公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)倒閉風(fēng)險(xiǎn)(編輯修改稿)
2024-09-25 21:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。衡量經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)運(yùn)行好 壞程度的指標(biāo)，可以從不同方面進(jìn)行，例如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等。 （ 1）債務(wù)比率（資產(chǎn)負(fù)債率）：指公司總負(fù)債與公司總資產(chǎn)的比率。 諸如遞延所得稅等負(fù)債被排除在債務(wù)比率考慮范圍之外。 該指標(biāo)沒有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，從衡量一個(gè)公司的業(yè)績(jī)的角度來說，沒有關(guān)于最大安全債務(wù)比率的絕對(duì)規(guī)則。各個(gè)行業(yè)的債務(wù)比率是不同的。但是，從一個(gè)一般的指導(dǎo)原則來看，一個(gè)公司應(yīng)該將 50%作為債務(wù)比率的安全極限。 （ 2）資本杠桿（財(cái)務(wù)杠桿）：涉及一個(gè)公司長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的數(shù)量。資本杠桿比率越高 ，管理層應(yīng)該更加密切地注意公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 （ 3）運(yùn)營(yíng)杠桿（經(jīng)營(yíng)杠桿）：涉及公司內(nèi)部可變成本 /固定成本運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)和公司盈利能力之間的關(guān)系。它是對(duì)息稅前利潤(rùn)貢獻(xiàn)的比率。銷售收入和銷售量上升或下降的可能性意味著運(yùn)營(yíng)杠桿對(duì)一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能具有含義。 （ 4）利息覆蓋比率（利息保障倍數(shù)：息稅前利潤(rùn) 247。 利息費(fèi)用） 顯示了一個(gè)公司是否賺取了足夠的息稅前利潤(rùn)以輕松地支付其利息成本。 如果利息覆蓋比率為負(fù)，這意味著公司在被要求支付利息成本的同時(shí)正遭受著虧損。 （ 5）現(xiàn)金流量比率（現(xiàn)金流量債務(wù)比：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 量 247。 債務(wù)總和）：是指一個(gè)公司的年度現(xiàn)金凈流入與總負(fù)債的比率。 ：現(xiàn)金和運(yùn)營(yíng)資本（營(yíng)運(yùn)資本：流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債） 流動(dòng)資金由現(xiàn)金、在現(xiàn)有市場(chǎng)中的短期投資、定期存款、貿(mào)易應(yīng)收賬款以及匯票的應(yīng)收款構(gòu)成。 另一組需要考慮的比率是幫助股東和其他投資者評(píng)估投資一家公司普通股的價(jià)值和質(zhì)量的一組比率。從長(zhǎng)期來看，股東希望他們所持有的股票的回報(bào)超過投資者從定息證券中所獲得的回報(bào)，而股票的回報(bào)是以收到的股息加上資本收益來表示的。 （ 1）每股盈余（歸屬普通股股東的利潤(rùn) /已發(fā)行的 普通股股份數(shù)額） 每股盈余被廣泛用來衡量公司業(yè)績(jī)。每股盈余在財(cái)務(wù)結(jié)果年度比較中非常重要。公司必須能夠保持盈利以支付股息并進(jìn)行再投資，再投資的目的是實(shí)現(xiàn)未來的增長(zhǎng)。 【說明】 ① 如果公司以每股盈余或每股虧損為基礎(chǔ)進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)果的比較，在計(jì)算每股盈余或每股虧損時(shí)應(yīng)保持一致性。（股本會(huì)發(fā)生變化） ② 這些比率所依據(jù)的是過去的數(shù)據(jù)，很容易通過會(huì)計(jì)政策的改變對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行操縱。因此，管理層應(yīng)該謹(jǐn)慎使用這些比率來解釋公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)狀況。 （ 2）市盈率（每股市價(jià) 247。 每股盈余） ● 市盈率是衡量公司股票的 市場(chǎng)價(jià)值與公司股票的盈利水平之間的關(guān)系。 