【正文】 ● 運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 一、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型 財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益大小和評(píng)價(jià)投入產(chǎn)出關(guān)系是否合理，以我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 及評(píng)價(jià)其是否具有財(cái)務(wù)可行性所依據(jù)的一系列量化指標(biāo)的統(tǒng)稱。 估算內(nèi)容 計(jì)算方法 營業(yè)收入 年?duì)I業(yè)收入＝該年產(chǎn)品不含增值稅單價(jià) 該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量 補(bǔ)貼收入 根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算 固定資產(chǎn)余值 （ 1）假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值 ＝事先確定的凈殘值 或者＝固定資產(chǎn)的原值 其法定凈殘值率 （ 2）在運(yùn)營期內(nèi)，因更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈損失 ＝其折余價(jià)值－預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈收入 此兩項(xiàng)統(tǒng)稱為回收額 回收流動(dòng)資金 在假定運(yùn)營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動(dòng)資金的前提下，終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù) 【例 4－ 14】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品的銷售單價(jià)始終保持為 1 000元／件的水平，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后各年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如下：第 1年為 1800件，第 2～ 5年每年為 2 000件，第 6～ 20年每年為 3000件。但在估算設(shè)備購置費(fèi)、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時(shí)，要考慮應(yīng)交增值稅指標(biāo)。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號(hào) 3234040302] 調(diào)整所得稅是項(xiàng)目可行性研究中的一個(gè)專有術(shù)語，它是為簡化計(jì)算而設(shè)計(jì)的虛擬企業(yè)所得稅額 調(diào)整所得稅 =息稅前利潤 適用的企業(yè)所得稅稅率 上式中，息稅前利潤的公式為： 息稅前利潤 =營業(yè)收入 不包括財(cái)務(wù) 費(fèi)用的總成本費(fèi)用 營業(yè)稅金及附加 【例 4－ 13】仍按例 4－ 11和 4－ 12資料， B企業(yè)適用的所得稅稅率為 25%，不享受任何減免稅待遇。 計(jì)算城建稅和教育費(fèi)附加的基數(shù)是增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅三者之和 【例 4－ 12】仍按例 4－ 11 資料，企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年?duì)I業(yè)收入為 180萬元，第 2～ 5年每年?duì)I業(yè)收入為 200萬元，第 6～ 20年每年?duì)I業(yè)收入為 300萬元；適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為 3%。在不考慮土地增值稅和資源稅的情況下，營業(yè)稅金及附加的估算公式如下： 營業(yè)稅金及附加＝應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋城市維護(hù)建設(shè)稅＋教育費(fèi)附加 城市維護(hù)建設(shè)稅＝（應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋應(yīng)交增值稅） 城市維護(hù)建設(shè)稅稅率 教育費(fèi)附加＝（應(yīng)交營業(yè)稅＋應(yīng)交消費(fèi)稅＋應(yīng)交增值稅） 教育費(fèi)附加 為簡化計(jì)算，也可以合并計(jì)算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。 [答疑編號(hào) 3234040301] 『正確答案』（ 1）投產(chǎn)后第 1年的經(jīng)營成本＝ 48＋ ＋ 4＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年的經(jīng)營成本＝ 60＋ 30＋ 10＝ 100（萬元） 投產(chǎn)后第 6－ 20年每年的經(jīng)營成本＝ 160－ 20－ 0＝ 140（萬元） （ 2）投產(chǎn)后第 1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝ ＋（ 20＋ 5＋ 3）＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝ 100＋（ 20＋ 5＋ 0）＝ 125（萬元） （四）運(yùn)營期相關(guān)稅金的估算 在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。 【例 4－ 11】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年外購原材料、燃料和動(dòng) 力費(fèi)為 48萬元，職工薪酬為 ，其他費(fèi)用為 4萬元，年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元，開辦費(fèi)攤銷費(fèi)為 3萬元；第 2～ 5年每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 60萬元，職工薪酬為 30萬元，其他費(fèi)用為 10萬元，每年折舊費(fèi)為 20 乃元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元；第 6～ 20年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為 160萬元，其中，每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 90萬元，每年折舊費(fèi)為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 0萬元。 經(jīng)營成本有加法和減法兩種估算公式： ● 加法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年外購原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)＋該年職工薪酬＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用 ● 減法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額 不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用可按照運(yùn)營期內(nèi)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)年份的 正常產(chǎn)銷量和預(yù)計(jì)成本消耗水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行測(cè)算，其計(jì)算公式為： 某年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝該年固定成本（含費(fèi)用）＋單位變動(dòng)成本（含費(fèi)用） 該年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量 【特別注意】 ① 基于 “ 項(xiàng)目全投資假設(shè) ” ，利息屬于籌資活動(dòng)需要考慮的因素，不將利息視作經(jīng)營活動(dòng)中經(jīng)營成本的構(gòu)成部分，從而將財(cái)務(wù)費(fèi)用排除在計(jì)算考慮之外，即既不包括固定性的財(cái)務(wù)費(fèi)用，也不包括變動(dòng)性的財(cái)務(wù)費(fèi)用。 