公司理財(cái)及公司理財(cái)環(huán)境ppt49頁(編輯修改稿)
2025-01-16 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 目標(biāo),我們通常所說的利潤其實(shí)不是真正意義上的利潤。如果一個(gè)企業(yè)未能獲得超出資本成本的利潤，那么它就是處于虧損狀態(tài)。交納稅款后看似產(chǎn)生了真正的利潤，但其實(shí)這一點(diǎn)毫無意義，企業(yè)的回報(bào)仍然少于資源消耗……這并不創(chuàng)造價(jià)值，而會(huì)損害價(jià)值。 －－彼得.德魯克,管理目標(biāo)的演化,收入管理：銷售收入最大化 盈余管理： 利潤=收入 成本 每股盈余 = 利潤/總股本 資本回報(bào)率=稅后營業(yè)利潤/投資 凈資產(chǎn)收益率 = 稅后利潤/股權(quán)資本 問題：股權(quán)資本不計(jì)成本 價(jià)值管理：價(jià)值最大化 效率等于財(cái)富,會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)的缺陷,不考慮收益的不確定性（如：沒有考慮投入因素、時(shí)間因素和因素）eg:股票的每股盈利最大化就考慮投入因素了。 面向歷史而不是面向未來 特定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的產(chǎn)物 盈余操縱（折舊、廣告費(fèi)——即少提或不提折舊費(fèi)用；少攤或不攤各種費(fèi)用形成虛盈實(shí)虧） 不能反映效率 創(chuàng)造利潤不等于財(cái)富的增加,強(qiáng)調(diào)效率的意義,企業(yè)經(jīng)營的兩種語言 創(chuàng)造利潤——“國語” 創(chuàng)造價(jià)值——“外語” 會(huì)計(jì)凈利潤不等于價(jià)值創(chuàng)造 任何資本都有成本 讓有限的資本（財(cái)務(wù)資源）更勤奮地工作？ 效率等于價(jià)值創(chuàng)造 趨勢(shì) 從規(guī)模為先轉(zhuǎn)向效率為先 從關(guān)注利潤表轉(zhuǎn)向關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表：不僅看獲得了多少利潤，而且要看為此占用了企業(yè)多少財(cái)務(wù)資源,傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績衡量方法并不完善,,不能提供財(cái)務(wù)業(yè)績方面的信息 可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)；在虧損的情況下增加產(chǎn)量和市場(chǎng)份額反而會(huì)破壞價(jià)值,凈利潤 銷售回報(bào)率(ROS) 每股收益,產(chǎn)量 市場(chǎng)份額,可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)，只注重利潤 忽略了資本需求和資本成本,衡量標(biāo)準(zhǔn),缺陷,產(chǎn)值 銷售收入 收入增長,忽略了生產(chǎn)成本，銷售費(fèi)用及其它管理費(fèi)用,（股東價(jià)值最大化和相關(guān)人利益最大化）,資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值：體現(xiàn)為該資產(chǎn)未來創(chuàng)造價(jià)值的能力 內(nèi)在價(jià)值的估計(jì) 帳面價(jià)值——面向過去（基于交易） 市場(chǎng)價(jià)值——面向未來（收益貼現(xiàn)） 估值模型——面向數(shù)據(jù)（財(cái)務(wù)模型）,公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是追求價(jià)值最大化,帳面價(jià)值不等于內(nèi)在價(jià)值,資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值為該資產(chǎn)未來創(chuàng)造價(jià)值的能力，即預(yù)期未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和（面向未來） 帳面價(jià)值反映獲得資產(chǎn)的歷史成本（面向過去） “除非一個(gè)企業(yè)將要破產(chǎn)，否則其價(jià)值取決于該企業(yè)未來創(chuàng)造的收益流，而其擁有的資產(chǎn)并沒有什么意義，它們只是創(chuàng)造收益流的必要條件之一。沒有任何資產(chǎn)、卻能創(chuàng)造收益流的企業(yè)是最好的企業(yè)”Higgins 無形資產(chǎn)（智力資本）成為創(chuàng)造價(jià)值的主要來源，但沒有在資產(chǎn)負(fù)債表上得到適當(dāng)?shù)姆从?不求所有，不求所在，但求所用,價(jià)值與增長,增長是企業(yè)永恒的主題，是影響價(jià)值的最重要因素之一 增長應(yīng)當(dāng)是健康的，即均衡增長（Balanced Growth）
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1