論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制-文庫(kù)吧資料
2025-05-21 16:45本頁(yè)面
【正文】 東航最主要的負(fù)債項(xiàng)目大多是以美元等貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的，此外，匯率的波動(dòng)還將影響本公司飛機(jī)、航材、航空燃油等來(lái)源于境外的采購(gòu)成本及境 外機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)等成本的變動(dòng)。 總之，利率的波動(dòng)使得利息的波動(dòng)具有一定的不確定性 ， 一定程度上增加了東航的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 畢竟東航的付息性債務(wù)余額及利息都是以十億為計(jì)量單位的。 可以分為以下幾種情況： 1. 當(dāng)利率不變時(shí)，債務(wù)的變化 幅度與利息的變動(dòng)幅度一致， 如圖中20202020 年 短期債務(wù)及長(zhǎng)期債務(wù) 圖線所示； 2. 當(dāng) 債務(wù)與 利率 同向變動(dòng)時(shí)， 債務(wù)的變化幅度小于利息的變化幅度，如圖中 20202020 年 短期債務(wù)及 20202020年長(zhǎng)期債務(wù) 圖線所示 3. 當(dāng) 債務(wù)與利率異向變動(dòng)時(shí) ，債務(wù)的變化幅度 小于 利息的變化幅度 ，甚至導(dǎo)致變化方向相反 。于是，對(duì)于東航 20202020 年的短期、長(zhǎng)期借款 余額及對(duì)應(yīng)執(zhí)行的基準(zhǔn)利率及理論上 1 年產(chǎn)生的利息額 如下表： 表 3 簡(jiǎn)化條件下東航 20202020 年利率利息表 單位：千元 時(shí)間段 短期債務(wù) 短期利率 短期債務(wù)利息 長(zhǎng)期債務(wù) 長(zhǎng)期利率 長(zhǎng)期債務(wù)利息 202001202006 10,754,644 314573 10,584,866 338186 202020202020 10,754,644 314573 10,584,866 338186 202001202006 15,189,002 464783 11,369,307 388830 202007202020 15,189,002 498959 11,369,307 409295 202001202006 6,866,606 256468 10,901,784 426805 202007202020 6,866,606 256468 10,901,784 426805 202001202006 17,548,288 465907 7,045,080 209239 202007202020 17,548,288 465907 7,045,080 209239 202001202006 99,243,21 263491 18,241,540 541774 202007202020 99,243,21 263491 18,241,540 541774 202001202006 9,765,647 283692 15,184,868 485916 202007202020 9,765,647 308106 15,184,868 516286 202001202006 7,555,262 247813 15,087,334 531829 202007202012 7,555,262 238369 15,087,334 512969 通過(guò)簡(jiǎn)化和假設(shè)，我們分別計(jì)算出東航 20202020 年短期債務(wù)利息及長(zhǎng)期債務(wù)利息，為了直觀表示出利 率變動(dòng)對(duì)東航利息變動(dòng)的影響，可進(jìn)一步計(jì)算出東航 20202020 年短期債務(wù)、短期債務(wù)利息、長(zhǎng)期債務(wù)、長(zhǎng)期債務(wù)利息相鄰兩年的變動(dòng)值，并通過(guò)如下方法進(jìn)行數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化： 1.： 計(jì)算 各變量（指標(biāo)）的算術(shù)平均值（數(shù)學(xué)期望） xi 和標(biāo)準(zhǔn)差 si ； 2：進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理： zij＝（ xij－ xi）／ si 其中： zij 為標(biāo)準(zhǔn)化后的變量值； xij 為實(shí)際變量值。而東方航空一年中不同時(shí)點(diǎn)的短期借及長(zhǎng)期借款余額也會(huì)發(fā)生增減變動(dòng)。美元以及人民幣利率的變化對(duì)航空公司財(cái)務(wù)成本的影響較大。 東方航空公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀 1。因此，科學(xué)地把握和控制風(fēng)險(xiǎn)，可以獲取相應(yīng)的超常收益，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的共存性。主要體現(xiàn)在 2 個(gè)方面：從縱向方面而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累和分配等財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程，并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上；從橫向方面看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于營(yíng)利企業(yè)，還客觀存在于非營(yíng)利組織。因而，它要求各單位要未雨綢繆，隨時(shí)作好防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)整體的 基本單位，其所處的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等環(huán)境是紛繁復(fù)雜、變化無(wú)常的。因此，在財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，才能對(duì)其進(jìn)行有力的防范和化解。利率風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的不確定變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定因素的影響 ,導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益 ,從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn) 。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、 投資 風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以 及匯率風(fēng)險(xiǎn)。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指在籌資決策時(shí)，由 于負(fù)債性資本占全部資本比例過(guò)高，使得企業(yè)不能按期還本付息所造成的風(fēng)險(xiǎn)；廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是泛指企業(yè)全部財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)，它不僅包括在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、利潤(rùn)分配及日常資金營(yíng)運(yùn)過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，還包括企業(yè)其他各項(xiàng)關(guān)聯(lián)活動(dòng)的失敗而誘發(fā)的財(cái)務(wù)損失和危機(jī)。企業(yè)在商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為追求利潤(rùn)最大化，根據(jù)企業(yè)以往的資料和現(xiàn)在掌握的信息，編制財(cái)務(wù)計(jì)劃，制定財(cái)務(wù)決策，但企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)必然有不確定性，財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果也會(huì)有隨機(jī)性，有可能帶來(lái)收益，也可能使企業(yè)受到損失。 1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義類型及特征 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有，無(wú)處不在，已成為理論界和實(shí)務(wù)界普遍關(guān)注的焦點(diǎn)之一。 關(guān)鍵詞 : 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)管理 成因分析 風(fēng)險(xiǎn)防范 Abstract Financial risk is the corporate finance activities are subject to various uncertainties, the enterprise ine and the expected return of financial losses caused by the deviation of the opportunities and possibilities. Business organization and management of financial activities in the process of a particular aspect or a part of problems, this could promote this risk into a loss, leading to lower profitability and solvency. Corporate Finance into
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