現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除了所含的折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)、材料費(fèi)、修理費(fèi)、職工薪酬以后的剩余部分 為簡化計(jì)算，在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)假定有下式成立： 流動(dòng)負(fù)債需用額＝ 應(yīng)付賬款需用額＋預(yù)收賬款需用額 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款需用額 預(yù)收賬款需用額 （三）經(jīng)營成本（簡稱付現(xiàn)成本）的估算 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（簡稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用。 周轉(zhuǎn)次數(shù) 指該流動(dòng)項(xiàng)目在一年內(nèi)（簡化計(jì)算按 360天計(jì)）完成單一循環(huán)的次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 指項(xiàng)目所占用資金在一年內(nèi)由于不斷周轉(zhuǎn)而形成的累計(jì)發(fā)生額 流動(dòng)項(xiàng)目的需用額 指項(xiàng) 目在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上都至少要以其原始形態(tài)存在的價(jià)值量，它相當(dāng)于該流動(dòng)項(xiàng)目原始的投資額 為簡化計(jì)算，在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)假定有下式成立： 某年流動(dòng)資產(chǎn)需用額 ＝ 該年存貨需用額＋該年應(yīng)收賬款需用額 ＋該年預(yù)付賬款需用額＋該年現(xiàn)金需用額 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨需用額 外購原材料需用額 外購燃料動(dòng)力 其他材料需用額 在產(chǎn)品需用額 在產(chǎn)品需用額＝（年外購原材料費(fèi)用＋年外購燃料動(dòng)力費(fèi)用＋年 職工薪酬＋年修理費(fèi)＋年其他制造費(fèi)用） 247。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金額應(yīng)為（ ）萬元。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號(hào) 3234040208] 『正確答案』投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額＝ 30— 15＝ 15（萬元） 第一次流動(dòng)資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬元） 投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬元） 第二次流動(dòng)資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬元） 流動(dòng)資金投資合計(jì)＝ 15＋ 5＝ 20（萬元） 【例 2 【流動(dòng)資金投入的假設(shè)】 ● 如果是一次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)第一年年末； ● 如果是分次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)后連續(xù)的若干年年末。 流動(dòng)資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算， 教材只介紹分項(xiàng)詳細(xì)估算法。（ ） [答疑編號(hào) 3234040207] 『正確答案』 『答案解析』固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費(fèi)，本題中建設(shè)期為零，所以，不存在建設(shè)期資本化利息，因此，固定資產(chǎn)原值＝ 20（萬元）（預(yù)備費(fèi)沒有給出，假設(shè)為零），年折舊額為 20/5＝ 4（萬元）。 判斷題】某投資項(xiàng)目需要 20萬元固定資產(chǎn)投資，通過銀行借款 10萬元，年利率為 5%，期限為一年，項(xiàng)目建設(shè)期為零，固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)無殘值，使用壽命為 5年，直線法計(jì)提折舊。 ● 新建項(xiàng)目的專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)采用成本法或市價(jià)法進(jìn)行估算 生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi) 含義 新建項(xiàng)目或新增生產(chǎn)能力的企業(yè)為確保投產(chǎn)期初期進(jìn)行必要生產(chǎn)準(zhǔn)備而應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用 構(gòu)成 職工培訓(xùn)費(fèi)、提前進(jìn)廠熟悉工藝及設(shè)備性能人員的相關(guān)費(fèi)用 估算 （ 1）按需要培訓(xùn)和預(yù)計(jì)培訓(xùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以及需要提前進(jìn) 廠的職工人數(shù)和相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算； （ 2）按工程費(fèi)用和生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)率估算 開辦費(fèi) 按工程費(fèi)用和開辦費(fèi)率估算 預(yù)備費(fèi)含義 又稱不可預(yù)見費(fèi)，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支出 基本預(yù)備費(fèi) 含義 由于建設(shè)期發(fā)生一般自然災(zāi)害而帶來的工程損失或?yàn)榉婪蹲匀粸?zāi)害而采取 措施而追加的投資，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi) 估算公式 基本預(yù)備費(fèi)＝（形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用） 基本預(yù)備費(fèi)率 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 含義 指為應(yīng)付建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹而預(yù)留的投資，又稱價(jià)格上漲不 可預(yù)見費(fèi) 估算 根據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來估算 【例 49】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，需要在建設(shè)期內(nèi)投入形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 400萬元；支付20萬元購買一項(xiàng)專利權(quán)，支付 5萬元購買一項(xiàng)非專利技術(shù)；投入開辦費(fèi) 3萬元，預(yù)備 費(fèi) 40萬元，假定不考慮籌資方案的建設(shè)期資本化利息。 