【導(dǎo)讀】多選題：10×2分=20分。判斷題：10×1分=10分。計算題：4×5分=20分。綜合題：15+10分=25分。包括權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。指資金在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的循環(huán)。財務(wù)管理的要求：合理確定分配的規(guī)。企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各方。面發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。系的一項經(jīng)濟管理工作。按變動關(guān)系分為：基準(zhǔn)利率和套。按與供求情況的關(guān)系分為：固定利。按形成機制分為：法定利率和市場。下的社會平均資金利潤率。脹導(dǎo)致的購買力損失而提高的利率。A、違約風(fēng)險報酬率：為彌補債務(wù)人。無法按時還本付息的風(fēng)險而提高的。是進(jìn)行財務(wù)管理要達(dá)到的目標(biāo)。面資產(chǎn)的價值，應(yīng)考慮未來的發(fā)展能力和

　　

【正文】 0 （二）一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價模型 P291 公式中符號含義同前式。 （三） 零票面利率的債券的估價模型 P291 四、債券投資的優(yōu)缺點 債券投資的優(yōu)點：本金安全性高；收入穩(wěn)定性強；市場流動性好。 債券投資的缺點：購買力風(fēng)險較大；沒有經(jīng)營管理權(quán)。 第三節(jié) 股票投資 一、股票投資的種類和目的 股票投資主要分為兩種：普通股投資和優(yōu)先股投資。相對優(yōu)先股投資而言，普通股投資具有股利收入不穩(wěn)定、價格波動大、投資風(fēng)險高、投資收益高的特點。 企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：一是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價；二是控股，即通過購買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的。 二、股票的收益率 （一）股票收益的來源及影響因素 股票的收益是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，由股利和資本利得兩方面組成。股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績和股票市場的價格變化，但與投資者的經(jīng)驗與技巧也有一定關(guān)系。 （二）股票收益率的計算 股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。 本期股利收益率，是指股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價格的比率。用下列公式表示： 本期收益率 =年現(xiàn)金股利 /本期股票價格 100% 持有期收益率是指投資者買入股票持有一定時期后又賣出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。 如投資者持有股票時間不超過一年，不用考慮資金時間價值，其持有期收益率可按如下公式計算： 如投資者持有股票時間超過一年，需要考慮資金時間價值，其持有期收益率可按如下公式計算： P294 三、股票的估價 （一）短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價模型 P296 （二）長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型 在每年股利穩(wěn)定不變，投資人持有期間很長的情況下，股票的估價模型可簡化為： V=D / K （三）長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型 設(shè)上年股利為 D0 ，每年股利比上年增長率為 g，則： V= D1 / （ K g） 式中 D1為第 1年的預(yù)期股利。 例： P296例 710 四、股票投資的優(yōu)缺點 股票投資的優(yōu)點包括：投資收益較高；購買力風(fēng)險低；擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)。 股票投資的缺點主要是風(fēng)險大，具體表現(xiàn)為：求償權(quán)居后；股票價格不穩(wěn)定；股利收入不穩(wěn)定。 第四節(jié) 基金投資 一、投資基金的含義 投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機構(gòu)經(jīng)營運作，以規(guī)避投資風(fēng)險并謀取投資收益的證券投資工具。 