公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理企業(yè)倒閉風(fēng)險-文庫吧資料
2024-08-28 21:51本頁面
【正文】 字與不同行業(yè)中的其他公司的會計數(shù)字進(jìn)行比較。高股利保障倍數(shù)意味著很大比例的利潤都被保留，這可能表明該公司正在投資以實現(xiàn)盈利增長前景。 普通股每股股利） 股利保障倍數(shù)是當(dāng)期盈利可用于實際股利支付的倍數(shù)，倍數(shù)越高，意味著股利支付越有保障。如果公司的盈利前景變好，股票價格會上升從而市盈率也隨 之上升，反之亦然。 ● 市盈率在正常情況下應(yīng)該不會隨著時間的推移產(chǎn)生太大波動。比較同類股票的市盈率較有實用價值。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。 每股盈余） ● 市盈率是衡量公司股票的 市場價值與公司股票的盈利水平之間的關(guān)系。因此，管理層應(yīng)該謹(jǐn)慎使用這些比率來解釋公司的財務(wù)業(yè)績狀況。 【說明】 ① 如果公司以每股盈余或每股虧損為基礎(chǔ)進(jìn)行財務(wù)結(jié)果的比較，在計算每股盈余或每股虧損時應(yīng)保持一致性。每股盈余在財務(wù)結(jié)果年度比較中非常重要。從長期來看，股東希望他們所持有的股票的回報超過投資者從定息證券中所獲得的回報，而股票的回報是以收到的股息加上資本收益來表示的。 ：現(xiàn)金和運(yùn)營資本（營運(yùn)資本：流動資產(chǎn)－流動負(fù)債） 流動資金由現(xiàn)金、在現(xiàn)有市場中的短期投資、定期存款、貿(mào)易應(yīng)收賬款以及匯票的應(yīng)收款構(gòu)成。 （ 5）現(xiàn)金流量比率（現(xiàn)金流量債務(wù)比：經(jīng)營現(xiàn)金流 量 247。 利息費(fèi)用） 顯示了一個公司是否賺取了足夠的息稅前利潤以輕松地支付其利息成本。銷售收入和銷售量上升或下降的可能性意味著運(yùn)營杠桿對一個公司經(jīng)營風(fēng)險可能具有含義。 （ 3）運(yùn)營杠桿（經(jīng)營杠桿）：涉及公司內(nèi)部可變成本 /固定成本運(yùn)營結(jié)構(gòu)和公司盈利能力之間的關(guān)系。 （ 2）資本杠桿（財務(wù)杠桿）：涉及一個公司長期資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的數(shù)量。各個行業(yè)的債務(wù)比率是不同的。 諸如遞延所得稅等負(fù)債被排除在債務(wù)比率考慮范圍之外。衡量經(jīng)營資產(chǎn)運(yùn)行好 壞程度的指標(biāo)，可以從不同方面進(jìn)行，例如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等。比較可以從以下三種方式進(jìn)行： ● 橫向比較：與其它公司或行業(yè)平均水平進(jìn)行比較 ● 縱向比較：與自己以前時期水平進(jìn)行比較 ● 與貸款利率比較 （ 2）利潤率：銷售利潤率（凈利潤 247。 其中：利潤通常是指息稅前利潤（ EBIT）， 使用資本等于股東資本加上長期負(fù)債和債務(wù)資本，即等于總資產(chǎn)減去流動負(fù)債。資本支出和財務(wù)杠桿同步上升 成熟的、沒有迅速增長的公司 變得遲鈍了，對環(huán)境缺乏敏感性 三、從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象 （理解） （一）評估企業(yè)業(yè)績的定量方法：財務(wù)指標(biāo)分析 （二）分析數(shù)據(jù)的應(yīng)用 回報 （ 1）資本收益率（ ROCE）：利潤 247。通過分析這些事項能夠了解其對企業(yè)財務(wù)的潛在影響。 ◆ 或有事項的例子：包括擔(dān)保、貼現(xiàn)匯票、不可轉(zhuǎn)換的債券、可能發(fā)生的訴訟或索賠以及沒有確認(rèn)計稅基礎(chǔ)時對利潤的征稅。 ● 報紙和財經(jīng)雜志也是了解與公司相關(guān)信息的一個來源。 