例如， A公司股票被視為有 9倍的市盈率，即每付出 9元可分享 1元的盈利 , 相對(duì)于 8倍市盈率的 B公司 , A公司股票較值得投資。 投資者計(jì)算市盈率，主要用來比較不同股票的價(jià)值。比較不同行業(yè)、不同國(guó)家、不同時(shí)段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實(shí)用價(jià)值。當(dāng)然，過高的市盈率有可能反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫。 ● 市盈率在正常情況下應(yīng)該不會(huì)隨著時(shí)間的推移產(chǎn)生太大波動(dòng)。 ● 市盈率是關(guān)于公司前景的一個(gè)指標(biāo)。如果公司的盈利前景變好，股票價(jià)格會(huì)上升從而市盈率也隨 之上升，反之亦然。 （ 3）股利保障倍數(shù)（普通股每股收益 247。 普通股每股股利） 股利保障倍數(shù)是當(dāng)期盈利可用于實(shí)際股利支付的倍數(shù)，倍數(shù)越高，意味著股利支付越有保障。 同時(shí)，股利保障倍數(shù)也可以反映公司將可分配利潤(rùn)保留在公司中的比例。高股利保障倍數(shù)意味著很大比例的利潤(rùn)都被保留，這可能表明該公司正在投資以實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)前景。 （三）財(cái)務(wù)指標(biāo)和會(huì)計(jì)數(shù)字的比較 通過比較可以從比率分析中獲得有用的信息。比較可以通過如下方式進(jìn)行： ● 公司在最近一年的會(huì)計(jì)數(shù)字與公司過去年度的會(huì)計(jì)數(shù)字進(jìn)行比較； ● 公司的會(huì)計(jì)數(shù)字與同行業(yè)中的其他公司的會(huì)計(jì)數(shù)字進(jìn)行比較； ● 公司的會(huì)計(jì)數(shù)字與不同行業(yè)中的其他公司的會(huì)計(jì)數(shù)字進(jìn)行比較。 （四） Z分模型 （掌握） Z分模型是被用來預(yù)測(cè)策略及財(cái)務(wù)失敗的財(cái)務(wù)技術(shù)。 1968年，根據(jù)對(duì)破產(chǎn)的美國(guó)制造型企業(yè)的研究，愛德華 奧特曼（ Edward Altman）首先建立了 Z 分模型。 Z分模型的原理是通過檢查公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來預(yù)測(cè)策略及財(cái)務(wù)失敗。先計(jì)算出五個(gè)比率，然后乘以預(yù)先確定的權(quán)重因數(shù)，再相加，即得出 Z分模型的結(jié)果。 這五個(gè)比率結(jié)合起來后，被認(rèn)為能夠?qū)Σ呗约柏?cái)務(wù) 失敗作出最佳預(yù)測(cè)。 指標(biāo) 指標(biāo)說明 具體計(jì)算公式 權(quán)重 加權(quán)平均 X1 營(yíng)運(yùn)資本與資產(chǎn)總額之比，可用于計(jì)量公司的流動(dòng)性。 營(yíng)運(yùn)資本 247。 總資產(chǎn) 其中：營(yíng)運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 X2 未分配利潤(rùn)與資產(chǎn)總額之比，可用于計(jì)量資產(chǎn)負(fù)債比率 （錯(cuò)誤，應(yīng)為衡量企業(yè)積累的利潤(rùn)）。 未分配利潤(rùn) 247。 總資產(chǎn) X3 扣除利息和所得稅前的利潤(rùn)與資產(chǎn)總額之比 這一指標(biāo)衡量企業(yè)在不考慮稅收和融資影響，其資產(chǎn)的生產(chǎn)能力的情況，是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額取得盈利的指標(biāo)。該比率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效果越好，經(jīng) 營(yíng)管理水平越高。 息稅前利潤(rùn) 247。 總資產(chǎn) X4 股票市值與負(fù)債總額之比，可用于計(jì)量當(dāng)負(fù)債超過資產(chǎn) （即公司資不抵債）時(shí)，股票可能下跌的幅度。 股票市值 247。 總負(fù)債 X5 銷售額與資產(chǎn)總額的比率，可用于計(jì)量公司資產(chǎn)產(chǎn)生收入的能力，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入方面有良好的效果。 銷售收入 247。 總資產(chǎn) ● 小
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1