【文章內(nèi)容簡介】 00/40000＝ （元） （ 2）假設(shè)全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤＝ 100003%6/12 （ 1－ 25%）＝ （萬元） 假設(shè)全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝ 10000/56/12 ＝ 1000（萬股） 增量股的每股收益＝ ＝ （元） 由于增量股的每股收益小于原每股收益，可轉(zhuǎn)換債券具有稀釋作用。 （ 3）稀釋每股收益＝（ 30000＋ ） /（ 40000＋ 1000）＝ （元） 【例 計算題】某公司 2020年度歸屬于普通股股東的 凈利潤為 200萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 500萬股，該普通股平均市場價格為 4元。年初，該公司對外發(fā)行 100萬份認股權(quán)證，行權(quán)日為 2020年 3月 1日，每份認股權(quán)證可以在行權(quán)日以 1股本公司股份。 要求： （ 1）計算該公司 2020年基本每股收益； （ 2）計算該公司 2020年稀釋每股收益。 [答疑編號 3261080304] 『正確答案』 基本每股收益＝ 200247。500 ＝ （元） 增加的普通股股數(shù)＝ 100－（ 100 ） 247。4 ＝ （萬股） 稀釋的每股收益＝ 200247。 （ 500＋ ）＝ （元） 【提示】本題中由于認股權(quán)證發(fā)行時間為年初，故計算稀釋每股收益時，其增加股數(shù)的時間權(quán)數(shù)為 1。本題中，如果發(fā)行時間改為 6月 30日，則時間權(quán)數(shù)為 6/12，此時： 稀釋每股收益＝ 200/（ 500＋ 1/2 ） 【總結(jié)】考慮可轉(zhuǎn)換公司債券計算稀釋性每股收益時，需要調(diào)整基本每股收益計算公式的分子（即不支付債券利息增加的凈利潤）和分母（假定債券轉(zhuǎn)換增加的普通股加權(quán)平均數(shù)）。 考慮認股權(quán)證和股份期權(quán)計算稀釋性每股收益時，通常不調(diào)整分子凈利潤，只需要調(diào)整分母（假定行權(quán)增加的普通股加權(quán)平均數(shù)）。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進步 【例 多選題】（ 2020年考題）企業(yè)計算稀釋每股收益時，應(yīng)當考慮的稀釋性潛在的普通股包括（ ）。 [答 疑編號 3261080305] 『正確答案』 ABC 『答案解析』稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當前轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。 【例 單選題】（ 2020年）下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（ ）。 [答疑編號 3261080306] 『正確答案』 B 『答案解析』企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此本題的正確答案是 B。 【例 多選題】（ 2020考題）下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當考慮的潛在普通股有（ ）。 轉(zhuǎn)換公司債券 [答疑編號 3261080307] 『正確答案』 ABD 『答案解析』潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。 【例 單選題】在計算稀釋每股收益時，一般需要同時調(diào)整基本每股收益的分子和分母的潛在普通股是（ ） 。 [答疑編號 3261080308] 『正確答案』 C 分析 此指標越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產(chǎn)增值能力越強。 注意 回購庫存股 —— 每股收益增加 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進步 派發(fā)股票股利或配售股票 —— 每股收益降低 在分析上市公司公布的信息時，投資者應(yīng)注意區(qū)分公布的每股收益是按原始股股數(shù)還是按完全稀釋后的股份計算規(guī)則計算的，以免受到誤導。 （二）每股股利 公式 每股股利是企業(yè)股利總額與企業(yè)流通股數(shù)的比值。其計算公式如下： 分析 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則企業(yè)股本獲利能力就越強；每股股利越小，則企業(yè)股本獲利能力就越弱。 影響因素：獲利能力、股利發(fā)放政策 關(guān)系 反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。 【例 85】某上市公司 2020年發(fā)放普通股股利 3600萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 12020萬股。計算該公司 2020年每股股利。 [答疑編號 3261080401] 『正確答案』每股股利＝ 3600/12020＝ （元） 【注意】計算每股股利的分母是 “ 流通股數(shù) ” 。不是加權(quán)平均數(shù)。 【例 單選題】（ 2020考題）下列各項財務(wù)指標中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（ ）。 [答疑編號 3261080402] 『正確答案』 B 『答案解析』股利支付率＝股利支付額 /凈利潤＝（股利支付額 /普通股股數(shù)） /（凈利潤 /普通股股數(shù)）＝每股股利 /每股收益，所以本題的正確答案為 B。 （三）市盈率 計算公式 市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下： 【問題】是按照基本每股收益計算，還是按照稀釋每股收益計算？ 指標分析 一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。 影響因素 第一，上市公司盈利能 力的成長性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說明公司具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進行投資。 第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。 第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當市場利率水平變化時，市盈率我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進步 也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。在股票市場的實務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示： 【例 86】沿用例 83的資料，同時假定該上市公司 208 年末每股市價 。則該公司 208年末市盈率計算如下： [答疑編號 3261080403] 『正確答案』 市盈率＝ 【例 單選題】一般情況下，下列關(guān)于市盈率指標的說法，正確的是（ ）。 ，說明企業(yè)未來的成長潛力越大 ，說明投資甲公司不具投資價值 ，市場平均市盈率會隨之提高 ，說明投資于該股票的風險越高 [答疑編號 3261080404] 『正確答案』 A 【例 判斷題】（ 2020年）上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（ ） [答疑編號 3261080405] 『正確答案』 √ 『答案解析』影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性；第二，投資者所獲報酬 率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以本題說法是正確的。 【例 單選題】（ 2020考題）下列各項財務(wù)指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險的是（ ）。 [答疑編號 3261080406] 『正確答案』 A 『答案解析』一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風險越小。所以本題的正確答案為 A。 （四）每股凈資產(chǎn) 指標計算 每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。用公式表示為： 指標分析 該項指標顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。 利用該指標進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。如在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進步 【例 87】某上市公司 208 年年末股東權(quán)益為 15600萬元，全部為普通股，年末普通股股數(shù)為 12020萬股。則每股凈資產(chǎn)計算如下： [答疑編號 3261080407] 『正確答案』 每股凈資產(chǎn)＝ 【例 判斷題】（ 2020考題）通過橫向和縱向?qū)Ρ龋抗蓛糍Y產(chǎn)指標可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。（ ） [答疑編號 3261080408] 『正確答案』 √ 『答案解析』每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。利用該指標進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。 （五）市凈率 指標計算 市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。計算公式如下： 指標分析 一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。 【例 單選題】已知某公司 2020年的每股收益為 1元，每股凈資產(chǎn)為 2元。如果目前的市盈率為 20倍，則該公司市凈率為（ ）倍。 [答疑編號 3261080409] 『正確答案』 B 『答案解析』每股市價＝市盈率 每股收益＝ 201 ＝ 20元，市凈率＝ 20/2＝ 10倍。 【總結(jié)】 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進步 二、管理層討論與分析 含義 管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。 【提示】 （ 1）管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分。其信息披露在上市公司中期報告中在 “ 管理層討論與分析 ” 部分出現(xiàn)；在年報中則在 “ 董事會報告 ” 部分中出現(xiàn)。 （ 2）管理層討論與分析信息大多涉及 “ 內(nèi)部性 ” 較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)