有效市場(chǎng)ppt課件-wenkub.com
2025-05-09 08:53 本頁(yè)面
【正文】 股市中長(zhǎng)期投資獲利是較為容易的，因?yàn)榇笮尚捎眠@種方法也賺到了錢。 公開信息披露制度是建立有效市場(chǎng)的 基礎(chǔ)167。 公開的投資策略不可能獲得超額回報(bào)216。 強(qiáng)式效率不太切合實(shí)際，很難相信市場(chǎng)已如此的高效率，以至 “ 內(nèi)幕 ” 人士都不能通過(guò)這些消息獲利。 一旦市場(chǎng)偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利機(jī)會(huì)，會(huì)有人在極短的時(shí)間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場(chǎng)恢復(fù)均衡總結(jié)167。結(jié)果即使不扣除運(yùn)營(yíng)成本，多數(shù)基金業(yè)績(jī)也無(wú)法超越指數(shù)業(yè)績(jī)強(qiáng)式檢驗(yàn) (Strongform tests)* 競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)效率的根源167。216。 意義和價(jià)值216。 Keown和 Pinkerton(1981)對(duì) 公司接管前后股價(jià)進(jìn)行研究（三）強(qiáng)式有效假定167。Study）： 研究股價(jià)對(duì)某些特定事件（各種最新公布消息）的反應(yīng)速度216。 市場(chǎng)中信息不完全公開，但公開的信息能夠完全傳遞、被投資者完全解讀，且不存在信息時(shí)滯 — 即信息公開的有效性不足，存在著內(nèi)幕信息216。過(guò)濾法則被技術(shù)分析派認(rèn)為是一種能夠獲得更多盈利的投資技巧、是一種基于過(guò)去價(jià)格分析的交易法則216。 自相關(guān)檢驗(yàn)、走勢(shì)檢驗(yàn)和過(guò)濾法則等216。 從宏觀上來(lái)看，市場(chǎng)是否有效直接關(guān)系到 投資者的利益保護(hù) 和 政府的監(jiān)管政策216。 如某股票的價(jià)格連漲三天，就買進(jìn)該股票，連降三天，就賣出股票。 定義：如股價(jià)已反映了全部能從 市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到 的信息，則稱市場(chǎng)達(dá)到了弱式有效216。 針對(duì)三種信息集，有三種形式的有效市場(chǎng)216。 EMH：研究外在效率：研究外在效率167。 內(nèi)在效率和外在效率。 由于理性投資者的存在，任何能用來(lái)預(yù)測(cè)股價(jià)的信息已經(jīng)反映在股價(jià)中， 只有新信息將引起價(jià)格變化！216。 套利可以無(wú)限制地進(jìn)行，從而消除定價(jià)錯(cuò)誤167。167。 如如 EMH成立，當(dāng)影響資產(chǎn)價(jià)格的信息公布時(shí)，價(jià)成立，當(dāng)影響資產(chǎn)價(jià)格的信息公布時(shí)，價(jià)格應(yīng)快速、正確地反應(yīng)，并將信息融入價(jià)格格應(yīng)快速、正確地反應(yīng)，并將信息融入價(jià)格216。 （一）含義167。 什么樣的市場(chǎng)才是有效的？市場(chǎng)有
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