【正文】
。 A．非均衡交易價(jià)格 B．均衡交易價(jià)格 C．低估交易價(jià)格 D．高估交易價(jià)格 17．一般而言，只有在 存在 ( )的收益級(jí)差和 ( )的過渡期時(shí)，債券投資者才會(huì)進(jìn)行互換操作。 A．債券收益率與一般折現(xiàn)率之間的利差 B．基礎(chǔ)利率與一般折現(xiàn)率之間的利差 C．債券收益率與基礎(chǔ)利率之間的利差 D．債券收益率與平均收益率之間的利差 15．大多數(shù)債券價(jià)格與收益率的關(guān)系都可以用一條 ( )彎曲的曲線來表示，而且 ( )的凸性有利于投資者提高債券投資收益。 A．指數(shù)化策略 B．滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略 C．多重負(fù)債下的組合免疫策略 D．多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略 13．通過計(jì)算投資組合在不同時(shí)期的所有現(xiàn)金流，然后計(jì)算使現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于投資組合市場(chǎng)價(jià)值的利率，即為 ( )。 A．匯率風(fēng)險(xiǎn) B．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) C．利率風(fēng)險(xiǎn) D．再投資風(fēng)險(xiǎn) 11．假設(shè)其他因素不變，久期越 ( )， 債券的價(jià)格波動(dòng)性就越 ( )。 A．加權(quán)平均 投資組合收益率 B．投資組合復(fù)利收益率 C．投資組合期限收益率 D．投資組合內(nèi)部收益率 8．一般情況下，利率變化時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)格變化幅度 ( )短期債券的價(jià)格變化幅度 A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定 9．應(yīng)計(jì)收益率每下降或上升 1個(gè)基點(diǎn)時(shí)的價(jià)格波動(dòng)性是 ( )。 A．收益差額沒有關(guān)系 B．收益差額是遞減的 C．收益差額是遞增的 D．收益差額連續(xù)波動(dòng) 6．在進(jìn)行 ( )時(shí)使用債券互換的主要目的是通過債券互換提高組合的收益率。 A．只承認(rèn)對(duì)未來短期利率的預(yù)期可能影響遠(yuǎn)期利率 B．還承認(rèn)存在其他因素影響遠(yuǎn)期利率 C．只承認(rèn)市場(chǎng)流動(dòng)性影響遠(yuǎn)期利率 D．市場(chǎng)流動(dòng)性可以系統(tǒng)地影響遠(yuǎn)期利率 4．附息債券的麥考萊久期 ( )其到期期限，對(duì)于零息債券而言，麥考萊久期 ( )其到期期限。 A．高于 B．等于 C．低于 D．不能判斷是否高于 2．風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響因素不包括 ( )。 20．常見的市場(chǎng)異例現(xiàn)象包括小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)、替 代效應(yīng)、被忽略的公司效應(yīng)、日歷效應(yīng)等。 ，做適當(dāng)?shù)?主動(dòng)性調(diào)整，這種股票投資策略稱為加強(qiáng)指數(shù)法。 ，應(yīng)當(dāng)以基本分析作為判斷公 司投資價(jià)值的基礎(chǔ)，以技術(shù) 分析觀察股價(jià)市場(chǎng)走勢(shì)判斷買賣時(shí)機(jī)，使兩種分析方法相結(jié)合并充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。 14．技術(shù)分析是以宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為 研究基礎(chǔ)，通過對(duì)公司業(yè)績(jī)的判斷確定其投資價(jià)值。 12．小公司效應(yīng)是指以市場(chǎng)資本總額衡量的小型資本股票構(gòu) 成的投資組合收益通常劣于股票市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。 10．通常認(rèn)為，交易量和價(jià)格的上升都是投資者對(duì)某只股票 感興趣而且這一興趣將持續(xù)下去的信號(hào)；反之，價(jià)格上升而交易量下降則是股票價(jià)格隨后將下跌的信號(hào)。 ，那么股票的價(jià)格不能完全反映 影響價(jià)格的信息，市場(chǎng)中也就存在著錯(cuò)誤定價(jià)的股票。 ，可以將股票投資組合策略 分為積極型和消極型股票投資組合策略兩大類。 4．資產(chǎn)組合理論表明，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著組合所包含的證 券數(shù)量的增加而降低，資產(chǎn)間關(guān)聯(lián)性低的多元化證券組合可以有效地降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 2．構(gòu)建股票投資組合的原因有三：一是為降低證券投資風(fēng) 險(xiǎn)；二是為實(shí)現(xiàn)證券投資收益最大化； 三是為最大化投資對(duì)象。 AB A．市值法 B．分層法 C．加強(qiáng)指數(shù)法 D．跟蹤法 E．加權(quán)平均法 15．按股票價(jià)格所表現(xiàn)出來的行業(yè) 特征進(jìn)行分類，可以將股票劃分為增長(zhǎng)類股票及（ ），后三類也可以合并稱為非增長(zhǎng)類股票。 ACD A．基金管理人通過構(gòu)建投資組合，只能將市場(chǎng)上的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉 B．基金管理人通過構(gòu)建投資組合，可以將市場(chǎng)上所有的投資風(fēng)險(xiǎn)分散掉 C．投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn) D．投資組合中各只股票自身產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) E．