【文章內(nèi)容簡介】 因此本應(yīng)由券商承擔(dān)的風(fēng)險地轉(zhuǎn)嫁給了投資者, 得網(wǎng)上交易產(chǎn)生的風(fēng)險差不多都由投資者承擔(dān)。這嚴(yán)重違背了誠實信用原則?！蹲C券法》第4 條規(guī)定,“證券發(fā)行、交易活動的當(dāng)事人具有平等的法律地位, 應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠實信用的原則”。（2）立法的必要性。就網(wǎng)上證券交易的發(fā)展而言, 離不開法律的支持。當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)證券交易風(fēng)險承擔(dān)問題可以說是法律、法規(guī)滯后問題。我國證監(jiān)會已制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》及《證券公司管理辦法》, 它們在鼓勵市場創(chuàng)新、控制技術(shù)風(fēng)險、維護市場秩序、促進市場的健康發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用。但從這些法規(guī)的內(nèi)容看, 還只是框架性的, 還沒有解決網(wǎng)上交易所涉及的風(fēng)險承擔(dān)問題。（3）基礎(chǔ)立法與專門立法的配套建設(shè)?；A(chǔ)立法首先借鑒國外立法經(jīng)驗，使我國立法保持相對的先進性和前瞻性。同時，證監(jiān)會應(yīng)就《暫行辦法》等規(guī)范網(wǎng)上交易的規(guī)章作更好的完善，尤其應(yīng)該解決相關(guān)當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)以及風(fēng)險的分承擔(dān)問題。其次，應(yīng)及時修正或補充《證券法》、《票據(jù)法》等有關(guān)傳統(tǒng)立法，以適應(yīng)網(wǎng)上交易發(fā)展的需要。再次，要積極參與國際合作，建立有關(guān)網(wǎng)上證券交易的國際協(xié)調(diào)法律制度。（4）注重有關(guān)立法對投資者的保護。由于在網(wǎng)上證券交易中證券公司始終處于優(yōu)勢地位，所以，立法應(yīng)傾向于保護廣大投資者，尤其要禁止委托交易合同中對與投資者的各種不公平的條例規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險分擔(dān)方面給投資者于以保護。網(wǎng)上證券交易的法律責(zé)任的承擔(dān)。網(wǎng)上證券交易的瞬時性、高技術(shù)性、和無紙化等特點，決定了網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險要高于傳統(tǒng)證券交易的風(fēng)險。對于網(wǎng)上交易風(fēng)險致使投資者發(fā)生損失時的法律責(zé)任的承擔(dān)，是有關(guān)當(dāng)事人十分關(guān)注的問題。目前我國并未對此作出專門法規(guī)條例，立法應(yīng)該加以完善。（1）因證券公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)硬件或者軟件存在缺陷導(dǎo)致交易出現(xiàn)錯誤而給投資者造成的損失，應(yīng)由證券公司承擔(dān)責(zé)任（2）因網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的過失所致的事故或者故障給投資者造成的損失，應(yīng)該網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商承擔(dān)責(zé)任。但從網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商、證券公司和投資者這三方關(guān)系的角度看，應(yīng)該由證券公司先行承擔(dān)責(zé)任，再由證券公司向服務(wù)商追究相關(guān)責(zé)任。（3）因非法侵入交易系統(tǒng)，盜取或篡改指令、相關(guān)資料以及資金數(shù)據(jù)等造成的投資者損失，應(yīng)由證券公司向投資者承擔(dān)責(zé)任，然后由證券公司向?qū)嵤┣謾?quán)行為的人追償。（4）因投資者自身的過錯，如投資者遺失或泄露密碼等原因造成的損失，應(yīng)由投資者自己承擔(dān)責(zé)任。二、網(wǎng)上證券交易面臨的主要風(fēng)險問題網(wǎng)上證券交易所涉及到的環(huán)節(jié)遠多于營業(yè)部交易,而且許多環(huán)節(jié)并不在證券公司控制之內(nèi),所以進行網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險性也較傳統(tǒng)交易大。網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險主要有兩個方面。（一）證券交易活動中可能存在的風(fēng)險操作性風(fēng)險。