市場風(fēng)險,衍生產(chǎn)品_風(fēng)險價值度(王勇)-閱讀頁
2025-02-18 09:23本頁面
【正文】 用分布圖表示出來，于是我們得到第五頁圖。即 : 該債券可能損失 1700萬元 (%*1,000,000萬元 )的概率在 5% ( = 26/516)左右，因此我們可以說：對于這筆債券，在正常的市場條件下，有 95%的把握，至多損失 1700萬元。我們有 90%把握說貸款壞帳不會超過 5%。如果涉及損失量，則和 VAR有關(guān)。 VAR有三個因素需要考慮：– （ 1）時間長度：如天數(shù)或周數(shù)；– （ 2）置信度（把握程度）；– （ 3）損益的分布。如管理層在每個營業(yè)日的開始，可能會給風(fēng)險管理部門提出這樣的問題：在99%的把握內(nèi)，一天內(nèi)整個銀行的損失至多有多大？– VAR將風(fēng)險轉(zhuǎn)化成一個貨幣數(shù)量– VAR可以用來計算復(fù)雜投資組合的風(fēng)險38數(shù)據(jù)風(fēng)險 源 (利率 ,匯 率 )基本 值 基本價 錢風(fēng)險 源 值 可能性 (一 ) 價 錢 可能性 (一 )計 算回 報 ， 產(chǎn) 生 VAR風(fēng)險 源 值 可能性 (二 )風(fēng)險 源 值 可能性 (N)…...價 錢 可能性 (二 )價 錢 可能性 (N)…...VAR圖 形解 釋39? 三種 VAR方法的優(yōu)缺點 三種 VAR求取方法的比 較40Source: Deutsche Bank Annual ReportVAR報 告格式41模型進(jìn)行檢驗可以多種多樣? 壓力測試? 獨立測試? 后臺檢驗– 用實際數(shù)據(jù)可以監(jiān)測 VAR的準(zhǔn)確性– 檢驗 1天 VAR99，我們應(yīng)該期望 VAR每年 (250天工作日 )大概有 – 失效次數(shù)太多會造成對資本金的懲罰怎么 對 VAR進(jìn) 行 檢驗42? VAR計算– 10天風(fēng)險測試區(qū)間– 99%置信區(qū)間– 一年歷史數(shù)據(jù)? 10天 VAR=sqrt(10)*1天 VAR標(biāo) 準(zhǔn) 資 本金 計 算43對于銀行投資組合風(fēng)險的估計， VAR是一種有效的方法之一。 VAR使得管理層及時的了解整個銀行面臨的風(fēng)險成為可能。– 是對 VAR的補充– 壓力測試和 VAR給了一個整體風(fēng)險圖畫正常市 場壓 力 測試 (stress testing)45? 所謂極壞的情況，是指與市場相關(guān)的因素發(fā)生了極端的變化。你會勇敢的淌水過河嗎？– 根據(jù) VAR理論，可能你會。VAR的缺點48歡 迎 討論49謝謝大家電話： 4169748612電子郵件 : 5
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