二、投資基金的種類 P299303 三、投資基金的估價與收益率 （一）基金的價值 基金單位凈值是在某一時點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值，計算公式為： 基金單位凈值 =基金凈資產(chǎn)價值總額 /基金單位總份額 式中，基金凈資產(chǎn)價值總額 =基金資產(chǎn)總值 基金負(fù)債總額 開放型基金的柜臺交易價格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采用兩種報價形式：認(rèn)購價（賣出價）和贖回價（買入價）。 基金認(rèn)購價 =基金單位凈值＋首次認(rèn)購費 基金贖回價 =基金單位凈值 基金贖回費 （二）基金收益率 基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。 四、基金投資的優(yōu)缺點 （一）基金投資的優(yōu)點 基金投資的最大優(yōu)點是能夠在不承擔(dān)太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益。原因在于投資基金具有專家理財優(yōu)勢，具有資金規(guī)模優(yōu)勢。 （二）基金投資的缺點 。投資基金在投資組合過程中，在降低風(fēng)險的同時，也喪失了獲得巨大收益的機會。 況下，投資人可能承擔(dān)較大風(fēng)險。 第一節(jié) 含義與特點 第二節(jié) 現(xiàn)金 一、現(xiàn)金的持有動機與成本 （一）持有動機 交易動機：為了保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序。 預(yù)防動機：為了應(yīng)付緊急情況。 第八章 營運資金 投機動機：為了抓住投資機會，獲取 較大的利益。 （二）現(xiàn)金的成本 是指資金以現(xiàn)金的形態(tài)占用而發(fā)生的成本。包括三方面： 持有成本 持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用 和喪失的再投資收益（機會成本）。 管理費用：與現(xiàn)金持有量無關(guān)。 機會成本：與現(xiàn)金持有量成正比。 機會成本 =現(xiàn)金持有量 有價證券利率 =Q K （或 =（ Q/2） K） 轉(zhuǎn)換成本 是指現(xiàn)金與有價證券相互轉(zhuǎn)換時發(fā)生的交易費用。 轉(zhuǎn)換成本 =證券變現(xiàn)次數(shù) 每次固定 性轉(zhuǎn)換成本 = 年現(xiàn)金需要量 / 現(xiàn)金持有量 每次固定性轉(zhuǎn)換成本 =（ T/Q） F 短缺成本 是指現(xiàn)金持有量不足而造成的損失。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動。 三、現(xiàn)金最佳持有量 兩種確定模式： （一）成本分析模式 只考慮機會成本和短缺成本。 分析步驟： 計算各現(xiàn)金持有量方案的現(xiàn)金總成本。 現(xiàn)金總成本 =機會成本 + 短缺成本 = 現(xiàn)金持有量 Q 有價證券利率 K + 短缺成本 決策：選擇現(xiàn)金總成本最低的方案為現(xiàn)金最佳持有量方案。 （二）存貨模式 只考慮機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本。 現(xiàn)金總成本 = 機會成本 +固定性轉(zhuǎn)換成本 =（ Q/2） K ＋ （ T/Q） F 從圖示上可知，當(dāng)機會成本和轉(zhuǎn)換成 本相等時，總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為最佳持有量，即： （ Q/2） K= （ T/Q） F 解得： Q=√2TF/K 其他相關(guān)指標(biāo)計算公式如下： 最低相關(guān)總成本 TC=√2TFK 轉(zhuǎn)換成本 =機會成本 =TC/2 有價證券交易次數(shù) n=T/Q 有價證券交易交易間隔期 t = 360 / n 四、現(xiàn)金日常管理（一般了解） 第三節(jié) 應(yīng)收賬款 一、應(yīng)收賬款的功能： 促銷功能 減少存貨功能 二、應(yīng)收賬款的成本（信用成本）： 企業(yè)持有應(yīng)收賬款而付出的代價。包括： 機會成本 是指資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。分三步計算： （ 1）應(yīng)收賬款平均余額 =年賒銷額 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = （ 2）維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金 =應(yīng)收賬款平均余額 變動成本率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 年賒銷額 360 （ 3）應(yīng)收賬款機會成本 =維持賒銷所需資金 資金成本率 例： P322 管理成本 對應(yīng)收賬款管理發(fā)生的費用。如收賬費用等。 壞賬成本（即壞賬損失） =賒銷額 壞賬損失率 三、信用政策 即應(yīng)收賬款的管理政策，包括三方面： （一）信用標(biāo)準(zhǔn) 是指客戶獲得本企業(yè)商業(yè)信用（賒銷）應(yīng)具備的最低條件。通常以預(yù)計的壞賬損失率表示。 