金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述課件(編輯修改稿)
2024-09-25 15:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 五、金融基本要素、現(xiàn)代金融與風(fēng)險(xiǎn)管理 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 金融學(xué)的四個(gè)基本要素，是影響資產(chǎn)定價(jià)的重要因素，也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理所考慮的重要因素： 不確定性（ uncertainty） ? 黃金為什么比白銀還要貴？ 信息（ information） ? 新信息決定玉石價(jià)格 能力（ resource） ? 權(quán)利（ right）、 資源（ resource）、運(yùn)營彈性（ resilience） ? 領(lǐng)導(dǎo)者溢價(jià) (1999,康柏與戴爾 ) 時(shí)間（ time） 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 影響資產(chǎn)定價(jià)的兩個(gè)重要因素 滯后與風(fēng)險(xiǎn)（摘自于 Cochrane（ 2020）的序言部分） ? 為對一種資產(chǎn)估值，我們應(yīng)該考慮其支付的 滯后和 風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 金融： 時(shí)間 和 不確定性 （信息和能力） ? 時(shí)間的效應(yīng)不難處理。然而， 風(fēng)險(xiǎn)校正 是許多資產(chǎn)價(jià)值的尤為重要的決定因素。 ? 例如，最近 50 多年以來，美國的股票已經(jīng)獲得平均為 9% 左右的實(shí)際收益 。其中，只有 1% 左右歸功于利率 ；其余的 8% 是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)掙得的溢價(jià) 。 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 ? 資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)描述緊密相關(guān)，而風(fēng)險(xiǎn)管理又依賴于資產(chǎn)定價(jià)。 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 現(xiàn)代金融學(xué)的核心 ? 資產(chǎn)定價(jià)是現(xiàn)代金融的核心 ? 衍生金融工具和金融工程的兩大主題：資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 金融工具 ? （可交易負(fù)載金融基本要素的載體） ? 衍生金融工具 ? （價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)；可交易負(fù)載金融基本要素的載體） ? 三個(gè)重要的視角： ? —— 金融基本要素 ? —— 資產(chǎn)定價(jià) ? —— 風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 一個(gè)例子 ? 武鋼權(quán)證與風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 那些因素需要考慮？ 假設(shè)你是某金融機(jī)構(gòu)的一名風(fēng)險(xiǎn)管理人員，該機(jī)構(gòu)持有武鋼權(quán)證。 為什么持有權(quán)證？ （有投資價(jià)值，但價(jià)格走勢不好預(yù)測）價(jià)格問題？ （ 1）風(fēng)險(xiǎn)源頭：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)曝露的計(jì)算 （ 3）金融要素對風(fēng)險(xiǎn)管理的影響：時(shí)間、不確定性（信息，能力） 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理》 Financial Risk Management 朱 波 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 2020年 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 1 金融風(fēng)險(xiǎn)概述 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 ? 一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 ? 二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 ? 三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類 ? 四、 金融參與者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 ? 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義有很多種，目前還沒有完全統(tǒng)一的定義 ，下面給出大家比較認(rèn)可的定義： 金融風(fēng)險(xiǎn) 是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。 ? 金融風(fēng)險(xiǎn)定義的理解。從上面我們可以得出金融風(fēng)險(xiǎn)與一般風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)主要區(qū)別：一是金融風(fēng)險(xiǎn)是針對資金借貸和經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)，二是金融風(fēng)險(xiǎn)是一種投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，既可以帶來經(jīng)濟(jì)損失，也可以獲取超額收益。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)的外延比其他風(fēng)險(xiǎn)要小，內(nèi)涵比其他風(fēng)險(xiǎn)要大。 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，可能因信用特點(diǎn)而掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)。（次貸危機(jī)） 擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的 “ 多米諾骨牌 ” 現(xiàn)象。（金融海嘯） 加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營困難，就會失去信用基礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。（是否有第二波？） 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前是不確定的。 可管理性：指通過金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的預(yù)測和控制。 周期性：指金融風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點(diǎn)。（順周期監(jiān)管？） 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》 三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類 ? 按照風(fēng)險(xiǎn)來源不同分類 ： 市場風(fēng)險(xiǎn) (Market risk)：指由于市
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