【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 因此本應(yīng)由券商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)地轉(zhuǎn)嫁給了投資者, 得網(wǎng)上交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)差不多都由投資者承擔(dān)。這嚴(yán)重違背了誠(chéng)實(shí)信用原則?！蹲C券法》第4 條規(guī)定,“證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位, 應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則”。（2）立法的必要性。就網(wǎng)上證券交易的發(fā)展而言, 離不開(kāi)法律的支持。當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)證券交易風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題可以說(shuō)是法律、法規(guī)滯后問(wèn)題。我國(guó)證監(jiān)會(huì)已制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》及《證券公司管理辦法》, 它們?cè)诠膭?lì)市場(chǎng)創(chuàng)新、控制技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)秩序、促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用。但從這些法規(guī)的內(nèi)容看, 還只是框架性的, 還沒(méi)有解決網(wǎng)上交易所涉及的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題。（3）基礎(chǔ)立法與專(zhuān)門(mén)立法的配套建設(shè)?；A(chǔ)立法首先借鑒國(guó)外立法經(jīng)驗(yàn)，使我國(guó)立法保持相對(duì)的先進(jìn)性和前瞻性。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)就《暫行辦法》等規(guī)范網(wǎng)上交易的規(guī)章作更好的完善，尤其應(yīng)該解決相關(guān)當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)的分承擔(dān)問(wèn)題。其次，應(yīng)及時(shí)修正或補(bǔ)充《證券法》、《票據(jù)法》等有關(guān)傳統(tǒng)立法，以適應(yīng)網(wǎng)上交易發(fā)展的需要。再次，要積極參與國(guó)際合作，建立有關(guān)網(wǎng)上證券交易的國(guó)際協(xié)調(diào)法律制度。（4）注重有關(guān)立法對(duì)投資者的保護(hù)。由于在網(wǎng)上證券交易中證券公司始終處于優(yōu)勢(shì)地位，所以，立法應(yīng)傾向于保護(hù)廣大投資者，尤其要禁止委托交易合同中對(duì)與投資者的各種不公平的條例規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面給投資者于以保護(hù)。網(wǎng)上證券交易的法律責(zé)任的承擔(dān)。網(wǎng)上證券交易的瞬時(shí)性、高技術(shù)性、和無(wú)紙化等特點(diǎn)，決定了網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)要高于傳統(tǒng)證券交易的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)致使投資者發(fā)生損失時(shí)的法律責(zé)任的承擔(dān)，是有關(guān)當(dāng)事人十分關(guān)注的問(wèn)題。目前我國(guó)并未對(duì)此作出專(zhuān)門(mén)法規(guī)條例，立法應(yīng)該加以完善。（1）因證券公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)硬件或者軟件存在缺陷導(dǎo)致交易出現(xiàn)錯(cuò)誤而給投資者造成的損失，應(yīng)由證券公司承擔(dān)責(zé)任（2）因網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的過(guò)失所致的事故或者故障給投資者造成的損失，應(yīng)該網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商承擔(dān)責(zé)任。但從網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商、證券公司和投資者這三方關(guān)系的角度看，應(yīng)該由證券公司先行承擔(dān)責(zé)任，再由證券公司向服務(wù)商追究相關(guān)責(zé)任。