企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)課件(ppt57頁(yè))-資料下載頁(yè)
2025-03-08 16:08本頁(yè)面
【正文】 有對(duì)方股份，一旦其中一方遭到敵意收購(gòu)?fù){時(shí)，另一方即施以援手。 優(yōu)點(diǎn)：行動(dòng)快，成本低； 劣勢(shì)：一旦失敗，收購(gòu)方一舉兩得，進(jìn)而獲得關(guān)系企業(yè)的股權(quán)。 其他策略 ? 雙重股權(quán)：在股份結(jié)構(gòu)中安排兩種股份，雖然都是普通股，但投票權(quán)不同。（我國(guó)尚不能實(shí)現(xiàn)） ? 員工持股：一方面可形成對(duì)員工的激勵(lì)機(jī)制，另一方面，在公司面臨惡意收購(gòu)時(shí)，可以控制一部分公司股份，提高惡意并購(gòu)者的并購(gòu)難度。 二、主動(dòng)性措施 焦土戰(zhàn)略 ? 目標(biāo)公司“自殘”的策略，主要包括加速還款、購(gòu)買(mǎi)不必要的資產(chǎn)等，這些措施都在耗盡公司的現(xiàn)金資源。對(duì)收購(gòu)方而言，一方面影響了目標(biāo)公司的估價(jià)，使收購(gòu)方的收購(gòu)興趣下降，另方面，尤其對(duì)杠桿收購(gòu)不利，因?yàn)楝F(xiàn)金流價(jià)值下降，導(dǎo)致收購(gòu)時(shí)的融資變得困難、收購(gòu)后的整合難度也加大。 問(wèn)題：難以影響現(xiàn)金支付的惡意收購(gòu)。 出售皇冠明珠 ? 出售皇冠明珠，將公司最有價(jià)值的部分出售，從而使收購(gòu)方失去收購(gòu)的興趣。目標(biāo)公司一般會(huì)考慮將有價(jià)值的資產(chǎn)出售給關(guān)系企業(yè)，待收購(gòu)風(fēng)潮過(guò)去后，再行回購(gòu)。 注：謹(jǐn)防優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)落入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或收購(gòu)者手中。 回購(gòu)股份 回購(gòu)股份是反收購(gòu)中經(jīng)常采用的措施，目標(biāo)公司通過(guò)買(mǎi)回自己公司的股票，防止收購(gòu)方取得控股地位。 ? 回購(gòu)股份的作用： 減少市場(chǎng)中可供收購(gòu)的股份，使收購(gòu)方收集股票的難度加大； 提高股價(jià)，增加收購(gòu)方進(jìn)一步收購(gòu)的成本； 通過(guò)回購(gòu)股份，顯示抵抗的決心； 利用回購(gòu)消耗公司的現(xiàn)金資源，甚至不惜負(fù)債，從而使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大、被收購(gòu)的價(jià)值下降。 綠色郵件 目標(biāo)公司以一定的溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)收購(gòu)方先前所持有的本公司的股票。綠色郵件是對(duì)收購(gòu)方的妥協(xié)和賄賂，通常還包括一個(gè)大宗股票持有人在較長(zhǎng)期限內(nèi)不得持有目標(biāo)公司股票的約定，一般為五年到十年，此舉保證了目標(biāo)公司在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)受到該襲擊者的并購(gòu)?fù){。 存在問(wèn)題：收購(gòu)方雖沒(méi)有完成收購(gòu)，但能快速實(shí)現(xiàn)惡意收購(gòu)的收益。也就是說(shuō)，綠色郵件可能反而鼓勵(lì)了公司襲擊者去頻繁地收購(gòu)公司。 訴諸法律 利用并購(gòu)方在收購(gòu)過(guò)程中的法律漏洞而進(jìn)行訴訟，通過(guò)法律手段來(lái)判定并購(gòu)無(wú)效。 ? 相關(guān)法律：反壟斷法和收購(gòu)程序法 反壟斷法的應(yīng)用：收購(gòu)方可能形成市場(chǎng)壟斷，因此可以提起發(fā)壟斷調(diào)查； 收購(gòu)程序法：尋找收購(gòu)方在收購(gòu)程序方面的法律漏洞而訴訟。 注：此法通常可為其他策略做配合。 尋找白衣騎士（ White Knight） 是指在遇到惡意收購(gòu)時(shí)，向關(guān)系密切的企業(yè)求助，通過(guò)關(guān)系企業(yè)參與收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，從而挫敗惡意收購(gòu)行為或者迫使惡意收購(gòu)方提高收購(gòu)價(jià)格。 注：許多情況下白衣騎士真的完成收購(gòu)。 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 27, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 12:28:4712:28:4712:283/27/2023 12:28:47 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 :28:4712:28Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 12:28:4712:28:4712:28Monday, March 27, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 :28:4712:28:47March 27, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023年 3月 27日星期一 下午 12時(shí) 28分 47秒 12:28: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 下午 12時(shí) 28分 :28March 27, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 27日星期一 12時(shí) 28分 47秒 12:28:4727 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 12時(shí) 28分 47秒 下午 12時(shí) 28分 12:28: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 12:28:4712:28:4712:283/27/2023 12:28:47 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :28:4712:28Mar2327Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 12:28:4712:28:4712:28Monday, March 27, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :28:4712:28:47March 27, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 27日星期一 下午 12時(shí) 28分 47秒 12:28: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 3月 下午 12時(shí) 28分 :28March 27, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 27日星期一 12時(shí) 28分 47秒 12:28:4727 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 下午 12時(shí) 28分 47秒 下午 12時(shí) 28分 12:28: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 27, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 12:28:4712:28:4712:283/27/2023 12:28:47 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :28:4712:28Mar2327Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 12:28:4712:28:4712:28Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :28:4712:28:47March 27, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 27日星期一 下午 12時(shí) 28分 47秒 12:28: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 下午 12時(shí) 28分 :28March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 27日星期一 12時(shí) 28分 47秒 12:28:4727 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 12時(shí) 28分 47秒 下午 12時(shí) 28分 12:28: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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