價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)-閱讀頁
2025-02-18 13:36本頁面
【正文】 1 000預(yù)付年金的現(xiàn)值為 。 ：與普通年金終值計(jì)算方法相同。 ： iAP ?四、貨幣時(shí)間價(jià)值應(yīng)用中的幾個(gè)問題 （一）利率或折現(xiàn)率的確定 （二）期數(shù)的確定 （三）名義利率與實(shí)際利率 （四）分期償還貸款 （一）利率或折現(xiàn)率的確定 ?在復(fù)利終值、現(xiàn)值的計(jì)算公式中，有四個(gè)變量 F、 P、 i、 n。 ? [例 3]某人現(xiàn)有 10000元，擬存入銀行 6年，銀行復(fù)利計(jì)息，希望到時(shí)能獲得 20230元，問銀行利率為多少時(shí)能夠滿足該儲戶的要求？ ? 解：根據(jù)公式復(fù)利終值計(jì)算公式得： ? 在 “復(fù)利終值系數(shù)表 ”中查在 n=6時(shí)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)最為接近 ，查表的結(jié)果為： ? (F/P， 12%， 6)＝ ? (F/P， i， 6)＝ ? (F/P， 13%， 6)＝ )6,/()6,/(100 00200 00),/(?????iPFiPFniPFPF? 根據(jù)以上三個(gè)系數(shù)值，我們可以判斷，所要求的銀行利率水平應(yīng)該在 12%和 13%之間。 %12%13%12?????i %%)12%13(%12 ???????i（二）期間的確定 ?假設(shè) F、 P給定， i為已知，我們也可以采用內(nèi)插法來求解期限 n。 ? 假設(shè)復(fù)利的計(jì)算期 M為半年、一個(gè)季度、一個(gè)月、一天、此時(shí)達(dá)到的利率即為實(shí)際利率 i。)1( ??（四）分期償還貸款 ?年金現(xiàn)值計(jì)算一個(gè)非常重要的用途就是決定分期還貸中的每期等額還款數(shù)額。還款期數(shù)可以按年、半年、季度、甚至月來計(jì)算。 ? 解：該問題實(shí)際上是一個(gè)年金現(xiàn)值計(jì)算問題，每年年末償付的金額即為普通年金數(shù)量，貸款金額為 5年所付款項(xiàng)的現(xiàn)值。其中，第五年年末應(yīng)攤銷本金為 22399元，應(yīng)付利息 =2373922399=1340（元）。 風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性和不確定性，可以事先估計(jì)采取某種行動可能導(dǎo)致的各種結(jié)果，以及每種結(jié)果出現(xiàn)的可能性大小，但無法確定最終結(jié)果是什么。 （ 2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)舉債而給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性，又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)。 它的表現(xiàn)形式可以是風(fēng)險(xiǎn)收益額或風(fēng)險(xiǎn)收益率。 如果不考慮通貨膨脹，投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所希望得到的投資收益率是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。 ?概率 概率：某一個(gè)時(shí)間在相同條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機(jī)事件。 （ 1）所有概率都在 0和 1之間 ,當(dāng)概率為 0時(shí)，表示該結(jié)果不可能出現(xiàn)；當(dāng)概率為 1時(shí)，表示該結(jié)果是唯一的不需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策。第 i?ip?期望值 ?隨機(jī)變量的各個(gè)取值以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫做隨機(jī)變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機(jī)變量取值的平均化。是各種可能獲得的收益額偏離期望收益額的綜合差異。 σ值越小，離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。要對比期望值不同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，必須用離散系數(shù)的概念。計(jì)算公式如下： ? 離散系數(shù)越大，投資方案面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大該指標(biāo)可以正確評價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小 。 ? 直接從標(biāo)準(zhǔn)差看， B證券的離散程度較大（ 20%12%），能否說 B證券的風(fēng)險(xiǎn)比 A證券大呢？不能輕易下這個(gè)結(jié)論，因?yàn)?B證券的平均收益率較大。即： ? 離散系數(shù) （ A） =12％ 247。18％ = ? 這就是說， A的絕對風(fēng)險(xiǎn)較小，但相對風(fēng)險(xiǎn)較大， B與此正相反。風(fēng)險(xiǎn)收益系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)收益的一種系數(shù)。 借助風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)就可以計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 其計(jì)算公式如下： rR ??? ??rR2. 風(fēng)險(xiǎn)收益額是指投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，而獲得的超過貨幣事件假裝地那部分額外的
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