價值與風險-資料下載頁
2025-02-08 13:36本頁面
【正文】 方法對各種不確定性因素進行測算，在此基礎上計算期望值、標準離差、標準離差率，即通過計算 期望值 、 標準離差 、 標準離差率 等指標確定其風險程度，然后根據 “風險 收益偏好 ”，進行項目決策。 ?概率 概率：某一個時間在相同條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機事件。概率就是用來表示隨機事件可能性大小的數值。 （ 1）所有概率都在 0和 1之間 ,當概率為 0時，表示該結果不可能出現；當概率為 1時，表示該結果是唯一的不需進行風險決策。 （ 2）所有結果的概率之和應等于 1，即 ?? ?ni iP1 1： 中結果出現的概率。第 i?ip?期望值 ?隨機變量的各個取值以相應的概率為權數的加權平均數，叫做隨機變量的預期值（數學期望或均值），它反映隨機變量取值的平均化。計算公式為： iniii PXXE ?? ?? 1)(? 離散度 ? 離散度表示隨機變量離散度的量數，最常用的是方差、標準離差 σ。是各種可能獲得的收益額偏離期望收益額的綜合差異。計算公式如下： 標準差： ? σ值越大，離散程度越大，風險也就越大。 σ值越小，離散程度越小，風險也就越小。 ? ???? ni iPii XEX12)]([?2?? ? 標準差是絕對值，只適用于期望值相同的決策方案，風險程度的評價。要對比期望值不同的投資項目的風險程度的大小，必須用離散系數的概念。離散系數是指標準離差 σ與期望值 的比值，也稱為標準離差率。計算公式如下： ? 離散系數越大，投資方案面臨的風險越大該指標可以正確評價投資風險程度的大小 。 )( iXE??? ?? 【例】 A證券的預期收益率為 10％，標準差是 12％； B證券的預期收益率為 18％，標準差是 20％。 ? 直接從標準差看， B證券的離散程度較大（ 20%12%），能否說 B證券的風險比 A證券大呢？不能輕易下這個結論，因為 B證券的平均收益率較大。如果以各自的平均收益率為基礎觀察 A證券的標準差是其均值的 ，而 B證券的標準差只是其均值的， B證券的相對風險較小。即： ? 離散系數 （ A） =12％ 247。10％ = ? 離散系數 （ B） =20％ 247。18％ = ? 這就是說， A的絕對風險較小，但相對風險較大， B與此正相反。 ??? （二）風險收益的計算 ? 風險 收益的計算包括 計算風險收益率 計算風險收益額 1. ? 計算風險收益率需要引入風險收益系數。風險收益系數是將標準離差率轉化為風險收益的一種系數。主要確定方法如下： ? 一是以歷史數據為依據計算 ????? fRK 風險收益系數無風險收益率投資收益率????fRK? 二是由企業(yè)領導或由企業(yè)組織有關專家評定 ? 三是由國家有關部門組織專家確定各行業(yè)的風險報酬系數，并定期公布。 借助風險報酬系數就可以計算出風險報酬率 其計算公式如下： rR ??? ??rR2. 風險收益額是指投資者冒著風險進行投資，而獲得的超過貨幣事件假裝地那部分額外的收益。 ? 首先，根據投資額 C和風險報酬率 RR計算確定風險收益額 PR ? 其次，根據投資項目的總收益與有關收益率之間的關系計算確定風險報酬額： rr RCP ?? frrmr RRRPP??? KRP rmr ???本章結束
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