價值、收益與風險管理-閱讀頁
2025-02-18 13:36本頁面
【正文】 商形式出售所能獲得的現(xiàn)金流量。資產(chǎn)的帳面價值是資產(chǎn)的歷史購置成本減去累計折舊后的余額；公司的帳面價值是指所有資產(chǎn)的帳面價值減去負債和優(yōu)先股帳面價值后的余額。 現(xiàn)時價值是指資產(chǎn)的現(xiàn)時市場價值。作為整個公司也有重置價值和變現(xiàn)價值之分。單項資產(chǎn)大多具有可確指的存在形態(tài)；整體資產(chǎn)除了各項可確指資產(chǎn)以外，還包括不可確指資產(chǎn)，如商譽。 二、資產(chǎn)價值的確定方法 （ 1） 現(xiàn)行市價法（詳見財務管理課本第 76頁） （ 2） 重置價值法（詳見財務管理課本第 76— 78頁） （ 3） 收益現(xiàn)值法 收益現(xiàn)值法是通過將資產(chǎn)所創(chuàng)造的未來預期收益貼現(xiàn)來確定資產(chǎn)價值的方法。以上三種資產(chǎn)價值評估方法中，收益現(xiàn)值法是較為理想的方法。正確使用收益現(xiàn)值法的關鍵是未來預期收益、收益期限和貼現(xiàn)率等三個因素的確定。 本單元學習要點 一、資本的機會成本 資本的機會成本是指由于采用某一投資方案而放棄另一投資方案所損失的潛在收益，或者說某一投資方案的收益是另一投資方案的機會成本。因此貼現(xiàn)的實質(zhì)就是扣除按一定貼現(xiàn)率所計算的資本機會成本，只有扣除了機會成本后還有超額報酬的資產(chǎn)才具有投資的價值。 二、風險與收益的選擇 人們對待風險的態(tài)度有三種：追逐風險、厭惡風險、無視風險。效用價值理論認為資本的邊際效用是遞減的，即報酬率每追加一個單位，效用的總值會隨之增加，但增加的程度呈遞減趨勢（詳見財務管理課本第 81— 82頁的公式和曲線）。 風險厭惡者要求高風險的投資要有高報酬來補償，因此對風險的厭惡直接導致了在確定資產(chǎn)的內(nèi)在價值時貼現(xiàn)率的提高。
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