資本機(jī)構(gòu)決策ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 18:26本頁面
【正文】 PS ） 財務(wù)杠桿 反映 息稅前收益 與 普通股每股收益 之間的關(guān)系，用于衡量 息稅前收益變動 對 普通股每股收益變動 的影響程度。 幫助公司管理層正確分析經(jīng)營成果。 特別提示 經(jīng)營杠桿系數(shù)的作用 幫助公司管理層掌握和降低經(jīng)營風(fēng)險 （ PPT11） 幫助公司管理層進(jìn)行科學(xué)的經(jīng)營預(yù)測。事實上，是銷售和成本水平的變動，引起了息稅前收益的變化，而經(jīng)營杠桿系數(shù)只不過是放大了 EBIT的變化，也就是放大了公司的經(jīng)營風(fēng)險 。 影響 DOL的四個因素 與 DOL的變化方向 與 EBIT的變化方向 銷售量（ Q） 反方向 同方向 單位價格（ P） 單位變動成本（ V） 同方向 反方向 固定成本（ F） 經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL）越大，經(jīng)營風(fēng)險越大。 當(dāng) 經(jīng)營杠桿系數(shù)接近 1且大于 1時，其息稅前利潤將達(dá)到最大值，經(jīng)營風(fēng)險也降至最小。反之亦然。 表 10 1 不同銷售水平下的經(jīng)營杠桿系數(shù) 銷售量（件）（ Q） 息稅前收益（元）（ EBIT） 經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL） 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 10 000 100 000 75 000 50 000 25 000 0 25 000 50 000 75 000 100 000 150 000 無窮大 盈虧 平衡點 圖 10 2 不同銷售水平下的經(jīng)營杠桿系數(shù) 結(jié)論： 在 F、 P、 V不變的情況下， 經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了 銷售量增長（或減少）所引起的息稅前利潤增長（或減少）的幅度。 假設(shè)銷售單價及成本水平保持不變，當(dāng)銷售量為 20 000件時，經(jīng)營杠桿系數(shù)可計算如下： 如果銷售增長 10%，息稅前利潤增長 20%，即從 20220元上升到 24000元；如果銷售量下降 10%，則息稅前利潤下降 20%，從 20220元下降到 16000元。 ◎ 經(jīng)營杠桿的含義 FMCQFVPQE B I T ????? )()( Q EBIT 經(jīng)營杠桿 ◎ 經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因 當(dāng)銷售量變動時，雖然不會改變固定成本總額，但會降低或提高單位產(chǎn)品的固定成本，從而提高或降低單位產(chǎn)品利潤，使息稅前利潤變動率大于銷售量
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