（3）因非法侵入交易系統(tǒng)，盜取或篡改指令、相關(guān)資料以及資金數(shù)據(jù)等造成的投資者損失，應(yīng)由證券公司向投資者承擔(dān)責(zé)任，然后由證券公司向?qū)嵤┣謾?quán)行為的人追償。（4）因投資者自身的過(guò)錯(cuò)，如投資者遺失或泄露密碼等原因造成的損失，應(yīng)由投資者自己承擔(dān)責(zé)任。二、網(wǎng)上證券交易面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題網(wǎng)上證券交易所涉及到的環(huán)節(jié)遠(yuǎn)多于營(yíng)業(yè)部交易,而且許多環(huán)節(jié)并不在證券公司控制之內(nèi),所以進(jìn)行網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)性也較傳統(tǒng)交易大。網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面。（一）證券交易活動(dòng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)操作性風(fēng)險(xiǎn)。一是投資者進(jìn)行網(wǎng)上證券委托交易時(shí), 由于不具備一定的網(wǎng)上操作經(jīng)驗(yàn)而造成操作不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。二是投資者對(duì)完成網(wǎng)上交易必須具備的網(wǎng)上委托的身份認(rèn)證文件及密碼工具保管不當(dāng), 被他人竊取后假冒投資者身份進(jìn)行網(wǎng)上委托交易而導(dǎo)致的投資者經(jīng)濟(jì)損失。第三人侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。第三人或者侵入投資者電腦, 或者截取投資者網(wǎng)上傳輸過(guò)程中的交易指令或者攻擊證券公司進(jìn)行網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)的服務(wù)器, 以竊取投資者相關(guān)證書(shū)及密碼阻礙投資者交易。銀證轉(zhuǎn)賬的風(fēng)險(xiǎn)。為了防止網(wǎng)上委托數(shù)據(jù)受到非法竊取和篡改, 一般的證券公司不直接向投資者提供網(wǎng)上銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)。虛假信息及失真信息的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)傳播的信息雖然量大、方便快捷, 但是網(wǎng)絡(luò)信息的如果是虛假的或滯后的, 則會(huì)給投資者造成損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者在采用網(wǎng)上委托交易后, 應(yīng)在交易當(dāng)日同營(yíng)業(yè)部進(jìn)行賬務(wù)核對(duì), 確認(rèn)本人資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)的余額及當(dāng)日發(fā)生額準(zhǔn)確無(wú)誤。（二）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)系統(tǒng)可能存在的影響證券交易的風(fēng)險(xiǎn)投資者的電腦系統(tǒng)故障、感染病毒、被非法入侵、電腦設(shè)備或軟件系統(tǒng)與網(wǎng)上交易系統(tǒng)不匹配,無(wú)法下達(dá)委托指令或委托失敗而產(chǎn)生的損失?；ヂ?lián)網(wǎng)故障導(dǎo)致委托指令、行情信息等中斷、遲延、錯(cuò)誤,使投資者無(wú)法在其指定的委托價(jià)位成交而產(chǎn)生的損失。通訊線(xiàn)路繁忙、服務(wù)器負(fù)載過(guò)重,投資者不能及時(shí)進(jìn)入行情系統(tǒng)或網(wǎng)上證券委托系統(tǒng),使投資者不能及時(shí)增大收益或止損。網(wǎng)絡(luò)券商的設(shè)備故障、交易系統(tǒng)故障、感染病毒、電力故障等導(dǎo)致投資者的委托指令無(wú)法被執(zhí)行。重復(fù)或錯(cuò)誤發(fā)送交易指令。（三）交易中還可能面臨到得其他風(fēng)險(xiǎn)。自然災(zāi)害和環(huán)境因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。以及除證券投資包括的一般違約風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和期限性風(fēng)險(xiǎn)等, 證券交易業(yè)務(wù)還存在特殊風(fēng)險(xiǎn)。