一是投資者進行網(wǎng)上證券委托交易時, 由于不具備一定的網(wǎng)上操作經(jīng)驗而造成操作不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。二是投資者對完成網(wǎng)上交易必須具備的網(wǎng)上委托的身份認(rèn)證文件及密碼工具保管不當(dāng), 被他人竊取后假冒投資者身份進行網(wǎng)上委托交易而導(dǎo)致的投資者經(jīng)濟損失。第三人侵權(quán)的風(fēng)險。第三人或者侵入投資者電腦, 或者截取投資者網(wǎng)上傳輸過程中的交易指令或者攻擊證券公司進行網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)的服務(wù)器, 以竊取投資者相關(guān)證書及密碼阻礙投資者交易。銀證轉(zhuǎn)賬的風(fēng)險。為了防止網(wǎng)上委托數(shù)據(jù)受到非法竊取和篡改, 一般的證券公司不直接向投資者提供網(wǎng)上銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)。虛假信息及失真信息的風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)傳播的信息雖然量大、方便快捷, 但是網(wǎng)絡(luò)信息的如果是虛假的或滯后的, 則會給投資者造成損失。財務(wù)風(fēng)險。投資者在采用網(wǎng)上委托交易后, 應(yīng)在交易當(dāng)日同營業(yè)部進行賬務(wù)核對, 確認(rèn)本人資金賬戶和證券賬戶的余額及當(dāng)日發(fā)生額準(zhǔn)確無誤。（二）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)系統(tǒng)可能存在的影響證券交易的風(fēng)險投資者的電腦系統(tǒng)故障、感染病毒、被非法入侵、電腦設(shè)備或軟件系統(tǒng)與網(wǎng)上交易系統(tǒng)不匹配,無法下達委托指令或委托失敗而產(chǎn)生的損失?；ヂ?lián)網(wǎng)故障導(dǎo)致委托指令、行情信息等中斷、遲延、錯誤,使投資者無法在其指定的委托價位成交而產(chǎn)生的損失。通訊線路繁忙、服務(wù)器負(fù)載過重,投資者不能及時進入行情系統(tǒng)或網(wǎng)上證券委托系統(tǒng),使投資者不能及時增大收益或止損。網(wǎng)絡(luò)券商的設(shè)備故障、交易系統(tǒng)故障、感染病毒、電力故障等導(dǎo)致投資者的委托指令無法被執(zhí)行。重復(fù)或錯誤發(fā)送交易指令。（三）交易中還可能面臨到得其他風(fēng)險。自然災(zāi)害和環(huán)境因素造成的風(fēng)險。以及除證券投資包括的一般違約風(fēng)險、利息率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、流動性風(fēng)險和期限性風(fēng)險等, 證券交易業(yè)務(wù)還存在特殊風(fēng)險。三、網(wǎng)上證券交易風(fēng)險的防范措施（一）制定可信的驗證機制和可靠的網(wǎng)上證券交易體系。為了保證網(wǎng)上證券交易的保密性、真實性、安全性、準(zhǔn)確性和不可否認(rèn)性 ,防范證券交易和清算與交割過程中的欺詐行為 ,在增強加密措施保護信息傳輸?shù)耐瑫r ,必須在網(wǎng)上建立一種信任驗證機制 ,使得證券公司營業(yè)部能對投資者身份的合法性、真實性認(rèn)證 ,以防假冒。我國證監(jiān)會發(fā)布實施的《管理辦法》第 18 條規(guī)定 : “證券公司應(yīng)采用可靠的技術(shù)管理措施 ,正確識別網(wǎng)上投資者的身份 ,防止仿冒客戶身份或證券公司身份。必須有防止事后否認(rèn)的技術(shù)或措施?！?、這就要求網(wǎng)上證券交易者有一個可以被驗證的身份標(biāo)識 ,即數(shù)字簽證。采用數(shù)字簽名和身份認(rèn)證能確保系統(tǒng)所有數(shù)據(jù)在傳輸時都有電子簽名 ,那些由于傳輸錯誤或被惡意偽造的數(shù)據(jù)都不能通過檢驗。投資者的每個網(wǎng)上交易指令都應(yīng)附有有效的交易密碼 ,任何虛假的交易指令都會由于密碼錯誤而無效（二）證券公司應(yīng)在接受投資者網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)時向投資者進行風(fēng)險揭示 ,并明確各方的權(quán)利與義務(wù)。根據(jù)《管理辦法》第 22 條規(guī)定: “證券公司應(yīng)在入口網(wǎng)站和客戶終端軟件上進行風(fēng)險揭示。”第 28 條第 8 款規(guī)定 ,證券公司的《風(fēng)險揭示書》范本應(yīng)上報證監(jiān)會 ,作為證券公司在申報網(wǎng)上證券交易時的必備文件。《管理辦法》第 6 條規(guī)定: “證券公司在為投資者辦理網(wǎng)上委托相關(guān)手續(xù)時 ,應(yīng)要求投資者提供身份證明原件 ,并向投資者提供證實證券公司身份、資格的證明材料 ,禁止代理辦理網(wǎng)上委托相關(guān)手續(xù)。”