【正文】 對于做錯的題目，回憶錯在何處。則 M公司綜合績效評價分?jǐn)?shù)為 。 【例 因此本題的正確答案是 A。 【例 選項 A屬于經(jīng)營增長狀況的修正指標(biāo)，選項 C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況基本指標(biāo)，選項 D屬于經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 管理績效定性評價指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻(xiàn)等方面。4 6 7＝ 5＋ 6 盈利 能力 總資產(chǎn)報酬率 10 20 銷售凈利率 20 凈資產(chǎn)收益率 10 償債能力 自有資本比率 8 流動比率 166 8 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 861 290 571 8 存貨周轉(zhuǎn)率 994 800 194 8 成長能力 銷售增長率 6 凈利增長力 6 總資產(chǎn)增長率 6 合 計 100 以總資產(chǎn)報酬率為例：調(diào)整分＝ ＝ ；得分＝標(biāo)準(zhǔn)評分值＋調(diào)整分 二、綜合績效評價 綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者（投資人）的角度進(jìn)行的。例如，總資產(chǎn)報酬率每分比率的差為 %＝（ %－ %） /（ 30分－ 20分）。 【例 8— 11】仍以例 8— 10中企業(yè) 2020年的財務(wù)狀況為例，以中型電力生產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為評價基礎(chǔ)，則其綜合評分標(biāo)準(zhǔn)如表 8— 5所示。盈利能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，這三個指標(biāo)可按 2： 2： 1的比重來安排。這個缺陷是由相對比率與比重相 “ 乘 ” 而引起的。 【例 8— 10】某企業(yè)是一家中型電力企業(yè)， 2020年的財務(wù)狀況評分的結(jié)果見表 8— 4所示。 沃爾。因為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率符合實際的情況下，需要判斷資產(chǎn)負(fù)債率是否合適。 指 標(biāo) 2020年 2020年 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率 （ 2）對 2020年凈資產(chǎn)收益率較上年變動的差異進(jìn)行因素分析，依次計算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對 2020年凈資產(chǎn)收益率變動的影響。 綜合題】東方股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。 計算題】（ 2020考題） D公司為一家上市公司，已公布的公司 2020年財務(wù)報告顯示，該公司 2020年凈資產(chǎn)收益率為 %，較 2020年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此，某財務(wù)分析師詳細(xì)搜集了 D公司 2020和 2020年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如下表所示： 相關(guān)財務(wù)指標(biāo) 項 目 2020年 2020年 銷售凈利率 12 8% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 權(quán)益乘數(shù) 2 要求： （ 1）計算 D公司 2020年凈資產(chǎn)收益率。 【例 這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進(jìn)而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)一直處于 2～ 5之間，也即負(fù)債率在 50%～ 80%之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額／權(quán)益總額 2020年 ＝ ／（ — ） 2020年 ＝ ／（ — ） 該企業(yè)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在 2020至 2020年發(fā)生了變動。 該企業(yè) 2020年大幅度 提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費(fèi)用增多，從表 8－ 2可知：全部成本從 2020年 3 萬元增加到 2020年 萬元，與銷售收入的增加幅度大致相當(dāng)。 總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020年 %＝ % 2020年 %＝ % 通過分解可以看出 2020該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。該計算過程要求掌握。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 公 式 凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 【指標(biāo)提示】 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /平均凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益） 總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 /平均總資產(chǎn) 銷售凈利率＝凈利潤 /銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /平均總資 產(chǎn) 權(quán)益乘數(shù)相關(guān)問題 （ 1）權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn) /權(quán)益（在杜邦分析中一般分子分母均應(yīng)用平均數(shù)） （ 2）權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的 權(quán)益乘數(shù)＝ 1/（ 1－資產(chǎn)負(fù)債率）（資產(chǎn)負(fù)債率也根據(jù)平均數(shù)計算） 【例 8— 9】某企 業(yè)有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表 8— 2所示。 一、企業(yè)綜合績效分析的方法 企業(yè)綜合分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。 