資金時間價值與風(fēng)險衡量-資料下載頁
2025-05-14 01:58本頁面
【正文】 金終值 S ? → m是 ≥1的自然數(shù)，即第一次收付發(fā)生在第 m＋ 1末 ? 2）已知 A，已知延遲 m期，收付 n次， i，求遞延年金現(xiàn)值 P 永續(xù)年金 ? 1）終值 → ∞ 教材所表述為 “ 沒有終值 ” ? 2）現(xiàn)值 P P＝ A/i 永續(xù)年金例 ? 企業(yè)持有 A公司股票，股利年收益為 10萬元，假定企業(yè)不準(zhǔn)備在近期轉(zhuǎn)讓該股票，A公司的預(yù)期效益良好，試對該股票投資進(jìn)行估價（已知年利率 i=6%） 名義利率與實(shí)際利率的換算 ? r： 實(shí)際利率 i： 名義利率 m：每年復(fù)利次數(shù) 法一： r=（ 1+i/m） m1 法二：年利率 → 期利率： i →i/m 年數(shù) → 期數(shù)： n →m n P=S（ P/S， i/m， m n） S=P（ S/P， i/m， m n） 第二節(jié) 風(fēng)險衡量 ? 一、風(fēng)險的概念 ? 二、風(fēng)險的類別 ? 三、風(fēng)險的衡量 ? 四、風(fēng)險報酬 風(fēng)險的概念 ? 所謂風(fēng)險，是指在一定條件下和一定時期內(nèi)，某項行動可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 風(fēng)險的類別 ? （一）從個別投資主體的角度看，風(fēng)險 分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。 ? 市場風(fēng)險 ? 是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險。 ? 公司特有風(fēng)險 ? 是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。 風(fēng)險的類別 ? （二）從公司本身來看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）和財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）兩類。 ? 經(jīng)營風(fēng)險是指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險，它是任何商業(yè)活動都有的，也叫商業(yè)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要來自以下幾方面： ? ? 財務(wù)風(fēng)險是指因借款而增加的風(fēng)險，是籌資決策帶來的風(fēng)險，也叫籌資風(fēng)險。 風(fēng)險報酬 （一）風(fēng)險報酬又稱風(fēng)險價值，是指投資者由于承擔(dān)著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的那部分額外收益。 （二）投資者所冒的風(fēng)險越大，要求的風(fēng)險報酬越高。 （三）風(fēng)險報酬與資金時間價值一樣，也有兩種表現(xiàn)形式：一種是絕對數(shù)，即 “ 風(fēng)險報酬額 ” ，是指冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而取得的額外報酬；另一種是相對數(shù)，即 “ 風(fēng)險報酬率 ” ，是指風(fēng)險報酬額與原投資額的百分比。 （四）在實(shí)際工作中，風(fēng)險報酬通常以相對數(shù)－風(fēng)險報酬率進(jìn)行計量。 風(fēng)險的衡量 風(fēng)險衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法。 （一）概率 （二）期望值 隨機(jī)變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫做隨機(jī)變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），反映隨機(jī)變動取值的平均化，即期望值。它代表著投資者合理的預(yù)期收益。 （三）標(biāo)準(zhǔn)差 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差等，最常用的是標(biāo)準(zhǔn)差。 （四）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)
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