影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素分析（定性分析） 應(yīng)考慮三個基本因素： （ 1）同行業(yè)競爭對手的情況； （ 2）企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力； （ 3）客戶的資信程度。 客戶的資信程度通常從五方面評價，即“ 5C”系統(tǒng)，包括客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況。 確立信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析（略） （二）信用條件 是指本企業(yè)給予客戶商業(yè)信用（賒銷）所提出的付款要求，主要 包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率，如“ 2/10， 1/20， n/30”。 ※ 信用條件備選方案的評價（信用條件決策） 決策步驟： 計算各方案信用成本前收益： 前收益 =賒銷額 現(xiàn)金折扣 變動成本 計算各方案信用成本后收益： 后收益 =前收益 – 信用成本 =前收益－（機會成本 +壞賬成本 +管理成本） 比較決策：選擇后收益最大的方案為最優(yōu)方案。 例： P329– 332 （三）收賬政策 又稱收賬方針，是對不守信用的客戶所采取的收賬策略與措施。包括： 親自催收 委托收賬公司 提起訴訟 ※ 收賬政策的決策： 計算各收賬方案的收賬成本（即信用成本）； 比較決策：選擇收賬成本最小的收賬方案為最優(yōu)方案。 四、應(yīng)收賬款的日常管理（略） 第四節(jié) 存貨 一、存貨的功能與成本 （一）功能 維持均衡生產(chǎn)，防止停工待料； 適應(yīng)市場變化，降低進(jìn)貨成本。 （二）存貨成本 進(jìn)貨成本 包括： （ 1） 進(jìn)價成本：一般是決策無關(guān)成本。 （ 2）進(jìn)貨費用 : 與進(jìn)貨次數(shù)無關(guān)的為固定性進(jìn)貨費用 ,是決策無關(guān)成本 。與進(jìn)貨次數(shù)成正比的為變動性進(jìn)貨費用 ,是決策相關(guān)成本。 相關(guān)進(jìn)貨費用 = 進(jìn)貨次數(shù) 每次進(jìn)貨費用 =（ A/Q） B 儲存成本 包括： （ 1）固定性儲存成本：決策無關(guān)成 本 （ 2）變動性儲存成本：與儲存數(shù)量成正比，是決策相關(guān)成本。 相關(guān)儲存成本 =（ Q/2） C 缺貨成本 因存貨不足給企業(yè)造成的損失。 三、存貨經(jīng)濟批量模型 （一）存貨經(jīng)濟批量的含義 是指能夠使一定時期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低的進(jìn)貨批量。 （二）基本模型 即不存在數(shù)量折扣，不允許缺貨的情況。（不存在缺貨成本） 相關(guān)總成本 =相關(guān)進(jìn)貨費用 +相關(guān)儲存成本 即 TC =（ A/Q） B ＋ （ Q/2） C 由此得出： ①經(jīng)濟進(jìn)貨批量 Q= √2AB/C ② 最低相關(guān)總成本 TC= √2ABC ③ 平均占用資金 W=（ Q/2） P ④ 年度最佳進(jìn)貨次數(shù) N=A/Q ⑤ 最佳進(jìn)貨間隔期 T=360 / N 例： P344 （三）實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進(jìn)貨批 量模型 存貨相關(guān)總成本 = 年進(jìn)價成本 + 年相關(guān)進(jìn)貨費用 +年相關(guān)儲存成本 = A P（ 1 R） +（ A/Q） B +（ Q/2） C 計算步驟： 1. 按基本模型計算經(jīng)濟批量。 Q=√2AB/C TC 計算各個數(shù)量折扣范圍內(nèi)按最低折扣數(shù)量計算的相關(guān)總成本。 選擇使相關(guān)總成本最低的進(jìn)貨批量 為最佳進(jìn)貨批量。 例： P345 （四）允許缺貨時的經(jīng)濟進(jìn)貨模型 P346 四、存貨的日常管理 （一）儲存期控制 原理： P348 應(yīng)用公式： P348 保本天數(shù) = 其中：每日變動儲存費 = 進(jìn)價成本 日變動費率 =進(jìn)價成本 (日保管費率＋日利率） 保利天數(shù) = 實際獲利額 = (保本天數(shù)－實際儲存天數(shù) ) 日保管費率 例： P348 ※ 上述公式也可用于批進(jìn)零售的情況，但計算實際獲利額的公式中， 實際儲存天數(shù) = （實際零散售完天數(shù) +1） / 2 例： P351 （二）存貨 ABC分類管理 P352353 本章主要問題： 第九章 收益分配 第一節(jié) 概述 一、意義 二、基本原則 第二節(jié) 股利政策 一、概念及意義 二、 確定收益分配政策應(yīng)考慮的因素 （一）法律因素 （二）股東因素 （三）公司因素 （四）其他因素 三、收益分配政策的評價與選擇 （一）剩余政策 （二）固定股利政策 （三）固定股利比例政策 （四）正常股利加額外股利政策 四、股利形式 （一）現(xiàn)金股利 （二）股票股利 第三節(jié) 利潤分配程序 一