三、網(wǎng)上證券交易風(fēng)險(xiǎn)的防范措施（一）制定可信的驗(yàn)證機(jī)制和可靠的網(wǎng)上證券交易體系。為了保證網(wǎng)上證券交易的保密性、真實(shí)性、安全性、準(zhǔn)確性和不可否認(rèn)性 ,防范證券交易和清算與交割過(guò)程中的欺詐行為 ,在增強(qiáng)加密措施保護(hù)信息傳輸?shù)耐瑫r(shí) ,必須在網(wǎng)上建立一種信任驗(yàn)證機(jī)制 ,使得證券公司營(yíng)業(yè)部能對(duì)投資者身份的合法性、真實(shí)性認(rèn)證 ,以防假冒。我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施的《管理辦法》第 18 條規(guī)定 : “證券公司應(yīng)采用可靠的技術(shù)管理措施 ,正確識(shí)別網(wǎng)上投資者的身份 ,防止仿冒客戶(hù)身份或證券公司身份。必須有防止事后否認(rèn)的技術(shù)或措施?！?、這就要求網(wǎng)上證券交易者有一個(gè)可以被驗(yàn)證的身份標(biāo)識(shí) ,即數(shù)字簽證。采用數(shù)字簽名和身份認(rèn)證能確保系統(tǒng)所有數(shù)據(jù)在傳輸時(shí)都有電子簽名 ,那些由于傳輸錯(cuò)誤或被惡意偽造的數(shù)據(jù)都不能通過(guò)檢驗(yàn)。投資者的每個(gè)網(wǎng)上交易指令都應(yīng)附有有效的交易密碼 ,任何虛假的交易指令都會(huì)由于密碼錯(cuò)誤而無(wú)效（二）證券公司應(yīng)在接受投資者網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)時(shí)向投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示 ,并明確各方的權(quán)利與義務(wù)。根據(jù)《管理辦法》第 22 條規(guī)定: “證券公司應(yīng)在入口網(wǎng)站和客戶(hù)終端軟件上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示。”第 28 條第 8 款規(guī)定 ,證券公司的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》范本應(yīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì) ,作為證券公司在申報(bào)網(wǎng)上證券交易時(shí)的必備文件。《管理辦法》第 6 條規(guī)定: “證券公司在為投資者辦理網(wǎng)上委托相關(guān)手續(xù)時(shí) ,應(yīng)要求投資者提供身份證明原件 ,并向投資者提供證實(shí)證券公司身份、資格的證明材料 ,禁止代理辦理網(wǎng)上委托相關(guān)手續(xù)?！边@一條所規(guī)定的禁止代理辦理網(wǎng)上委托手續(xù)的根本目的 ,就是證券公司必須向投資者本人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示 ,在投資者了解網(wǎng)上證券交易的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)后 ,再?zèng)Q定是否進(jìn)行證券網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。投資者在對(duì)網(wǎng)上證券交易的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了充分的了解后 ,如果投資者自愿采用網(wǎng)上委托 ,證券公司應(yīng)與投資者本人簽訂專(zhuān)門(mén)的書(shū)面協(xié)議。協(xié)議應(yīng)明確雙方的權(quán)利和義務(wù) ,具體內(nèi)容包括證券的委托買(mǎi)賣(mài)、清算與交割、信息查詢(xún)、客戶(hù)資料保密、替代交易方式、資金存取、轉(zhuǎn)賬和轉(zhuǎn)托管、風(fēng)險(xiǎn)防范、交易密碼設(shè)置和法律責(zé)任的承擔(dān)等。協(xié)議的詳細(xì)約定能彌補(bǔ)法律規(guī)定欠缺的缺陷 ,以協(xié)議條款作為雙方的行為準(zhǔn)則 ,能避免糾紛的產(chǎn)生。（三）證券公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制 ,嚴(yán)格業(yè)務(wù)管理制度?！豆芾磙k法》的第 7 條規(guī)定 : “證券公司應(yīng)制定專(zhuān)門(mén)的業(yè)務(wù)工作程序 ,規(guī)范網(wǎng)上委托?！钡?11 條規(guī)定 : “證券公司必須自主決策網(wǎng)上委托系統(tǒng)的建設(shè)、管理和維護(hù)。