論財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范與控制(編輯修改稿)
2025-06-25 16:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 執(zhí)行 ，一年中任意時點(diǎn)的短期借款及長期借款余額均以年末余額 計(jì)。于是，對于東航 20202020 年的短期、長期借款 余額及對應(yīng)執(zhí)行的基準(zhǔn)利率及理論上 1 年產(chǎn)生的利息額 如下表： 表 3 簡化條件下東航 20202020 年利率利息表 單位：千元 時間段 短期債務(wù) 短期利率 短期債務(wù)利息 長期債務(wù) 長期利率 長期債務(wù)利息 202001202006 10,754,644 314573 10,584,866 338186 202020202020 10,754,644 314573 10,584,866 338186 202001202006 15,189,002 464783 11,369,307 388830 202007202020 15,189,002 498959 11,369,307 409295 202001202006 6,866,606 256468 10,901,784 426805 202007202020 6,866,606 256468 10,901,784 426805 202001202006 17,548,288 465907 7,045,080 209239 202007202020 17,548,288 465907 7,045,080 209239 202001202006 99,243,21 263491 18,241,540 541774 202007202020 99,243,21 263491 18,241,540 541774 202001202006 9,765,647 283692 15,184,868 485916 202007202020 9,765,647 308106 15,184,868 516286 202001202006 7,555,262 247813 15,087,334 531829 202007202012 7,555,262 238369 15,087,334 512969 通過簡化和假設(shè)，我們分別計(jì)算出東航 20202020 年短期債務(wù)利息及長期債務(wù)利息，為了直觀表示出利 率變動對東航利息變動的影響，可進(jìn)一步計(jì)算出東航 20202020 年短期債務(wù)、短期債務(wù)利息、長期債務(wù)、長期債務(wù)利息相鄰兩年的變動值，并通過如下方法進(jìn)行數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化： 1.： 計(jì)算 各變量（指標(biāo)）的算術(shù)平均值（數(shù)學(xué)期望） xi 和標(biāo)準(zhǔn)差 si ； 2：進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理： zij＝（ xij－ xi）／ si 其中： zij 為標(biāo)準(zhǔn)化后的變量值； xij 為實(shí)際變量值。 于是有表 4 表 4 標(biāo)準(zhǔn)化后東航 20202020 年債務(wù)利息表 時間 短期債務(wù) 利息 長期債務(wù) 利息 總債務(wù) 總利息 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 圖 1 短期債務(wù)及利息波動情況表 1 2 3 4 5 6 7短期債務(wù)短期利息 圖 2 長期債務(wù)及利息波動情況表 1 2 3 4 5 6 7長期債務(wù)長期利息 圖 3 總債務(wù)及利息波動情況表 1 2 3 4 5 6 7總債務(wù)總利息 圖 3 展示了債務(wù)變化幅度及利息變動幅度的波動情況。 可以分為以下幾種情況： 1. 當(dāng)利率不變時，債務(wù)的變化 幅度與利息的變動幅度一致， 如圖中20202020 年 短期債務(wù)及長期債務(wù) 圖線所示； 2. 當(dāng) 債務(wù)與 利率 同向變動時， 債務(wù)的變化幅度小于利息的變化幅度，如圖中 20202020 年 短期債務(wù)及 20202020年長期債務(wù) 圖線所示 3. 當(dāng) 債務(wù)與利率異向變動時 ，債務(wù)的變化幅度 小于 利息的變化幅度 ，甚至導(dǎo)致變化方向相反 。 如 圖中 20202020,20202020 年短期債務(wù)及 20202020 年長期債務(wù)圖線所示。 總之，利率的波動使得利息的波動具有一定的不確定性 ， 一定程度上增加了東航的財(cái)務(wù)風(fēng)險， 畢竟東航的付息性債務(wù)余額及利息都是以十億為計(jì)量單位的。 2 匯率波動風(fēng)險 人民幣匯率波動受國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)、政治形勢和貨幣供求關(guān)系的影響，未來人民幣匯率可能和現(xiàn)行匯率產(chǎn)生較大差異。東航的業(yè)務(wù)跨越多個國家和地區(qū)，東航最主要的負(fù)債項(xiàng)目大多是以美元等貨幣計(jì)價和結(jié)算的，此外，匯率的波動還將影響本公司飛機(jī)、航材、航空燃油等來源于境外的采購成本及境 外機(jī)場起降費(fèi)等成本的變動。 3 航油價格風(fēng)險 航油為公司主要營業(yè)成本之一，因此本公司的業(yè)績受航油價格波動的影響較大。國外航油價格主要受全球市場供求情況影響，而國內(nèi)航油價格則受國家發(fā)展與改革委員會及中國民航局等政府機(jī)關(guān)的監(jiān)管。 4 宏觀環(huán)境風(fēng)險 航空公司的經(jīng)營與國際及本地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)局勢的發(fā)展密切相關(guān)，因此地緣政治的風(fēng)險、突發(fā)事件的爆發(fā)等不利因素仍會對本集團(tuán)乃至全行業(yè)經(jīng)營形成重大影響。 5“四橫四縱”的高鐵隊(duì)國內(nèi)航線經(jīng)營的沖擊；國際寡頭壟斷和聯(lián)營等趨勢對國際航線經(jīng)營的競爭；國內(nèi)空域資源更趨緊張德制約以及高油價、高 通脹和經(jīng)貿(mào)沖突的壓力等。 東方航空公司風(fēng)險的控制 為控制航油成本，本公司于以往年度進(jìn)行了原油套期保值交易，交易品種是以美國 WTI 原油和新加坡航空燃油等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的原油期權(quán)。本公司通過選擇合適的工具等在一定程度上鎖定價格區(qū)間，但倘若航油價格出現(xiàn)大幅度波動并超出設(shè)定的價格鎖定區(qū)間，將可能導(dǎo)致相關(guān)交易產(chǎn)生實(shí)際交割損失和賬面浮虧的風(fēng)險。 加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力，保持競爭力，獲得長足的發(fā)展。 完善安全體系，提升安全品質(zhì)。 提升競爭能力，提升盈利水平。 深化包括機(jī)隊(duì)、資源布局、航線網(wǎng)絡(luò)和資產(chǎn)負(fù)債在內(nèi)的四大結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)成本控制。 推動服務(wù)升級，提升品牌形象，包括完善個性化定制，實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)”服務(wù)。 打造產(chǎn)品體系，建立競爭優(yōu)勢。 3 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險形成的原因 改革開放以來，我國有不少企業(yè)由于不能及時、有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險。因而，分析和判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因已成為企業(yè)一項(xiàng)不可懈怠的任務(wù)。產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)外部的系統(tǒng)原因，也有企業(yè)自身的非系統(tǒng)原因。 企業(yè)的理財(cái)活動與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間的矛盾 企業(yè)
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