投資組合中包含的股票數(shù)量越少，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小 13．按照對(duì) “ 投資者能否戰(zhàn)勝市場(chǎng) “ 的回答，股票 投資戰(zhàn)略可以劃分為（ ）。 BCD A．市場(chǎng)歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果 11．按照對(duì)未來股利支付的不同假定，股利折現(xiàn)模型 (DDM)可演化為（ ）等具體表現(xiàn)形式。 DE A．道氏理論 B．移動(dòng)平均法 C．小公司效應(yīng) D．股利貼現(xiàn)模型 E．低市盈率法 9．常見的市場(chǎng)異例現(xiàn)象包括（ ）。 ABCD A．節(jié)省交易成本 B．節(jié)省研究成本 C．節(jié)省人力成本 D．避免不同風(fēng)格股票收益的相互抵消 E．分散風(fēng)險(xiǎn) ，以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資 策略包括（ ）。 ABCD A．增長(zhǎng)類 B．周期類 C穩(wěn)定類 D．能源類 E．概念類 （ ）。 AC B．避稅型組合管理 C. 消極型組合管理 D. 收人型組合管理 E．增長(zhǎng)型組合管理 （ ）。 A．有效市場(chǎng)假說 B．人的能力的有限性 C．基本分析的局限性 D．技術(shù)分析的局限性 二 、多項(xiàng)選擇題 1．投資者構(gòu)建證券投資組合的原因有（ ）。 A．基礎(chǔ)分析方法 B． 技術(shù)分析方法 C 基礎(chǔ)分析為基礎(chǔ)，輔以技術(shù)分析 D．技術(shù)分析為基礎(chǔ)，輔以基礎(chǔ)分析 19．股票風(fēng)格管理可分為（ ）的股票風(fēng)格管理。 A．技術(shù)分析 B．基本分析 C．市場(chǎng)異常戰(zhàn)略 D．系統(tǒng)分析 17．按股票的價(jià)格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征進(jìn)行分類，可 以將股票劃分為增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類和（ ）股票。 A．成交量小 B．成交 量大 C．成交量不變 D．成交量連續(xù)波動(dòng) 14．下列說法正確的有（ ）。 A．能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來相對(duì)簡(jiǎn)單 B．同市場(chǎng)接近，考慮問題比較直接 C．預(yù)測(cè)的精 度較高 D．獲得利益的周期短 12．市盈率和市凈率是基本分析的重要指標(biāo)，某公司的股價(jià) 為 15 元，每股凈利潤(rùn)為 O． 5 元，每股凈資產(chǎn) 3 元，其市盈率和市凈 率為（ ）。 A．正相關(guān) B．負(fù)相關(guān) C．不相關(guān) D．線性相關(guān) 10．股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型中，（ ）假定股票永 遠(yuǎn)支付固定的股利。 A．弱式有效市場(chǎng) B．半弱式有效市場(chǎng) C．半強(qiáng)式有效市場(chǎng) D．強(qiáng)式有效市場(chǎng) 8．持續(xù)增長(zhǎng)率是描述公司成長(zhǎng)性的指標(biāo)，某公司每股收益 率為 1％，凈資產(chǎn)收益率為 2％，盈余保留率為 50%，其持續(xù)增長(zhǎng) 率是（ ）。 A．努力與大盤指 數(shù)收益持平 B．努力超越大盤指數(shù)收益 C．在市場(chǎng)上買人價(jià)值被低估的股票 D．在市場(chǎng)上賣出價(jià)值被高估的股票 6．進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可以分 為（ ）。 A．戰(zhàn)勝市場(chǎng) B．獲得市場(chǎng)組合收益 C．實(shí)現(xiàn)其效用的最大化 D．實(shí)現(xiàn)證券投資收益最大化 4．消極型組合管理策略的目的是（ ）。 A．系統(tǒng)性 B．市場(chǎng) C．非系統(tǒng)性 D．行業(yè) 2．在一個(gè)有效的證券市場(chǎng)上，（ ）是投資組合管理的 最佳策略選擇。是 10．恒定混合策略適用于風(fēng)險(xiǎn)承受 能力不太穩(wěn)定的投資者。 是 8．一般而言，采取買人并持有策略的投資者通常忽略市場(chǎng) 的短期波動(dòng)，而著眼于長(zhǎng)期投資。 7．投資組合保險(xiǎn)策略 在下降時(shí)賣出股票并在上升時(shí)買人股 票，其支付曲線為凹型。 5．資產(chǎn)配置對(duì)投資組合業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)率達(dá)到 90% 以上。 是 3．買人并持有策略適用于有長(zhǎng) 期計(jì)劃水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。 A．下降時(shí)買人 B．下降時(shí)賣出 C．上升時(shí)買人 D．上升時(shí)賣出 E．不行動(dòng) BC 四、 判斷題 1．資產(chǎn)管理中最重要的規(guī)則之一就是在投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受 能力范 圍內(nèi)運(yùn)作。 A．下降時(shí)買人 B．下降時(shí)賣出 C．上升時(shí)買人 D．上升時(shí)賣出 E．不行動(dòng) AD ，下列說法中正確的有（ ）。 A．全球資產(chǎn)配置 B．行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置 C．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 D．戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 E．資產(chǎn)混合配置 CDE 8．對(duì)買人并持有策略關(guān)于市場(chǎng)變動(dòng)的行動(dòng)方向描述錯(cuò)誤的 是（ ）。 A．