有關(guān)投資者資金賬戶(hù)、股票賬戶(hù)、身份識(shí)別等數(shù)據(jù)的程序或系統(tǒng)不得托管在證券公司的合法經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所之外?！弊C券公司應(yīng)制訂嚴(yán)格的業(yè)務(wù)流程并定期向投資者提供書(shū)面對(duì)賬單 ,限制單筆委托最大金額以及每日成交最大金額。嚴(yán)禁透支和信用交易 ,加強(qiáng)資金在賬戶(hù)之間劃轉(zhuǎn)與存取、指定交易的控制等。在現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件下 ,禁止開(kāi)展網(wǎng)上證券轉(zhuǎn)托管和計(jì)算機(jī)及電話(huà)形式的資金轉(zhuǎn)賬服務(wù)。做到在開(kāi)戶(hù)、指定交易時(shí)的事前控制 ,交易委托的實(shí)時(shí)控制 ,對(duì)交易后的清算與交割的事后控制。證券公司在加強(qiáng)交易程序性制度建設(shè)的同時(shí) ,應(yīng)建立一系列必要的網(wǎng)絡(luò)管理制度 ,如 :網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)入網(wǎng)制度、系統(tǒng)數(shù)據(jù)共享制度、修改程序檢查制度、用戶(hù)信息存取制度、敏感數(shù)據(jù)安全制度和系統(tǒng)文件備份制度、安全稽核監(jiān)察制度等。加強(qiáng)自律性管理 ,防止和減少網(wǎng)絡(luò)交易各參與方可能出現(xiàn)的糾紛。（四）加強(qiáng)投資者自我保護(hù)意識(shí) ,提高其風(fēng)險(xiǎn)防范能力。投資者在做出網(wǎng)上證券交易決策前 ,首先應(yīng)綜合比較各證券公司和進(jìn)行網(wǎng)上交易網(wǎng)站的安全防范措施、信息質(zhì)量、傳輸建設(shè)和技術(shù)服務(wù)等情況 ,選擇一個(gè)技術(shù)力量雄厚 ,風(fēng)險(xiǎn)控制健全的證券公司和網(wǎng)站作為委托對(duì)象。其次必須對(duì)網(wǎng)上獲取的各類(lèi)信息進(jìn)行客觀地評(píng)價(jià)并辯明真?zhèn)?,選擇適應(yīng)的安全防范措施 ,注意密碼的設(shè)置和資料的存放等。應(yīng)嚴(yán)格地依照法律規(guī)定和約定及時(shí)檢查委托成交情況 ,并按時(shí)進(jìn)行清算交割。如果發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要在第一時(shí)間與證券公司進(jìn)行協(xié)商處理。（五）投資者在防范網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)注意下列幾個(gè)方面。遇到技術(shù)風(fēng)險(xiǎn), 投資者應(yīng)及時(shí)對(duì)比其他相關(guān)信息, 使用其他交易手段(如電話(huà)委托), 及時(shí)查證成交情況, 規(guī)避網(wǎng)絡(luò)故障帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者必須確保在安全狀態(tài)下設(shè)置各類(lèi)密碼, 并妥善保管自己的開(kāi)戶(hù)資料、交易密碼。盡量避免采用委托他人的方式或在證券營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所之外開(kāi)戶(hù), 盡量避免投資者開(kāi)立的證券交易賬戶(hù)交由他人保管使用。投資者在網(wǎng)上委托的過(guò)程中, 使用商業(yè)銀行提供的銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù), 必須按照銀行的相關(guān)規(guī)定辦理。某些上市公司或咨詢(xún)機(jī)構(gòu)在網(wǎng)上發(fā)布的信息不夠準(zhǔn)確,缺乏法律的規(guī)范和有效的監(jiān)管, 誤導(dǎo)廣大股民借以操縱市場(chǎng), 投資者應(yīng)辨別信息真?zhèn)? 謹(jǐn)防網(wǎng)上欺詐帶來(lái)的信息風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者對(duì)自己的賬戶(hù)有異議或感覺(jué)數(shù)據(jù)異常, 應(yīng)立即與營(yíng)業(yè)部聯(lián)系, 以免造成資金損失。針對(duì)自然災(zāi)害和環(huán)境因素造成的風(fēng)險(xiǎn), 網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)的地址選擇、房屋結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要慎重, 關(guān)鍵的軟硬件要添置備援配置, 以保證應(yīng)用系統(tǒng)在發(fā)生緊急情況時(shí)不中斷運(yùn)行。防火要