揭示 [答疑編號 3261080411] 『正確答案』 ABD 『答案解析』管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營 中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。 【例 其信息披露在上市公司中期報告中在 “ 管理層討論與分析 ” 部分出現(xiàn)；在年報中則在 “ 董事會報告 ” 部分中出現(xiàn)。如果目前的市盈率為 20倍，則該公司市凈率為（ ）倍。 （五）市凈率 指標(biāo)計算 市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。則每股凈資產(chǎn)計算如下： [答疑編號 3261080407] 『正確答案』 每股凈資產(chǎn)＝ 【例 用公式表示為： 指標(biāo)分析 該項指標(biāo)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。 [答疑編號 3261080406] 『正確答案』 A 『答案解析』一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。（ ） [答疑編號 3261080405] 『正確答案』 √ 『答案解析』影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性；第二，投資者所獲報酬 率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。則該公司 208年末市盈率計算如下： [答疑編號 3261080403] 『正確答案』 市盈率＝ 【例 如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。 【例 【例 85】某上市公司 2020年發(fā)放普通股股利 3600萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 12020萬股。其計算公式如下： 分析 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。 單選題】在計算稀釋每股收益時，一般需要同時調(diào)整基本每股收益的分子和分母的潛在普通股是（ ） 。 【例 單選題】（ 2020年）下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（ ）。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 【例 4 ＝ （萬股） 稀釋的每股收益＝ 200247。年初，該公司對外發(fā)行 100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)日為 2020年 3月 1日，每份認(rèn)股權(quán)證可以在行權(quán)日以 1股本公司股份。 要求： （ 1）計算 2020年基本每股收益； （ 2）計算增量股的每股收益，判斷該公司可轉(zhuǎn)換債券是否具有稀釋作用； （ 3）如果具有稀釋性，計算稀釋每股收益。8 ＝ 125（萬股），稀釋的每股收益＝ 2750/（ 5000＋ 125）＝ （元 /股）。 當(dāng)期普通股平均市場價格 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 具體舉例如下： 某公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 2750萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 5000萬股。 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－行權(quán)價格 擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) 247。 計算前提：假設(shè)稀釋性潛在普通股在發(fā)行日就全部轉(zhuǎn)換為普通股。該公司 2020年基本每股收益為（ ）元 /股。 [答疑編號 3261080301] 『正確答案』年內(nèi)有兩次股數(shù)變動：一是 10股送 10股（資本未變動）；二是發(fā)行新股（資本變動）。 【例 8－ 3】某上市公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 25000萬元?；刭徆煞菀矐?yīng)按照時間進(jìn)行加權(quán)計算（從分母中減去）。 單選題】財務(wù)綜合評價的方法有很多，目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價主要使用的是（ ）。它是以企業(yè)的財務(wù)報表和其他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。 比如，對反映企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)，分母的計算可用年末數(shù)，也可用平均數(shù)，而平均數(shù)的計算又有不同的方法，這些都會導(dǎo)致計算結(jié)果不一樣，不利于評價比較。因此，在利用財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析時，必須掌握好對財務(wù)指標(biāo)的 “ 信任度 ” 。隨著環(huán)境的變化，這些比較標(biāo)準(zhǔn)也會發(fā)生變化。 資料來源的局限性 （過去的數(shù)據(jù)） （報表信息可能與實際不符，如利潤操縱） （不一定準(zhǔn)確反映企業(yè)客觀實際） （會計政策和會計處理方法可能變化） （報表數(shù)據(jù)是有限的） 財務(wù)分析方法的局限性 對于比較分析法來說，在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義。運(yùn)用連環(huán)替代法，計算各因素變動對材料費(fèi)用總額的影響。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 【例 8－ 1】某企業(yè) 2020年 10月某種原材料費(fèi)用的實際數(shù)是 4620元，而其計劃數(shù)是 4000元。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。 【差額分析法的基本公式】 A因素變動的影 響＝（ A1－ A0） B 0C 0 B因素變動的影響＝ A1 （ B1－ B0） C 0 C因素變動的影響＝ A1B 1 （ C1－ C0） 【提示】差額分析法公式的記憶：計算某一個因素的影響時，必須把公式中的該因素替換為實際與計劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。其中連環(huán)替代法 為基本方法，差額分析法為簡化方法。 判斷題】（ 2020年）財務(wù)分析中的效