分析目前與未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確認(rèn)情景 B．預(yù)測(cè)在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險(xiǎn)，以及各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性 C．確定各情景發(fā)生的概率 D．以情景 的發(fā)生概率為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn) E．采取經(jīng)濟(jì)、政治手段干預(yù)或調(diào)整可能出現(xiàn)的情景 ABCD ，資產(chǎn)配置可分為（ ）。 A．國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì) B．國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況與發(fā)展動(dòng)向 C．通貨膨脹、利率變化 D．經(jīng)濟(jì)周期波 動(dòng) E．監(jiān)管 ABCDE ，資產(chǎn)配置的過程包括（ ）。 A．影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素 B．影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素 C．資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者 的流動(dòng)性要求相匹配的問題 D．投資期限 E．稅收考慮 ABCDE 2．下列因素中，會(huì)影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的有 （ ）。 A．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 B．恒定混合策略 C 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 D．投資組合保險(xiǎn)策略 15．采用（ ）時(shí)，股價(jià)上升賣出股票，股價(jià)下跌買人股 票。 A．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 B．恒定混合策略 C．戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 D．投資組合保險(xiǎn)策略 13．買人并持有 策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征沒有表現(xiàn)在下列（ ）方面。 A．恒定混合策略的表現(xiàn)劣于買人并持有策略 B．恒定混合策略的表現(xiàn)優(yōu)于買人并持有策略 C．投資組合保險(xiǎn)策略的表現(xiàn)劣于買人并持有策略 D．以上都不對(duì) 11．投資組合保險(xiǎn)策略、買人并持有策略與恒定混合策略三 者對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的要求之間的關(guān)系是（ ）。 A．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 B．恒定混合策略 C．戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 D．買人并持有策略 9．買入并持有策略為消極性資產(chǎn)配置策略，在市場(chǎng)變化時(shí) 不采取行動(dòng)，其支付曲線為（ ）。 A．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 B．恒定混合策略 C．戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 D．投資組合保險(xiǎn)策略 7．將一部分資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合的最 低價(jià)值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并隨著市場(chǎng)的變動(dòng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例 ，同時(shí)不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動(dòng)態(tài)調(diào)整策略是（ ）。 A．積極投資法 B．消極投資法 C．歷史數(shù)據(jù)法 D．情景綜合分析 法 5．一般來說，情景分析法的預(yù)測(cè)期間為（ ）。 A．個(gè)人 的生命周期 B．投資者的資產(chǎn)負(fù)債狀況 D．投資者的財(cái)富凈值 3．以下不屬于資產(chǎn)配置需要考慮的因素是（ ）。則該投資者可以贖回的金額為多少元？（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 第 12章 資產(chǎn)配置 習(xí)題答案 一 、名詞解釋 1. 資產(chǎn)配置 2. 歷史數(shù)據(jù)法 3. 恒定混合策略 二、 單項(xiàng)選擇題 1．資產(chǎn)配置過程中最重要的環(huán)節(jié)和決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī) 最主要的因素是（ ）。申購(gòu)采用后端收費(fèi)模式，后端申購(gòu)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)為：不足一年申購(gòu)費(fèi)率為 ％，滿一年不足兩年申購(gòu)費(fèi)率為 ％，滿兩年不足三年申購(gòu)費(fèi)率為 ％，滿三年不足五年申購(gòu)費(fèi)率為％，五年及以上申購(gòu)費(fèi)率為 ％。 A．對(duì) B．錯(cuò) 四、計(jì)算題 10萬元申購(gòu)南方優(yōu)選價(jià)值基金，選擇繳納前端申購(gòu)費(fèi)，對(duì)應(yīng)費(fèi)率為 %，假設(shè)申購(gòu)當(dāng)日基金份額凈值為 。 A．對(duì) B．錯(cuò) 39． ETF的建倉(cāng)期為 6個(gè)月以內(nèi)。 A．對(duì) B