的水平，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后各年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如下：第 1年為 1800件，第 2～ 5年每年為 2 000件，第 6～ 20年每年為 3000件。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040304] 『正確答案』投產(chǎn)后第 1年?duì)I業(yè)收入＝ 1 0001800 ＝ 1 800 000（元）＝ 180（萬元） 第 2～ 5年每年?duì)I業(yè)收入＝ 1 0002 000 ＝ 2 000 000（元）＝ 200（萬元） 第 6～ 20年每年?duì)I業(yè)收入＝ 1 0003 000 ＝ 3 000 000（元）＝ 300（萬元） 【例 4－ 15】仍按例 4－ 9和例 4－ 10計(jì)算結(jié)果，假定 B企業(yè)擬建生產(chǎn)線項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原值在終結(jié)點(diǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值為 40萬元，全部流動(dòng)資金在終結(jié)點(diǎn)一次回收。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng) 目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040305] 『正確答案』回收的固定資產(chǎn)余值為 40萬元； 回收的流動(dòng)資金為 20萬元 回收額＝ 40＋ 20＝ 60（萬元） 第三節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的測算 本節(jié)主要內(nèi)容 ： ● 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的類型 ● 投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算 ● 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征 ● 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征 ● 運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 一、財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的類型 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益大小和評價(jià)投入產(chǎn)出關(guān)系是否合理，以我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 及評價(jià)其是否具有財(cái)務(wù)可行性所依據(jù)的一系列量化指標(biāo)的統(tǒng)稱。 本書主要介紹 靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率。 是否考慮資金時(shí)間價(jià)值 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)：不考慮時(shí)間價(jià)值 總投資收益率、靜態(tài) 投資回收期 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)：考慮時(shí)間價(jià)值 凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率 指標(biāo)性質(zhì)不同 正指標(biāo)：在一定范圍內(nèi)越大越好 總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率 反指標(biāo)：在一定范圍內(nèi)越小越好 靜態(tài)投資回收期 指標(biāo)在決策中的重要性 主要指標(biāo) 凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率 次要指標(biāo) 靜態(tài)投資回收期 輔助指標(biāo) 總投資收益率 二、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算 （一）投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的含義與種類 投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量， Net Cash Flow，計(jì)作 NCFt）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量（計(jì)作 CIt： Cash In）與同年現(xiàn)金流出量（計(jì)作 COt： Cash Out）之間的差額所形成的序列指標(biāo)。 其理論計(jì)算公式為： 凈現(xiàn)金流量（