價(jià)值、收益與風(fēng)險(xiǎn)管理(參考版)
2025-02-10 13:36本頁(yè)面
【正文】 （詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第82頁(yè)例 3— 21） 三、風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡（詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第 83— 86頁(yè)）。 所以，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者認(rèn)為，由于報(bào)酬的邊際效用遞減，損失單位報(bào)酬率的價(jià)值大于獲得單位報(bào)酬率的價(jià)值（詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第 82頁(yè)例 3— 20）。財(cái)務(wù)學(xué)假定投資人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，這是建立在效用價(jià)值理論基礎(chǔ)之上的。貼現(xiàn)率就是投資者所要求的期望報(bào)酬率，期望報(bào)酬率越高，扣除機(jī)會(huì)成本后的超額收益就越小，資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值就越小。資本的機(jī)會(huì)成本需要由所選擇方案的收益來(lái)補(bǔ)償，這種補(bǔ)償是由貼現(xiàn)來(lái)完成的（詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第 80頁(yè)例 3— 19）。 、 公司的價(jià)值（詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第 78— 80頁(yè)） 節(jié) 收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡 本單元學(xué)習(xí)目標(biāo) 在本單元學(xué)習(xí)結(jié)束時(shí)，你應(yīng)該能： ． 理解機(jī)會(huì)成本的概念； ． 了解風(fēng)險(xiǎn)與收益的選擇； ． 了解收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡關(guān)系。在第八章證券投資中，各種證券價(jià)值的評(píng)估方法采用的就是收益現(xiàn)值法。這種方法所確定的價(jià)值的是資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，其一般計(jì)算公式詳見(jiàn)財(cái)務(wù)管理課本第 78頁(yè)。公司價(jià)值大小在于其資產(chǎn)的有效運(yùn)用所能帶來(lái)的未來(lái)收益的大小，因此公司價(jià)值取決于公司資產(chǎn)的價(jià)值。 資產(chǎn)價(jià)值和公司價(jià)值 資產(chǎn)價(jià)值是指單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值；公司價(jià)值是指整體資產(chǎn)的價(jià)值。按現(xiàn)時(shí)購(gòu)入價(jià)格衡量，資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值是指資產(chǎn)的重置價(jià)值；按現(xiàn)時(shí)銷(xiāo)售價(jià)格衡量，資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值是指資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。歷史價(jià)值與決策通常是不相關(guān)的。 歷史價(jià)值和現(xiàn)時(shí)價(jià)值 歷史價(jià)值是指資產(chǎn)過(guò)去的市場(chǎng)價(jià)值，也就是資產(chǎn)的帳面價(jià)值。 續(xù)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值 續(xù)營(yíng)價(jià)值又稱(chēng)為持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，是指資產(chǎn)在繼續(xù)使用
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