二_資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(參考版)
2025-01-16 09:53本頁面
【正文】 V 投資的總報(bào)酬率 K = Rf + Rr = Rf + b ★ 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值率 （ 資金時(shí)間價(jià)值除以原投資額 ） 的那部分額外報(bào)酬率 。 風(fēng)險(xiǎn)的衡量總結(jié) %100??EV ? ????? ni iiPEX12)(? ?? ???ni ii PEX122 )(??ni iiPx1 ?)(xE子任務(wù) 5：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ★ 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系是：風(fēng)險(xiǎn)越大 ， 要求的報(bào)酬率就越高 。 由標(biāo)準(zhǔn)離差率可以判斷得出甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小的結(jié)論。 ? 財(cái)務(wù)管理中常用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小 。 子任務(wù) 3：計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 子任務(wù) 4：計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? ? i)(i2 PXEX??? %100??EV?標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率 離散程度 ? 離散程度是用以衡量 風(fēng)險(xiǎn)大小 的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 。 E(X) = ∑X i Pi Xi— 第 i種可能結(jié)果的收益 Pi— 第 i種可能結(jié)果的概率 i=1 n E預(yù)期收益示例 甲公司 某投資項(xiàng)目有甲 、 乙兩個(gè)項(xiàng)目 ， 收益率及概率分布如下： 甲項(xiàng)目 E(X)=16% 20%+18% 55%+21% 25%=% 乙項(xiàng)目 E(X)=11% 20%+18% 55%+25% 25%=% 預(yù)期收益示例 甲公司 某投資項(xiàng)目有甲 、 乙兩個(gè)項(xiàng)目 ， 收益率及概率分布如下： 甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的期望值均為 %，難以判斷兩 個(gè)項(xiàng)目熟優(yōu)熟劣。 ★ 0≤Pi≤ 1 ∑Pi= 1 n— 事件可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù) i=1 n 概率分布示例 甲公司 某投資項(xiàng)目有 A、 B兩個(gè)方案 ， 投資額均為 10 000元 ， 其收益值及概率分布如下： ★ 期望報(bào)酬也叫期望值 ， 是 所有可能結(jié)果下獲得相應(yīng)報(bào)酬的加權(quán)平均數(shù) ， 是反映事件的集中趨勢(shì) 。 根據(jù)情境案例 3的資料，陽光公司要?jiǎng)佑靡还P閑置資金對(duì)甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目投資，除了考慮兩者的投資收益外，還要充分考慮它們的風(fēng)險(xiǎn)，這樣陽光公司就要用期望值來衡量它們的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，那么我們?nèi)绾斡?jì)算該期望值？ 子任務(wù) 2：計(jì)算期望值 任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益 1. 概率與概率分布 ★ 概率是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示 隨機(jī)事件發(fā)生可能性的大小 ， 或 出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值 ，用 Pi來表示 。 ★ 公司特有風(fēng)險(xiǎn) ， 又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 發(fā)生在 個(gè)別企業(yè)的特有事件 造成投資者發(fā)生損失的可能性 。 ★ 企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn) =經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) +財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) vs公司特有風(fēng)險(xiǎn) ★ 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ， 又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì) 所有公司 產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn) 。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) vs財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ★ 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ? 由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性 。 風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 從企業(yè)自身的角度 ， 可將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間的延續(xù)而變化 ， 是“ 一定時(shí)期內(nèi) ” 的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 理財(cái)?shù)牡诙瓌t 。陽光公司該投資于哪個(gè)項(xiàng)目？ 子任務(wù) 1：風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性 。若年復(fù)利率為 8%，現(xiàn)在需投資多少錢？ P = 50 000/8% = 625 000 任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 明確風(fēng)險(xiǎn)的種類 、 投資報(bào)酬與投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系和投資組合的風(fēng)險(xiǎn)； ? 能夠根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的理論和計(jì)算方法進(jìn)行相關(guān)分析決策 。 ? 現(xiàn)值可根據(jù)普通年金的現(xiàn)值推導(dǎo) 。假設(shè)該公司的資本成本率（即最低報(bào)酬率）為 10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？ 遞延年金終值解析 方案一： 方案二： P0=200（ P/A， 10%， 10）（ 1+10%） 或 =200+200（ P/A， 10%， 9） =200+200 =（萬元） P=250（ P/A， 10%， 13） 250（ P/A， 10%， 3） =250（ ） =（萬元） 或： P=250（ P/A， 10%， 10）（ P/F， 10%， 3）
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1