這一條所規(guī)定的禁止代理辦理網(wǎng)上委托手續(xù)的根本目的 ,就是證券公司必須向投資者本人進行風(fēng)險揭示 ,在投資者了解網(wǎng)上證券交易的各種潛在風(fēng)險后 ,再決定是否進行證券網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。投資者在對網(wǎng)上證券交易的優(yōu)缺點進行了充分的了解后 ,如果投資者自愿采用網(wǎng)上委托 ,證券公司應(yīng)與投資者本人簽訂專門的書面協(xié)議。協(xié)議應(yīng)明確雙方的權(quán)利和義務(wù) ,具體內(nèi)容包括證券的委托買賣、清算與交割、信息查詢、客戶資料保密、替代交易方式、資金存取、轉(zhuǎn)賬和轉(zhuǎn)托管、風(fēng)險防范、交易密碼設(shè)置和法律責(zé)任的承擔(dān)等。協(xié)議的詳細(xì)約定能彌補法律規(guī)定欠缺的缺陷 ,以協(xié)議條款作為雙方的行為準(zhǔn)則 ,能避免糾紛的產(chǎn)生。（三）證券公司加強風(fēng)險控制 ,嚴(yán)格業(yè)務(wù)管理制度。《管理辦法》的第 7 條規(guī)定 : “證券公司應(yīng)制定專門的業(yè)務(wù)工作程序 ,規(guī)范網(wǎng)上委托?！钡?11 條規(guī)定 : “證券公司必須自主決策網(wǎng)上委托系統(tǒng)的建設(shè)、管理和維護。有關(guān)投資者資金賬戶、股票賬戶、身份識別等數(shù)據(jù)的程序或系統(tǒng)不得托管在證券公司的合法經(jīng)營場所之外。”證券公司應(yīng)制訂嚴(yán)格的業(yè)務(wù)流程并定期向投資者提供書面對賬單 ,限制單筆委托最大金額以及每日成交最大金額。嚴(yán)禁透支和信用交易 ,加強資金在賬戶之間劃轉(zhuǎn)與存取、指定交易的控制等。在現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件下 ,禁止開展網(wǎng)上證券轉(zhuǎn)托管和計算機及電話形式的資金轉(zhuǎn)賬服務(wù)。做到在開戶、指定交易時的事前控制 ,交易委托的實時控制 ,對交易后的清算與交割的事后控制。證券公司在加強交易程序性制度建設(shè)的同時 ,應(yīng)建立一系列必要的網(wǎng)絡(luò)管理制度 ,如 :網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)入網(wǎng)制度、系統(tǒng)數(shù)據(jù)共享制度、修改程序檢查制度、用戶信息存取制度、敏感數(shù)據(jù)安全制度和系統(tǒng)文件備份制度、安全稽核監(jiān)察制度等。加強自律性管理 ,防止和減少網(wǎng)絡(luò)交易各參與方可能出現(xiàn)的糾紛。（四）加強投資者自我保護意識 ,提高其風(fēng)險防范能力。投資者在做出網(wǎng)上證券交易決策前 ,首先應(yīng)綜合比較各證券公司和進行網(wǎng)上交易網(wǎng)站的安全防范措施、信息質(zhì)量、傳輸建設(shè)和技術(shù)服務(wù)等情況 ,選擇一個技術(shù)力量雄厚 ,風(fēng)險控制健全的證券公司和網(wǎng)站作為委托對象。其次必須對網(wǎng)上獲取的各類信息進行客觀地評價并辯明真?zhèn)?,選擇適應(yīng)的安全防范措施 ,注意密碼的設(shè)置和資料的存放等。應(yīng)嚴(yán)格地依照法律規(guī)定和約定及時檢查委托成交情況 ,并按時進行清算交割。如果發(fā)現(xiàn)問題要在第一時間與證券公司進行協(xié)商處理。（五）投資者在防范網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險時應(yīng)注意下列幾個方面。遇到技術(shù)風(fēng)險, 投資者應(yīng)及時對比其他相關(guān)信息, 使用其他交易手段(如電話委托), 及時查證成交情況, 規(guī)避網(wǎng)絡(luò)故障帶來的技術(shù)風(fēng)險。投資者必須確保在安全狀態(tài)下設(shè)置各類密碼, 并妥善保管自己的開戶資料、交易密碼。盡量避免采用委托他人的方式或在證券營業(yè)部營業(yè)場所之外開戶, 盡量避免投資者開立的證券交易賬戶交由他人保管使用。投資者在網(wǎng)上委托的過程中, 使用商業(yè)銀行提供的銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù), 必須按照銀行的相關(guān)規(guī)定辦理。某些上市公司或咨詢機構(gòu)在網(wǎng)上發(fā)布的信息不夠準(zhǔn)確,缺乏法律的規(guī)范和有效的監(jiān)管, 誤導(dǎo)廣大股民借以操縱市場, 投資者應(yīng)辨別信息真?zhèn)? 謹(jǐn)防網(wǎng)上欺詐帶來的信息風(fēng)險。如果投資者對自己的賬戶有異議或感覺數(shù)據(jù)異常, 應(yīng)立即與營業(yè)部聯(lián)系, 以免造成資金損失。針對自然災(zāi)害和環(huán)境因素造成的風(fēng)險, 網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)的地址選擇、房屋結(jié)構(gòu)設(shè)計要慎重, 關(guān)鍵的軟硬件要添置備援配置, 以保證應(yīng)用系統(tǒng)在發(fā)生緊急情況時不中斷運行。防火要