有效市場ppt課件(參考版)
2025-05-15 08:53本頁面
【正文】 思考：大猩猩都能賺錢，你當然也能。167。 信息自由流動、提高投資者素質是達到市場有效的前提附錄：股市投資思維集錦167。 要提高市場的有效性，最根本的是要解決價格形成過程中， 信息披露 、 信息傳輸 、 信息解讀 以及 信息反饋 等各環(huán)節(jié)中的問題167。 專業(yè)投資者在選股方面不應比普通投資者表現得更好216。 只有當足夠多的投資者相信市場無效時，它才有可能在競爭壓力下變得有效216。同時，也很難發(fā)現市場達到強式有效的有關證據四、有效市場理論的應用（一）有效市場理論的推論216。 半強式有效市場需使用更復雜的信息和推理，且成功案例少見216。 哪種有效市場理論更好地描述了證券市場的運作機制呢？專家的意見不同216。因此，可以期望在市場均衡條件下，證券價格將反映所有相關信息216。 證券價格趨于反映所有相關信息，是市場競爭的結果167。 最早進行較為系統(tǒng)的檢驗研究的是 詹森 ，他運用 CAPM來衡量經風險調整的基金業(yè)績。 內幕人員交易數據難以獲得，通常對專業(yè)投資者進行檢驗 216。 尚無較成熟、規(guī)范的方法，研究主要集中在觀察 那些特定的交易者 （專業(yè)投資者或內幕人員） 是否有超常收益。 強式有效假定是一種 理想狀態(tài)！167。即 不存在真正的 “內幕消息 ”167。 股價反映了全部與公司有關的信息，包括僅為內幕人士所知道的信息，則這個市場是強有效的167。 Fama(1969)研究了 股票分割 對股價的影響， Scholes(1972)、 Brown(1968)檢驗了 宣告發(fā)放股利 、 認股權 、 年報 等對股價的影響167。 對某一特定事件發(fā)布前后的股價表現進行統(tǒng)計分析，研究股價在何時做出何種反應216。 “事件研究法（ Event 如市場未達到半強式有效，公開信息未被當前價格完全反映，分析公開資料尋找誤定價格將能增加收益167。 如價格反應了所有公開可得的信息，則市場是半強式有效的216。具體做法：當股價從基價上漲一定百分比（如 5%）時，買入；當該股價從隨后的
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