估算 取得方式及情形 估算方法及價(jià)值 專利權(quán)和商標(biāo)權(quán) 短期取得某項(xiàng)專利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán) 不能將其作為無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估 外購 預(yù) 計(jì)的取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 按約定作價(jià)或評(píng)估價(jià)估算 新建項(xiàng)目 成本法或市價(jià)法進(jìn)行估算 非專利技術(shù) 購入 取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 市價(jià)法或收益法進(jìn)行估算 土地使用權(quán) 有償轉(zhuǎn)讓方式取得 按照預(yù)計(jì)發(fā)生的取得成本 —— 土地使用權(quán)出讓金估算 投資方投資轉(zhuǎn)入 投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值，也可按公 允價(jià)值估算 用于企業(yè)自行開發(fā)建造廠房建筑物 不得列作固定資產(chǎn)價(jià)值。 形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用是指項(xiàng)目直接用于取得專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等無形資產(chǎn)而應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資。根據(jù)上述資料，可估算該項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)如下： 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 [答疑編號(hào) 3234040204] 『正確答案』該項(xiàng)目的工程費(fèi)用＝ 2 400＋ ＋ ＝ （萬元） 固定資產(chǎn)其他費(fèi)用 ＝ 20% ＝ ≈ （萬元） 【注】在項(xiàng)目可行性研究中，形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系如下式所示： 固定資產(chǎn)原值 ＝ 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費(fèi) 其中，形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 ＝ 建筑工程費(fèi)＋設(shè)備購置費(fèi)＋安裝 工程費(fèi)＋其他費(fèi)用 【小結(jié)】 【例 48】仍按例 4例 4例 4例 46和例 47的資料， A企業(yè)新建項(xiàng)目的建設(shè)期資本化利息為 100萬元，預(yù)備費(fèi)用為 400萬元。 估算時(shí)，可按經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或項(xiàng)目的工程費(fèi)用（即：建筑工程費(fèi)、廣義設(shè)備購置費(fèi)和安裝工程費(fèi)三項(xiàng)工程費(fèi)用的合計(jì)）的一定百分比測(cè)算。 相關(guān)的估算公式如下： 安裝工程費(fèi) ＝ 每噸安裝費(fèi) 設(shè)備噸位 安裝工程費(fèi) ＝ 安裝費(fèi)率 設(shè)備原價(jià) 安裝工程費(fèi) ＝ 單位實(shí)物工程安 裝費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 安裝實(shí)物工程量 【例 46】仍按例 4— 4的計(jì)算結(jié)果， A企業(yè)新建項(xiàng)目的進(jìn)口設(shè)備的安裝費(fèi)按其吊裝噸位計(jì)算，每噸安裝費(fèi)為 1萬元／噸，該設(shè)備為 50噸；國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的安裝費(fèi)率為設(shè)備原價(jià)的 2%。 公式為： 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi) ＝ 狹義設(shè)備購置費(fèi) 標(biāo)準(zhǔn)的工具、器具 和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi)率 【例 45】仍按例 4— 4的計(jì)算結(jié)果， A企業(yè)新建項(xiàng)目所在行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi)率為狹義設(shè)備購置費(fèi)的 10%。 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi)，是指為確保項(xiàng)目投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營而第一批購置的，沒達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、卡具、模具和家具應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用。 亦 可按下式計(jì)算： 國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) ＝（以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)＋進(jìn)口關(guān)稅） 運(yùn)雜費(fèi)率 【例 44】 A企業(yè)新建項(xiàng)目所需要的國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的不含增值稅出廠價(jià)為 1 000萬元，增值稅率為 17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 1%；進(jìn)口設(shè)備的離岸價(jià)為 100萬美元，國際運(yùn)費(fèi)率為 %，國際運(yùn)輸保險(xiǎn)我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 費(fèi)率為 4%，關(guān)稅稅率為 15%，增值稅率為 17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 1%，外匯牌價(jià)為 1美元 ＝ 8元人民幣。 ● 運(yùn)雜費(fèi)率是指除購買成本之外的設(shè)備采購、運(yùn)輸、途中包裝、保險(xiǎn)及倉庫保管等費(fèi)用合計(jì)占設(shè)備購買成本的百分比。 應(yīng)按照設(shè)備的不同來源，分別估算國產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的購置費(fèi)。 建筑工程費(fèi)＝預(yù)算單位實(shí)物工程投資 相應(yīng)的實(shí)物工程量 【例 43】 A企業(yè)擬新建一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，土石方建筑 工程總量為 100 000立方米，同類單位建筑工程投資為 20元／立方；擬建廠房建筑物的實(shí)物工程量