風(fēng)險(xiǎn)與收益--資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(參考版)
2025-05-17 15:06本頁面
【正文】 。 B項(xiàng)目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選 B項(xiàng)目 。 要求：計(jì)算上述兩種證券各自的必要報(bào)酬率。值越高 ,要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高 ,在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變的情況下 ,必要報(bào)酬率也就越高 . 例 : Q公司 β系數(shù)為 ，假設(shè)現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為 %，市場(chǎng)的平均必要報(bào)酬率為%。 ?不可分散風(fēng)險(xiǎn)由市場(chǎng)變動(dòng)而產(chǎn)生 ,對(duì)所有的股票都有影響 ,不能通過投資組合來消除 . : )( FmPP RKR ?? ?)RK(RK FmiFi ??? ? —— 資本資產(chǎn)定價(jià) 模型 (CAPM) K i —— 第 i 種股票或第 i 種證券組合的必要報(bào)酬率 RF —— 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? i —— 第 i 種股票或第 i 種證券組合的 ? 系數(shù) Km —— 所有股票的平均報(bào)酬率 ?值 0 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 RF=6% 證券報(bào)酬與 ?系數(shù)的關(guān)系 低風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 2％ 市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 4％ 高風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 8％ SML 報(bào)酬率 % 6 8 10 14 資本資產(chǎn)定價(jià)模型，即證券市場(chǎng)線可用以下圖示說明： (K,R) K i ＝ RF＋ ? i（ Km－ RF） 證券市場(chǎng)線適用于單個(gè)證券和證券組合 ,無論它是否有效地分散了風(fēng)險(xiǎn) .它測(cè)度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (貝他值 )的超額收益 . ?關(guān)于證券報(bào)酬與 223。這類風(fēng)險(xiǎn)涉及所有的投資對(duì)象，不能通過多元化投資來分散 . 不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用 β系數(shù)來計(jì)量 : ???niiip x1?? ★ 總結(jié) : ?一種股票的風(fēng)險(xiǎn)由可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成 。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和
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