二、觀察企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象 （掌握） （一）各種預(yù)示企業(yè)倒閉的信息 ● 上市公司公開財務(wù)報告：例如，無形及固定資產(chǎn)大幅度增加、現(xiàn)金流量表顯示日益惡化的凈流動資金頭寸、一個非常大的潛在的或有負(fù)債和非常重要的資產(chǎn)負(fù)債表日后的不利事項等。新通用公司將更重視用戶，并與 eBAY拍賣網(wǎng)進(jìn)行合作，在網(wǎng)上進(jìn)行汽車拍賣業(yè)務(wù)。通用公司原計劃在 60 天到 90天后脫離破產(chǎn)保護(hù)程序，而實際上它在進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序一個多月后就脫 離了破產(chǎn)保護(hù)程序。 通用公司走出破產(chǎn)保護(hù)程序的速度比任何人想象的都要快，公司將更加努力，爭取在 2020年之前還清政府為援助通用的 500億美元貸款。通用同時還宣布， 2020年 12月份將關(guān)閉三家零部件配送中心。這是美國汽車歷史上最大的一次破產(chǎn)保護(hù)事件。 破產(chǎn)保護(hù)除了維護(hù)企業(yè)和個人的局部利益外，它還有利于防止出現(xiàn)大批失業(yè)，對緩解社會矛盾、保持社會穩(wěn)定具有積極的意義。在申請破 產(chǎn)保護(hù)的這段時間之內(nèi)可以想辦法。破產(chǎn)保護(hù)的核心，是為重組融資創(chuàng)制了一種特殊的清償優(yōu)先級，在缺乏這一優(yōu)先級時，重組者通常面臨一對矛盾：重組得以進(jìn)行，必須獲得新的融資來維持企業(yè)營運(yùn)，并支付資產(chǎn)切割、結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)重組、雇員遣散等重組步驟所產(chǎn)生的高昂費(fèi)用，但是很少有人敢把錢借給瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，特別是當(dāng)它的資產(chǎn)多半都已抵押出去之后，除非這個新的債權(quán)人在清償順序中被允許 “ 加塞 ” ，這一點(diǎn)，在傳統(tǒng)民法中是做不到的。 相關(guān)資料顯示，按《美國破產(chǎn)法》第十一章的安排，無力償債的債務(wù)人若成功申請破產(chǎn)保護(hù)，將可保住企業(yè)的財產(chǎn)及經(jīng)營的控制權(quán)。 一般來講，如果公司申請依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章破產(chǎn)，股民手中的股票通常變成廢紙一張，因為如果破產(chǎn)法庭確認(rèn)債務(wù)人無清償能力（負(fù)債大于資產(chǎn)），就可不歸還股東投資。 如果依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全 停止。破產(chǎn)公司，也就是 “ 債務(wù)人 ” ，仍可照常運(yùn)營，公司管理層繼續(xù)負(fù)責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但公司所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，公司還必須向證券交易委員會提交報告。 美國 《破產(chǎn)法》管轄著公司如何停止經(jīng)營或如何走出債務(wù)深淵的行為。這個方案要給予其一定的時間提出，然后經(jīng)過債權(quán)人通過，經(jīng)過法院確認(rèn)，債務(wù)人可以繼續(xù)營業(yè)。 盡管財務(wù)困境和破產(chǎn)存在擁有尚未得到經(jīng)驗量化的潛在好處的可能性，但是財務(wù)困境和破產(chǎn)程序涉及到 大量直接的（法律、行政和咨詢費(fèi)用）和間接（機(jī)會）的成本，這些成本會消耗公司及其利益相關(guān)者的真實資源。 管理失誤和公司治理的不完善在公司破產(chǎn)中所扮演的主要角色，通常被強(qiáng)調(diào)為公司破產(chǎn)的直
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