資金時(shí)間價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析講義-資料下載頁
2025-06-29 06:23本頁面
【正文】 同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小?！ 50例218 ?。?）標(biāo)準(zhǔn)離差率 結(jié)論：一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小?！ 51例219 ?。?）決策原則： 單一方案：標(biāo)準(zhǔn)離差（或標(biāo)準(zhǔn)離差率）低于預(yù)定最高限?！ 《喾桨福海牐牐?）選擇低風(fēng)險(xiǎn)高收益的方案； ?。?）對于高風(fēng)險(xiǎn)高收益方案,要權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn),要視決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定?！ ∪?、風(fēng)險(xiǎn)收益率（掌握） 風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外的收益率?！ ★L(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是指某項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益率相對于其標(biāo)準(zhǔn)離差率的比率。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定方法見教材P53?！ ★L(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示如下： RR=bV 式中：RR為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率?！ ≡诓豢紤]通貨膨脹因素的情況下，投資人要求的收益率（R）為： R=RF＋RR=RF+bV 例15：某企業(yè)有 A、B兩個投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表： 市場狀況 概率 A項(xiàng)目凈現(xiàn)值 B項(xiàng)目凈現(xiàn)值 好一般差 20010050 30010050 要求： ?。╨）分別計(jì)算A、B兩個項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值?！ 項(xiàng)目：200+100+50=l10（萬元） B項(xiàng)目：300+100+(50)=110（萬元） ?。?）分別計(jì)算A、B兩個項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差。 ?。?）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為8%，分別計(jì)算A、B兩個項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率 A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率= B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率= A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率=8%%=% B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率=8%%=% ?。?）若當(dāng)前短期國債的利息率為3%,分別計(jì)算A、B兩個項(xiàng)目的投資收益率 A項(xiàng)目的投資收益率=3%+%=% B項(xiàng)目的投資收益率=3%+%=% ?。?）判斷A、B兩個投資項(xiàng)目的優(yōu)劣?！ ∮捎?A、B兩個項(xiàng)目投資額相同，期望收益（凈現(xiàn)值）亦相同，而 A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目），故A項(xiàng)目優(yōu)于B項(xiàng)目?！ ∷?、風(fēng)險(xiǎn)對策（熟悉） （一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得的收益予以抵銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該項(xiàng)目，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。 （二）減少風(fēng)險(xiǎn) 減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。 ?。ㄈ┺D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。如向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移?！ 。ㄋ模┙邮茱L(fēng)險(xiǎn) 接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。15 / 15
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